上院民主党による初の非公開仮想通貨会議が米国のデジタル資産政策にとって重要な理由

2026年2月4日、上院民主党は、仮想通貨市場構造に焦点を絞った初の議員レベルの非公開会議を開催します。議論の中心は、仮想通貨、ステーブルコイン、トークン化された商品を含むデジタル資産を米国がどのように規制すべきかです。

この会合は、デジタル資産の分類と規制方法をめぐる長年の立法停滞、当局間の対立、そして政治的分裂の後に開催される。最近の仮想通貨関連法案のほとんどは共和党が主導しているが、民主党は消費者保護、金融の安定性、そして違法金融のリスクに関してしばしば異議を唱えてきた。

この内部協議は、プロセスの変化を示唆している。民主党上院議員たちは、仮想通貨政策を公聴会や規制執行を通して議論するのではなく、非公開で議論している。この変化だけでも、議会が2026年にデジタル資産関連法案をどのように扱うかに影響を与えるだろう。

米国の暗号資産規制に対する断片的なアプローチ

例えば、 Bitcoin および Ethereum 2010年代に広く使用されるようになった。その普及は、明確な米国法の枠組みの発展を上回った。監督は、執行機関による執行措置に依存してきた。 証券取引委員会 包括的な法律ではなく、商品先物取引委員会による規制です。

SECは、多くのトークンが既存の法律の下で証券に該当すると主張している。CFTCはビットコインなどのコモディティに対する権限を維持している。両機関の間に法的な境界がないため、法的紛争、一貫性のないコンプライアンス基準、そして市場参加者にとっての不確実性が生じている。

規制の曖昧さを理由に、複数の仮想通貨関連企業が米国外に事業を移転している。業界団体は、明確なルールの欠如が国内投資と発展を制限していると警告している。

民主党のデジタル資産に対する懐疑論

多くの民主党議員は暗号通貨に対して慎重な姿勢を示している。エリザベス・ウォーレン議員は最も声高に批判する議員の一人であり、暗号通貨市場は消費者を詐欺の危険にさらし、違法な資金調達を可能にし、標準的な銀行の安全策の枠外で運営されていると主張している。

バイデン政権下では、民主党の優先事項として金融の安定、​​制裁の執行、そして気候変動への影響が挙げられました。ビットコインマイニングのエネルギー消費は頻繁に批判の対象となりました。通常米ドルにペッグされているステーブルコインは、規制されていない預金商品と比較されました。

こうした見解は、仮想通貨を金融イノベーションの問題と位置づける共和党と民主党の対立を招き、規制権限と市場構造の明確化を目的とした法案の進展を遅らせました。

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FIT21、CLARITY、そして立法の行き詰まり

2024年に下院は 21 世紀金融イノベーション技術法 (FIT21) 超党派の支持を得て成立したこの法案は、デジタル資産が証券として扱われるか商品として扱われるかを定義することを目的としていました。

上院では、 CLARITY法は遅延に直面しているこの法案は、SECとCFTCの管轄権を明確にし、トークン発行者の情報開示基準を設定し、取引プラットフォームの規則を確立することを目指しています。

民主党上院議員は、公務員の倫理規定の制限、ステーブルコインの利回り規制、市場操作に対する安全策など、いくつかの要素に異議を唱えた。その結果、委員会による修正は2025年後半に延期された。

2026年2月の非公開会議

2月4日の会合は、上院民主党が非公開で会合を開き、仮想通貨市場の構造について議員団として議論する初めての機会となった。 エレノア・テレットによって最初に報告された.

このタイミングは、ホワイトハウス主導で行われた銀行幹部と仮想通貨企業との会合が合意に至らなかったことを受けたものだ。ある参加者は、議論は機関投資家の利益に支配され、個人ユーザーの代表は限られていたと述べた。

民主党は現在、上院農業委員会が推進するデジタル商品インフラ法案「CLARITY法案」と、両院で審議中のステーブルコイン提案を検討している。

重要な問題としては、トークンをどのように分類するか、特定のミームコインが商品規則の対象となるべきかどうか、ステーブルコインの発行者をどのように規制すべきかなどが挙げられる。

トークンの分類と規制の境界

中心的な問題の一つは、米国法においてデジタルトークンがどのように定義されるかということです。現在の提案では、ネットワークの成熟度と発行者の管理能力に基づいて、投資契約と分散型資産を区別しています。

この枠組みでは、一部のミームコインとユーティリティトークンは、分散化基準を満たすとコモディティとして扱われ、その後、監督はCFTCに移管されます。

民主党は、発行者が技術的な主張によって証券規制を回避することを防ぐため、より厳格な定義を求めてきた。非公開の会合では、上院議員が世論の圧力を受けずに立場を比較検討することができる。

ステーブルコインと利回り制限

Stablecoins 約150億ドル規模の市場規模を誇り、取引、決済、分散型金融（DIF）の活動に広く利用されています。

銀行は、ステーブルコイン発行者に利回りの提供を認めることで、同等の規制のない預金との競争が生じると主張している。一方、暗号資産企業は、ステーブルコインはリアルタイムの透明性を備えたパブリックブロックチェーン上で運用されると反論している。

民主党議員は、利回りのあるステーブルコインを規制すべきか、あるいは銀行のような監督の対象とすべきか疑問を呈している。この問題は、超党派合意への最大の障害の一つとなっている。

選挙の圧力と政治的背景

この会合は、2026年11月の中間選挙の1年未満前に開催されます。暗号通貨に関する法案は上院で60票の賛成が必要であり、民主党の支持が不可欠です。

仮想通貨に特化した政治活動委員会は、2024年の選挙期間中に100億ドル以上を費やしました。テクノロジーが盛んな州の議員の中には、より明確な規則を支持するよう有権者から圧力を受けている者もいます。

民主党は、共和党との交渉が再開される前に、党内で会合を開くことで、取り組みの統一を図ろうとしているのかもしれない。

米国市場と競争力にとって何を意味するのか

明確な連邦規則は、執行措置や裁判所の判決への依存を減らす可能性があります。市場参加者は、予測可能な基準がコンプライアンスとリスク管理を支援すると主張しています。

他の地域も前進を遂げています。欧州連合（EU）の暗号資産市場枠組みは、ライセンス規則と消費者保護を規定しています。アジアの法域もデジタル資産制度を前進させています。

米国の政策選択は世界基準に影響を与えます。明確な枠組みがあれば、違法な利用に対する監視を強化しつつ、合法的な活動を支援することができます。

消費者保護と市場の健全性

近年の大手暗号資産企業の破綻は、保管、情報開示、ガバナンスにおける欠陥を浮き彫りにしました。民主党は、個人ユーザーを対象とした保護の必要性を強調しています。

この非公開会議は、既存の提案が保管基準、準備金開示、利益相反管理に対応しているかどうかを評価する機会となる。

制度的影響力と小売りの安全策のバランスをとることは、民主党議員にとって依然として中心的な懸念事項である。

次はなにかな？

協議によって内部対立が緩和されれば、上院銀行委員会は2026年3月までに修正案の審議を再開できる可能性がある。その後、指導部が合意に達した場合、本会議での審議が行われる。

観測者たちは、超党派の暗号通貨協議に参加したコリー・ブッカー議員を含む、交渉に関与する議員の声明に注目するだろう。

立場を一致させなければ、立法化は選挙サイクル後まで遅れる可能性がある。

まとめ

2026年2月に開催される非公開会議は、米国の暗号資産法そのものを変えるものではありません。しかし、上院民主党のこの問題へのアプローチ方法を変えるものです。民主党は初めて、反動的な反対ではなく、党内政策協議を通じてデジタル資産市場の構造問題に取り組むことになります。

このプロセスは重要です。規制の明確化は、関係機関や関係者間の合意にかかっています。結果が新たな法律の制定になろうとも、あるいは引き続き遅延が続くにせよ、今回の会合は、長年明確な法的な枠組みがないまま運営されてきた市場との組織的な関与への転換を反映しています。

ソース：

• コインジーク: 米国市場構造の障害
• クリプトランク上院民主党、米国仮想通貨市場の構造に関する非公開会議を計画
• Xポスト: エレノア・テレットのSCOOPLET