ホワイトハウス顧問、ジェイミー・ダイモン氏のステーブルコイン発言を批判

ホワイトハウスの暗号資産アドバイザー、パトリック・ウィット氏は2026年3月4日、JPモルガン・チェースのジェイミー・ダイモンCEOをXで批判し、利回りのあるステーブルコインは銀行レベルでの完全な規制を受けるべきだと主張したことに対し、「欺瞞行為」だと非難した。トランプ政権は譲歩するつもりはない。

ジェイミー・ダイモンは実際何を言ったのか?

2026年3月2日のCNBCのインタビューで、ダイモン氏はステーブルコイン残高の利回りは機能的には預金の利息と同じであり、それに応じて扱われるべきだと主張した。

"報酬は利息と同じであり、「ダイモン氏はこう語った。」残高を保有し利息を支払うのであれば、それは銀行です。銀行と同様に規制されるべきです。"

彼は、利回りを提供するプラットフォームは、従来の銀行が直面しているのと同じ資本要件、流動性基準、そしてAML管理を満たす必要があると主張した。彼は取引ベースの「報酬」を中間案として提案したが、残高ベースの金利は預金の領域に踏み込むと指摘した。記録的な利益と膨大な預金基盤を誇るJPモルガンにとって、この主張は必ずしも理解しがたいものではない。

ウィットの反応はどうだったか?

大統領デジタル資産諮問委員会のパトリック・ウィット事務局長は、この意見を信じなかった。

"ここでの誤解は、残高に対する利回りの支払い自体が銀行のような規制を必要とするのではなく、むしろ基礎となる残高を構成するドルの貸し出しまたは再担保であるということです。」ウィットは書いた。GENIUS法は、ステーブルコイン発行者が後者を行うことを明確に禁止しています。ステーブルコイン≠預金です。"

彼の Xに投稿する 彼は、意図的な誤解だと指摘した。伝統的な銀行業務におけるリスクは、利回りの支払いからではなく、預金者の資金を貸し出すことから生じる。GENIUS法に基づくステーブルコインはそうではない。

GENIUS法が議論を変える理由

その GENIUS法 2025年7月18日にトランプ大統領によって署名され成立した「米国ステーブルコインのための国家イノベーションの指導および確立に関する法律（Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act）」は、ステーブルコインに関する初の連邦法となる主要な枠組みです。この法律は、ダイモン氏が指摘するリスクに直接対処し、リスクを生み出す行為を禁止しています。

主な規定:

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• 100%の準備金裏付けが必要（現金、短期米国債、または政府マネーマーケットファンド）
• 貸付、再担保、部分準備金活動は明示的に禁止されている
• 毎月の公的準備金開示が義務付けられている
• AMLおよび銀行秘密法の完全な遵守が必要
• ステーブルコイン保有者は破産時に優先的に請求権を得る
• 発行者は政府の支援やFDICの保険を請求できない

このモデルは完全に準備金で運用されている。利用者に還元される利回りはレバレッジではなく、財務省の収入から得られる。融資がないため、銀行取り付けリスクはない。ダイモン氏は、法的に銀行のような運営ができない構造に、銀行規制の議論を適用している。

トランプが圧力をかける

トランプ大統領は沈黙を守らなかった。3月3日、Truth Socialで銀行を直接攻撃した。

"天才法は銀行によって脅かされ、弱体化されていますが、これは容認できません。銀行は記録的な利益を上げており、最終的に中国に流れてしまう強力な暗号通貨計画を銀行が弱体化させることを許すつもりはありません。銀行は天才法を弱体化させたり、クラリティ法を人質に取ろうとしたりすべきではありません。."

その CLARITY法デジタル資産市場構造法案は現在、上院で停滞している。ステーブルコインの利回り規制が主要な争点となっている。JPモルガンを含む銀行は、広範な利回り規制に反対している。暗号資産業界とホワイトハウスは、GENIUS法の枠組みの下でこれを支持している。コインベースは以前、利回りのあるステーブルコインを制限する規制案への支持を撤回した。

トランプ氏の主張は直接的だ。銀行がCLARITY法案の進展を阻止すれば、暗号通貨業界は中国や他の国に移り、米国はそれを失うことになる。

今後これが意味するもの

銀行は預金基盤を守っている。ステーブルコインが銀行認可の経費をかけずに利回り付き口座を提供できれば、一般の貯蓄者にとって直接的な競争相手となる。ダイモン氏は競争上の脅威を規制上の懸念として位置づけており、ホワイトハウスは公にこれを非難している。

CLARITY法が行き詰まり、政権がウォール街の最も著名なCEOの一人に公然と挑戦していることで、 stablecoin 利回りは政策論争をはるかに超え、正面からの対決へと発展した。ホワイトハウスはどちらかの側を選んだが、それはウォール街の側ではない。

ソース：

• Xについて語るパトリック・ウィット — ホワイトハウスの暗号アドバイザーによるダイモン氏への直接反論、2026年3月4日投稿
• CoinDesk — ダイモン氏のオリジナルコメント — JPモルガンCEOは、利回りのあるステーブルコインは銀行レベルの規制を受けるべきだと主張している
• CoinDesk — ウィット氏の対応報道 — ホワイトハウスの反論に関する完全な報道
• ブロック — ステーブルコインの利回りに関するホワイトハウスとダイモン氏のやり取りの詳細な分析
• ホワイトハウスGENIUS法ファクトシート — 2025年7月18日に署名されたGENIUS法の公式概要
• Congress.gov GENIUS法の概要 — ステーブルコインの枠組みに関する立法文書とCRSの概要