イーサリアムとポリゴンでeUSDがローンチされ、Telcoinの銀行業務が開始

Telcoin は、eUSDステーブルコインのローンチにより正式に銀行業務を開始しました。 Ethereum そしてPolygonは、米国認可の銀行がドルに裏付けられたステーブルコインをパブリックブロックチェーン上に直接発行した初のケースとなった。 

2025年12月26日に発表この展開は、11月にTelcoin Digital Asset Bankが規制当局の承認を受けたことを受けてのもので、初期発行額は1,000万ドル相当のeUSDです。この動きにより、Telcoinは規制対象の銀行業務とブロックチェーンベースの決済の交差点に位置づけられ、米国におけるステーブルコイン、送金、デジタル資産の監督に影響を与える可能性があります。

TelcoinとeUSDの立ち上げ

Telcoinは、ブロックチェーンインフラと通信ネットワークを活用し、モバイルユーザーに低コストの金融サービスを提供することを目的に、2017年に設立されました。同社のプラットフォームは、主にモバイルネットワーク事業者（MNO）との提携を通じて、決済と国際送金に特化しています。同社によると、Telcoinは世界中で200社以上のMNOと提携し、2万人以上のウォレットユーザーをサポートしています。特に、取引コストの低さから、Polygonでの活動が活発化しています。

私達の eUSDの立ち上げ これは、金融サービスにおけるTelcoinの役割の構造的拡大を表しています。eUSDは、Telcoin Digital Asset Bankに保有される現金準備金によって1:1で裏付けられた、米ドルにペッグされたステーブルコインです。多くの既存のステーブルコインとは異なり、eUSDは非銀行系フィンテック企業やオフショア企業ではなく、規制された預金機関によって直接発行されます。

10万ドルという当初発行額は、ステーブルコイン市場の基準からすれば控えめなものですが、その重要性は規模よりもむしろ構造にあります。この発行により、銀行の運営権限が正式に発動され、ブロックチェーン決済と米国の銀行監督を融合させた規制モデルが実証されます。

eUSD の構造的な違いは何ですか?

CircleのUSDCやTetherのUSDTなど、現在最も広く利用されているステーブルコインは、伝統的な銀行システムの外で準備金を保有する民間企業によって発行されています。これらの発行者は証明書や、場合によっては監査報告書を公開していますが、認可された銀行ではありません。

eUSD は主に 3 つの点で異なります。

まず、この債券は米国認可銀行によって発行され、各州の銀行規制当局による継続的な監督を受けています。これには、資本要件、準備金規則、マネーロンダリング防止法および消費者保護法の遵守が含まれます。

第二に、eUSDを裏付ける準備金は、カストディアンのネットワークを介さずに、現金または現金同等物として銀行のバランスシート上に直接保有されます。この構造により、第三者への依存度が低減し、カウンターパーティリスクが軽減されます。

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3 番目に、eUSD は、既存の送金法や信託法の解釈に依存せず、支払いステーブルコイン専用に設計された法的枠組み内で機能します。

eUSD はローンチ時点では明示的に FDIC の保証を受けていませんが、その規制上の取り扱いは、一般的な暗号通貨発行のステーブルコインよりも、狭義の銀行預金に近いものとなっています。

EthereumとPolygonへの展開

eUSDはEthereumとPolygonの両方で利用可能です。Ethereumは既存のウォレット、取引所、分散型金融（DeFi）アプリケーションとの幅広い互換性を備えています。Polygonは取引手数料が大幅に低く、決済速度も速いため、個人向け決済や送金に適しています。

このデュアルチェーンの展開は、投機的な取引ではなく実用的な決済フローに重点を置くというTelcoinの姿勢を反映しています。同社は、特に越境送金やモバイルファーストのアプリケーションにメリットをもたらすチェーンについては、今後さらにサポートしていく予定であると示唆しています。

ネブラスカ州の規制枠組み

テルコインデジタルアセットバンクは、 2021年ネブラスカ州金融イノベーション法（NFIA）この法律により、新たな規制対象事業体として「デジタル資産保管機関」が創設されました。これらの銀行は、デジタル資産の保管、ステーブルコインの発行、決済処理が認められていますが、従来の融資業務は制限されています。

NFIAに基づき、金融機関は十分な準備金を維持し、厳格な資本基準を満たし、州および連邦のマネーロンダリング防止要件を遵守する必要があります。この枠組みは、デジタル資産関連事業に法的明確性を提供しつつ、システミックリスクを抑制することを目的として設計されました。

Telcoin は 2025 年 2 月に設立認可の暫定承認を受け、資本要件を満たすために約 2,500 万ドルを調達し、11 月に Jim Pillen 氏の承認を受けて最終認可を取得しました。

ネブラスカ州のアプローチはワイオミング州のSPDI制度と似ていますが、異なる点があります。ワイオミング州はデジタル資産の保管を重視していますが、ネブラスカ州の法律では、決済用ステーブルコインとオンチェーン決済をより重視しています。

連邦ステーブルコイン法との整合性

eUSDの導入は、2025年半ばに可決された連邦法「GENIUS法」にも沿ったものです。この法律は、米国における決済用ステーブルコインの国家基準を定めるものです。この法律は、発行者に対し、100%の準備金を高品質流動資産で保有することを義務付け、ステーブルコイン発行者が保有者に直接利回りを支払うことを禁止し、定期的な開示と監査を義務付けています。

TelcoinはNFIAとGENIUS法の両方の枠組み内で事業を展開することで、従来のステーブルコイン・プロジェクトに影響を与えてきた多くの規制上の不確実性を回避しています。この連携により、連邦準備銀行の決済システムへのアクセスを含む、既存の決済インフラとの将来的な統合も容易になる可能性があります。

連邦の枠組みは、不十分な準備金や不透明なガバナンスに関連する崩壊など、デジタル資産セクターの失敗に対処するために部分的に設計されました。eUSDの構造は、急速な拡大よりも透明性と法的執行可能性を優先することで、これらの教訓を反映しています。

これは支払いと送金にとって何を意味するのでしょうか?

テルコインの中核事業は長年にわたり国際送金に注力しており、その市場規模は年間約800億ドルと推定されています。従来の送金サービスでは、特に発展途上国への送金において、6～7%の手数料がかかることがよくあります。

Telcoinは、規制対象の銀行を通じて直接eUSDを発行し、モバイルウォレットを通じて配布することで、決済時間と取引コストの削減を目指しています。PolygonにおけるeUSDを使った送金は数秒で決済され、通常の状況ではネットワーク手数料は数分の1セント程度です。

この戦略の中核を成すのは、同社のモバイルネットワーク事業者との既存の関係です。従来の銀行サービスへのアクセスは限られているものの、モバイルの普及率が高い地域では、ステーブルコインをベースとした送金は、現金ベースのシステムよりも効率的な代替手段となる可能性があります。

重要なのは、銀行自体は連邦法の下でeUSD残高に利息を支払うことができない一方で、ユーザーは依然として独自の裁量でサードパーティのDeFiプロトコルにeUSDを利用できることです。この分離により、規制遵守を維持しながら、任意のオンチェーン金融活動が可能になります。

より広範な業界の重要性

米国認可銀行によるeUSDの発行は、他の国や機関のデジタル資産規制へのアプローチに影響を与える可能性のある前例となる。これは、ステーブルコインがオフショア構造や規制免除に頼ることなく銀行システムに統合可能であることを示すものである。

政策立案者にとって、今回の導入はGENIUS法および州レベルのデジタル資産銀行法の実践的なテストケースとなります。金融機関にとっては、オンチェーン決済と規制された保管・支払いを組み合わせるための参照モデルとなります。

この動きにより、米国は、暗号資産市場の枠組みの下での欧州連合を含む、ステーブルコインの規制に迅速に動いた他の管轄区域に対して、より競争力のある立場に立つことになる。

結論

TelcoinによるEthereumおよびPolygon上でのeUSDのローンチは、米国規制下のデジタルバンキングにおける新たなカテゴリーの運用開始を意味します。認可銀行から直接、完全準備金付きステーブルコインを発行することで、Telcoinは法的明確性、準備金の透明性、そして既存の決済システムとの統合を優先する体制を確立しました。 

当初の発行規模は限定的ですが、その背後にある枠組みは、ステーブルコイン、送金、そしてブロックチェーンベースの金融における銀行の役割に広範な影響を及ぼします。eUSDの成功は、最終的には実行、普及、そして規制の継続性に左右されますが、その導入は、デジタル資産を既存の金融監督体制と整合させるための具体的な一歩となります。

ソース：

• ブルドッグ法： ネブラスカ州のTelcoin承認
• ビジネスワイヤ: テルコイン、デジタル資産バンキング業務を開始
• ウェブサイト： デジタル資産銀行