STBLトークノミクスの公開：知っておくべきことすべて

プログラマブルファイナンスに特化したプロトコルであるSTBLは、ネイティブトークン「$STBL」のトークノミクス構造を正式に公開しました。このリリースにより、ステークホルダーは、トークンがエコシステム内でどのように機能するかを明確に把握できるようになります。 

この動きは、特にプロジェクトがより多くの機関による採用と拡張性に向けて前進する中で、チームの透明性への取り組みを示すものです。 

STBL とは何ですか?

STBLは、チームが「ステーブルコインの次世代」と呼ぶもののインフラとして機能します。このプロトコルの中核となるのは、「マネー・アズ・ア・サービス」と呼ばれるモデルを通じて、エコシステム固有のステーブルコインの作成を可能にすることです。これにより、様々なネットワークやコミュニティが、トークン化されたマネーマーケットファンドなどの現実世界の資産に裏付けられた独自のステーブルコインを発行できるようになります。 

システムの主力ステーブルコインであるUSSTは、元本と利回りを分離しながらドルペッグを維持するように設計されています。ユーザーは、流動性ニーズを満たすために利回りのある資産を預け入れ、USSTを発行することで、ステーキングやロックアップを必要とせずに発生する利息を獲得できるYLDと呼ばれる非代替性トークンを受け取ります。 

このアプローチは、規制の整合性、オンチェーンの透明性、そして自動化された安定化メカニズムを重視し、従来の金融と分散型システムを橋渡しすることを目指しています。ブロックチェーンと金融の分野で経験を積んだチームによって設立されたSTBLは、機関投資家やエコシステムによる大規模なプログラマブルマネーの管理を支援することを目指しています。

総供給量と初期流通量

STBLトークンの最大発行枚数は10億枚に固定されています。トークン発行イベントでは約7億枚が流通し、総発行枚数の約700%を占めました。

 この最初のリリースは、初期の流動性と運用をサポートする一方で、大部分をプロジェクトのマイルストーンと貢献に結び付けられた段階的な配布用に確保するように構成されました。

トークンはどのように割り当てられますか?

トークンの供給はいくつかのカテゴリーに分かれており、それぞれに成長、インセンティブ、持続可能性のバランスをとるための特定の目的があります。 

• 財団の割り当ては25％、つまり2.5億トークンで、戦略的資金調達のための財務管理（15％、1.5億トークン）とマーケットメイキングを促進するための流動性提供（10％、1億トークン）に分割されます。 
• コア開発には 36% または 3.6 億トークンが必要で、その内訳は、チーム向けが 20% (2 億)、アドバイザー向けが 5% (500 億)、パートナーシップや開発者助成金などのエコシステム拡張向けが 11% (1.1 億) です。 
• ステーキング報酬は、ネットワークのセキュリティ確保への参加を促すために、20% または 2 億トークンを保持します。 
• プライベートセールは15％、つまり1.5億トークンを占め、これは以前のラウンド（12％、1.2億）と後のラウンド（3％、300億）に分かれています。 
• 最後に、コミュニティ配布は 4% または 400 億トークンを取得し、アクセスを拡大するために一般販売を目的とします。

権利確定スケジュール

インセンティブを整合させ、急激な供給量の増加を防ぐため、ほとんどの配分には権利確定期間が設けられています。トレジャリーファンドはローンチ時に45%をリリースし、残りは12ヶ月かけて段階的に権利確定します。流動性トークンは4%から開始し、その後1年間かけて毎月権利確定します。 

チームとアドバイザーの報酬には12ヶ月間のクリフ（権利確定期間）があり、その後5%が解放され、残りは18ヶ月かけて段階的に権利確定し、継続的な貢献を保証します。エコシステム開発は開始時に10%から始まり、12ヶ月かけて権利確定します。 

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ステーキング報酬は、18ヶ月間の線形分配の前に6ヶ月間のクリフ期間があります。プライベートセール1はチームのスケジュールを反映し、12ヶ月のクリフと18ヶ月のベスティング期間が適用されます。プライベートセール2は6ヶ月のクリフと12ヶ月のベスティング期間が適用されます。コミュニティトークンは、3ヶ月のクリフ期間の後、6ヶ月かけてベスティングされます。 

特に、チームは、一部のトークンが権利確定しても、2025年12月または2026年第1四半期には流通せず、増分供給をゼロに維持し、この期間中の潜在的な市場圧力を回避すると述べている。

トークンユーティリティとガバナンス

STBLトークンは、供給メカニズム以外にも、プロトコルにおいて複数の役割を果たします。保有者はガバナンスに参加し、担保の種類、手数料の調整、アップグレードなどの決定に投票することができ、コミュニティ主導の進化を促進します。 

システムが進化するにつれ、アプリチェーン段階において、トークンはネットワークのセキュリティ確保のためにステーキングされます。USSTの発行手数料とバーン手数料、そしてYLDプロトコル手数料からの収益は、オンチェーンのトレジャリーに投入されます。これらの資金は、ユーザーがUSSTと並行してSTBLをロックすることで報酬を獲得できるマルチファクターステーキングなどの価値蓄積機能をサポートし、長期保有を促進します。 

プレミアム・バイバックは、財務収入を用いて市場レートを上回る価格でトークンを買い戻し、バーンすることで、デフレ要素を導入し、普及が進むにつれて希少性を高める可能性があります。この仕組みにより、ステーブルコインの利用増加が手数料の増加につながり、バーンやインセンティブを通じてトークン保有者に利益をもたらすというサイクルが生まれます。

最終的な考え…

2025年12月下旬、STBLはKaitoリーダーボードで追跡された貢献に基づくコミュニティ報酬の2か月目のスナップショットを発表し、上位200人の参加者に対してまもなく請求が開始される予定です。 

監査結果を先に公表した レポート USSTのチームはまた 発表 プロトコルの実稼働規模への移行に合わせて、ブランドを刷新します。これらの要素は、プロトコルがより広範な実用性に向けて着実に構築されていく姿を描き出します。 

STBL が現実世界の資産を統合し、パートナーシップを拡大し続けるにつれて、トークノミクス フレームワークは、利害関係者が自信を持って関与するための基盤を提供します。

ソース： 

• _{X の STBL: トークノミクスリリースのお知らせ。}
• _{STBLドキュメント: トークノミクスとガバナンスの詳細。}
• _{STBLブログ: 一般的なプロトコルの更新と洞察。}