現物XRP ETFは史上最強なのか？

ほとんどの指標で言えば、答えはイエスです。現物XRP ETFは、2025年11月のローンチ以来、累計で12億1000万ドルの純流入を集めています。これは、XRPの価格が過去1年間で約38%下落しているにもかかわらずです。資産価格の下落とETF需要の増加というこのような乖離は、暗号資産の世界では稀であり、XRP関連商品を詳しく見てみる価値があることを示しています。

投資家はXRP ETFにどれくらいの資金を投入したのか？

2026年4月2日現在、米国の現物XRP ETFの総純資産は9億1673万ドルで、これはXRPの時価総額全体の約1.13%に相当します。主要な米国取引所では、以下の5つの商品が稼働しています。

• カナリー（XRPC、NASDAQ）：累計純流入額4億2016万ドル、純資産2億5608万ドル
• Bitwise（XRP、ニューヨーク証券取引所）：累計純流入額3億7847万ドル、純資産2億5561万ドル
• フランクリン（XRPZ、ニューヨーク証券取引所）：累計純流入額3億2154万ドル、純資産2億838万ドル
• グレースケール（GXRP、ニューヨーク証券取引所）：累計純流入額1億1871万ドル、純資産59.85万ドル
• 21Shares（TOXR、CBOE）：累積純流入額マイナス25.18万ドル、純資産1億3680万ドル

総流入額（12億1000万ドル）と総資産額（9億1673万ドル）の間には注目すべき乖離がある。投資家は原資産の価値が下落する中でも買い続けた。この差は、投資家が資金を引き出したのではなく、ファンド内で保有されているXRPの価値が価格下落によって減少したことを反映している。

流入量と流出量の比率がなぜこれほど偏っているのか？

SoSoValueの週次フローデータを見ると、XRP ETFは上場以来、プラスの週が16回、マイナスの週がわずか1回となっている。これは、資金流入がマイナスの週の約3倍という比率だ。

初期の数週間は驚異的な規模だった。2025年11月14日の週には2億4305万ドルが流入し、11月28日にはさらに2億4395万ドル、12月5日には2億3074万ドルが流入した。これらは、アルトコイン製品が発売開始数ヶ月で達成した数としては、他に類を見ない規模だった。

2026年にかけて勢いが鈍化したものの、全体としては純利益はプラスを維持した。1月は40.64万ドルと52.26万ドルの流出が2週連続で発生したが、前後の週には56.83万ドル、38.07万ドル、43.16万ドルの流入があり、プラスを維持した。2月と3月は比較的穏やかで、プラスの週は少なかったものの、3月中旬に28.07万ドルの流出があり、累計額を大きく損なうようなことはなかった。

これはビットコインやイーサリアムのETFと比べてどうでしょうか？

絶対的な金額で見ると、ビットコインETFは明らかに別格だ。ブラックロックのIBITだけでも、2025年には62億ドル以上を集めた。しかし、資産規模と資金流入のタイミングという点では、XRP ETFが際立っている。

2025年12月はその最も分かりやすい例です。XRP ETFは、その月に数週間にわたる資金流入で約4億7000万ドルを集めました。同じ期間、ビットコインとイーサリアムのETFは資金流出に苦しんでいました。米国のビットコインETFは12月中旬から下旬にかけて10億ドルを超える資金流出を記録し、イーサリアムETFも数億ドルの損失を出しました。この期間、一貫して資金を集め続けた主要な暗号資産ETFカテゴリーはXRPだけでした。

イーサリアムETFは2025年には成功を収めたものの、単一の商品（ブラックロックのETHA）に大きく集中しており、資金流出の時期も経験した。他のアルトコインETFは、XRPの蓄積速度や規模に匹敵するものはなく、ローンチからわずか5ヶ月で累計12億1000万ドルの資金流入を達成した。

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価格が下落しているにもかかわらず、需要を押し上げている要因は何なのか？

XRPは2026年4月初旬時点で1.35ドル前後で取引されている。2025年7月中旬に3.65ドルのピークを迎えた後、9月以降6ヶ月連続で下落しており、そのピークから60%以上値下がりしている。

しかし、ETF投資家は買いを続けた。リップル社のSEC訴訟の解決が功を奏し、2020年以来XRPに重くのしかかっていた規制上の懸念が解消されたことがその要因の一つと考えられる。商品としての分類によって、これまで制約を受けていた機関投資家の投資道が開かれた。また、XRP保有者は過去に下落局面でも強い確信を示しており、この傾向はETFへの資金流入にも引き継がれているようだ。

2026年の年初来の純流入額は約41万ドルと控えめな数字で、発売当初の熱狂が冷めたことを示唆している。しかし、製品自体は依然として純利益を上げており、厳しい市場環境下でも累計額は着実に増加し続けている。

「最強」という言葉は適切だろうか？

指標によって異なります。単純なドル建てで見れば、ビットコインETFは比類のない存在です。しかし、設立から6ヶ月も経っていないアルトコインETFが、時価総額全体の1.13%を占め、週ごとの資金流入比率がプラス3対マイナス1を維持し、原資産価格が40%近く下落しているにもかかわらず資金を集めているという点では、非常に有力な事例と言えるでしょう。これまでに、これに匹敵する商品は存在しませんでした。

長期にわたる弱気相場でこれを維持できるかどうかは別の問題だ。しかし、初期のデータは、機関投資家の需要が XRP 価格チャートが示唆する以上に、その影響は深刻です。

ソース：

• SoSoValue 米国XRPスポットETFダッシュボード（日次、週次、月次のフローデータ）
• CoinMarketCap XRPのリアルタイム価格と時価総額データ
• ヤフーファイナンス XRP価格の下落分析と、2025年9月以降の6ヶ月連続の下落
• Investing.com XRPの過去の価格データによると、前年比で約38%の下落が見られる。
• Investing.com 2025年12月中旬にビットコインとイーサリアムETFから11億3000万ドルが流出したと報告。