Solana SOLの機関採用がついに到来

サンルーム 長年にわたり、小売業に愛されるチェーンとしての評判を築いてきました。そして今、ウォール街が台頭し始めています。2025年第4四半期の13F提出書類によると、上位30の機関投資家が米国スポットSolana ETFの株式を合計5億4000万ドル以上保有しており、ゴールドマン・サックスとエレクトリック・キャピタルがトップを占めています。 メメコイン、1セント未満の手数料、消費者向けアプリなど、これは意味のある構造的変化です。

13F の数字は実際には何を示しているのでしょうか?

提出された書類によると、投資顧問が保有する約2億7000万ドルとヘッジファンドが保有する約1億8600万ドルの内訳となっている。エレクトリック・キャピタルが1億3780万ドルでトップに立っている。ゴールドマン・サックスは1億740万ドルで、同行がこれまで暗号資産に対して慎重な姿勢をとってきたことを考えると、その規模以上に象徴的な重みを持つ数字となっている。 Bitcoin およびEthereum。

SOL ETFの資産総額のうち、機関投資家による保有比率は現在約49%に達しています。ブルームバーグETFのアナリスト、ジェームズ・セイファート氏とエリック・バルチュナス氏は、この保有比率がビットコインETFやイーサリアムETFの保有構造に見られる成熟度に近づいていると指摘しています。この比較は、機関投資家がSOLを投機的な空売りではなく、長期的なポートフォリオ配分として扱っていることを示唆しており、重要な意味を持ちます。

SOL ETF 市場はどのようにしてここまで来たのでしょうか?

2025年後半には、Bitwise（BSOL）、Grayscale（GSOL）、VanEck、21Shares、Fidelityなどの銘柄がSolanaスポットETFを上場しました。ステーキングオプションを含む銘柄もいくつかあります。上場以来、SOL価格は特定の期間に30～57%変動したにもかかわらず、累計純流入額は10億ドルに迫っています。現在のETF運用資産総額は約8億1,000万ドルで、BitwiseのBSOLは約60～67%の市場シェアを占めています。

アナリストの推定によると、XRP ETFの需要は約84%が個人投資家によるものであるのに対し、SOL ETFの初期需要は、暗号資産ネイティブの機関投資家と一部の従来型金融機関からのものが圧倒的に多かった。この違いは、このETFの普及ストーリーが長期的にどのように解釈されるかという点で重要となる。

なぜこれが Solana にとって特に重要なマイルストーンなのでしょうか?

Solanaは常に小売ネットワークであり続けてきました。高いスループットと数分の1セント単位の手数料は、2023年から2025年にかけてのミームコインの爆発的な成長を牽引しました。Pumpdotfunがオンチェーン活動を支配し、DEXの取引量は記録を更新し、消費者向けアプリ、NFTの活動、そしてDeFi投機によって1日あたり数百万のアクティブアドレスが生み出されました。Sagaモバイルデバイスは、その小売ネットワークとしてのアイデンティティをさらに強化しました。アナリストや批評家は皆、Solanaを「ミームチェーン」と呼びました。Solanaは、その数字がそれを裏付けていたため、公然とこの呼称を冠していました。

小売基盤も厳しい監視の目を向けられた。初期のネットワーク障害は、保守的な機関に利用を控えさせる理由となった。その後、インフラは大幅に成熟し、Firedancerや アルペングロウ エンタープライズ ユーザーが求める 1 秒未満の完了性と稼働率を実現します。

現在到着している 13F データは変曲点を示しています。つまり、小売企業がユーザー ベースを構築し、機関投資家が規制された資本でそれを拡大しているのです。

組織の信頼を高める他の要因は何ですか?

ETF への流入が目玉となっているが、2025 年から 2026 年にかけて構築されるサポート インフラストラクチャにより、機関投資家が投資に踏み切る準備ができていると感じた理由が説明できる。

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企業財務: 現在、SOLを社債として保有する上場企業が増えており、その合計は流通供給量の約3%を占めています。多くの企業がSOLを保有し、約7%の利回りを得ています。Forward Industries、DeFi Development Corp、Upexiなどは、大規模な購入を行っている企業です。

保管およびステーキングインフラストラクチャ: Anchorage DigitalとKaminoは、ステーキングされたSOLを担保とする三者間カストディを開始しました。BitGoとFireblocksはSolanaのサポートを拡大しました。Hex TrustはJitoSOLを統合しました。カナダのカストディアンBalanceはSolana Strategiesのバリデータを選択しました。これにより、資本投入前に必要なインフラ機関が整備されました。

実世界のアセット: ソラナのRWA時価総額は400%以上増加して1.7億ドルを超え、ネットワークは一時的に Ethereum トークン化された実世界の資産を保有するウォレット数が初めて増加しました。具体的な例としては、WisdomTreeのトークン化ファンド一式、Ondoの200以上のトークン化された米国株とETF、JP Morganのメインネット上でのコマーシャルペーパー発行、Figure Technologiesのオンチェーン株式およびIPOインフラ、そして2026年に立ち上げられたState Streetのトークン化流動性ファンドなどが挙げられます。

支払い： Visa、PYUSDステーブルコインを保有するPayPal、Worldpay、そしてSolana Payを介したShopifyは、いずれもトークン化された決済とマイクロペイメントのためのネットワークを構築しています。ミームの物語は消え去ったわけではありませんが、もはや唯一の話題ではありません。

これは今後何を意味するのでしょうか?

規制されたETFへのエクスポージャーにより、機関投資家の投資を阻んできた保管と運用の複雑さが解消されます。ポートフォリオマネージャー、401(k)プロバイダー、あるいは登録投資顧問は、ウォレットに触れることなく、使い慣れたラッパーを通してSOLを保有できるようになりました。このスムーズなアクセスこそがビットコインETFの普及を促した要因であり、Solanaにも同様の効果が見られるようです。

SOLは本稿執筆時点で85ドルから90ドルで取引されており、時価総額は48億ドルから49億ドルです。ETFの保有量は既に流通供給量のかなりの割合を占めています。機関投資家の保有傾向がビットコインETFの水準に向かって継続すれば、需要側のダイナミクスは大きく変化するでしょう。

Solanaは長年にわたり個人ユーザーへの実力証明に努めてきました。機関投資家も同様の期間、その動向を注視してきました。13F提出書類は、彼らが今まさに動き出したことを裏付けています。

ソース：

• ヤフーファイナンス ブルームバーグETFアナリストのバルチュナス氏によるSOL ETFの機関投資家の保有状況、13Fの構成、ビットコインETFのペースとの比較に関する解説
• ファーサイド投資家 ローンチ以来のSOL ETFの累計フローデータ
• RWA.xyz Solanaの実世界資産の時価総額とウォレット保有者データ
• CoinGecko SOLの価格と時価総額の参考データ
• バンクレスタイムズ SOL ETFの運用資産残高と累積流入額（SosoValueデータより）