セイラー氏が「仮想通貨の冬」を宣言、戦略はビットコインの下落時に買い注文

ストラテジー社は先週、取締役会長が仮想通貨の冬到来を宣言する一方で、ビットコインでさらに1億6,840万ドルの損失を出した。これは簡潔な説明だが、より詳細な説明では、大胆な予測の覆り、50億ドルを超える未実現損失、そしてビットコインが8,000ドルに達してもこの状況を乗り越えられると同社は主張している。

戦略は実際に何を買ったのか?

2月17日に提出されたSECフォーム8-Kによると、ストラテジーは2月9日から16日の間に、1コインあたり平均6万7710ドルで2,486BTCを取得した。同社はこの購入資金として、クラスA普通株（MSTR）66万株を9050万ドルで、ストレッチ優先株（STRC）78万5354株を7840万ドルで売却した。

これは、Strategyが2020年にビットコインの積み増しを開始して以来、99回目の購入となった。現在、同社の保有ビットコイン総量は71万7131BTCで、購入総額は約545億2000万ドルに上る。これは、ビットコインの総供給量上限2100万BTCの3.4%以上に相当するが、ある企業の金庫に保管されていることになる。

注目すべき点は、この購入によってStrategyの平均取得原価が29ドル下がり、1BTCあたり76,027ドルになったことです。これは2023年9月以来、約2年半ぶりの平均取得原価の低下です。717,000枚のコインを保有しているにもかかわらず、今回の購入額が依然として平均取得原価を大幅に下回っていることを考えると、計算がすべてを物語っています。

ビットコインの現在の価格が約67,800ドルであることを考えると、このポジション全体が損失を被っています。未実現損失は約5.7億ドル、つまり約10.5%に上ります。MSTR株も打撃を受けており、2025年10月にビットコインが126,000ドル付近でピークに達した後、最高値から約63%下落しています。

セイラーは冬は二度と来ないと言っていませんでしたか?

彼はそうしました。2025年6月、セイラー氏はブルームバーグに対し、仮想通貨の冬は「戻ってこない」と述べ、ビットコインは100万ドルに向かっていると語りました。それから8ヶ月後、彼は別の見解を述べています。

フォックスビジネスで 外観 2月17日、セイラー氏は率直にこう語った。私たちは暗号通貨の冬にいます。「彼は言った。」これは私が市場に参入して以来 5 年間で 5 回目のビットコインの大幅な下落です。"

しかし彼はすぐにそれを修正した。彼はこの冬を「以前の冬よりもずっと穏やか」と予測し、さらに短くなるだろうと予想した。 「その後は春が来て、素晴らしい夏がやって来ます。だから恐れることはありません」と彼は『ザ・クラマン・カウントダウン』で視聴者に語った。

セイラー氏は、依然として強気な理由をいくつか挙げた。デジタル資産を支持する閣僚が12人いること、銀行セクターの関与が高まっていること、そして「ビットコイン大統領ホワイトハウスで」と述べた。また、機関投資家による支援は2022年の弱気相場時よりもはるかに強力になっていると指摘した。

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彼はフォローアップした X上 彼自身の要約："今は暗号通貨の冬の真っ只中かもしれないが、春が来ており、ビットコインが勝利している。"

戦略は実際にこれに対処できるのでしょうか?

セイラー氏は「イエス」と答え、具体的な数字も示した。ストラテジー・アンド・カンパニーは、1BTCあたり8,000ドルまで下落しても、約60億ドルの負債をカバーできると公言している。同社が調達した総額550億ドルのうち、借入によるものはわずか80億ドルで、残りは自己資本によるものだ。また、ストラテジー・アンド・カンパニーは約22億5000万ドルの現金を保有しており、セイラー氏によると、これは約2年半の債務をカバーできるという。

同氏はまた、今後3～6年かけて既存の転換社債を株式に転換し、レバレッジをさらに削減する計画も発表した。

セイラー氏は、たとえ毎週の購入を続けることはできなくても、少なくとも四半期に一度は購入を継続すると述べた。99回以上の購入実績を持つ同社にとって、購入ペースを落とすことは決して停止を意味するわけではない。

これは市場にとって何を意味するのでしょうか?

Bitcoin 2025年10月の史上最高値12万6000ドルから約46%下落しています。センチメント指数は「極度の恐怖」の領域にまで下落しています。しかし、最大のBTC保有企業である企業が再び安値を買い戻し、その過程で平均価格を押し下げました。

これを確信と見るか、それとも頑固さとして見るかは、価格が次にどこに向かうかを予想するか否かによる。しかし、セイラー氏がこれを仮想通貨の冬と呼びつつも、それでも買い続ける姿勢は、明確なメッセージを伝えている。戦略とは、より良い状況になるまで待つことではなく、現在の価格をより良い状況として捉えることなのだ。

ソース：

• コインペディア ストラテジーのマイケル・セイラー氏は、ビットコインの冬が「二度と戻ってこない」と発言した後、冬が来たことを認めた。
• ベンジンガ マイケル・セイラー氏は、現在の仮想通貨の冬は穏やかだと述べ、これから「輝かしい夏」が来ると予測
• ブロック ビットワイズCIOは、DeFiが仮想通貨の冬の時代を抜け出す可能性があると述べ、ストラテジーのセイラーは回復を予測している。
• 暗号ブリーフィング ストラテジーは67,700ドルで2,486ビットコインを取得
• U.今日 セイラー氏：「私たちは暗号通貨の冬にいる」
• ブルームバーグ クリプト・ウィンター「戻ってこない」：セイラー（2025年6月）
• フォックスビジネス ストラテジーの創設者は、ビットコインが「暗号通貨の冬」にあると説明（2026年2月17日）
• ZyCrypto 48億ドルの資産が水没したまま、ストラテジーはさらに2,486ビットコインを獲得