SECとCFTCが暗号通貨規制で提携

SECとCFTCは2026年3月11日、暗号資産規制を単一の統一枠組みの下で調整するための正式合意に署名しました。これにより、両機関間の長年にわたる管轄権の競合は終結します。この動きは、米国デジタル資産市場における規制の明確化に向けた、これまでで最も明確な転換を示しています。

更新しました 覚書（MOU）SECリリース番号2026-26およびCFTCリリース番号9192-26で共同発表されたこの法案は、両機関が規則、定義、施行、およびデータ共有について整合を図るための正式な構造を確立します。

MOU は実際には何をするのでしょうか?

この合意により、共同調和イニシアチブが創設され、 ロバート・テプリー  SEC の三脚と メーガン・テンテ  CFTCこの取り組みは、共同での規則制定、検査、執行調整、オンチェーン市場データを含む分析ツールの共有を網羅する。

MOUの文言は暗号について明確に述べており、文書には以下の記述がある。

• 「暗号資産やその他の新興技術に適した規制枠組みを提供する。」
• 「新たなデリバティブ商品、暗号資産商品、その他の商品の合法的な導入に対する障害を取り除くために緊密に連携し、協力する。」

明示された目標には、「最小限の有効量」の規制による合法的なイノベーションの支援、市場の健全性の維持、規制の明確化と公正な通知の提供、そして金融分野における米国の競争力強化などが含まれています。両機関は、技術中立的な規則の確立を一貫し​​て約束しました。

なぜこんなに時間がかかったのでしょうか?

長年にわたり、SECとCFTCは暗号資産に関してグレーゾーンで活動しており、トークンが証券に分類されるか商品に分類されるかによって、それぞれの機関が権限を主張していました。この縄張り争いは、暗号資産ビジネスにとって深刻な問題を引き起こしました。二重の登録要件、矛盾する規則、そして明確なコンプライアンスへの道筋の欠如です。

当局はこれを直接認めている。SECのポール・S・アトキンス委員長は、更新された覚書は調和のためのロードマップとなり、規制の定義を一致させることで規則が確実に遵守されると述べた。市場参加者が望む明確さを提供します。CFTCのマイケル・S・セリグ委員長は、この合意は「重複した煩雑な規則を排除し、規制のギャップを埋めます。"

「規制をめぐる縄張り争い「」は、公式の規制文書としては最も率直な内容です。

2018 年から現在までに何が変わりましたか?

2018年のMOUは主に調整メカニズムであり、共通のルールを作成するための枠組みではありませんでした。2026年版では、さらに踏み込んで、 共同調和イニシアチブ 特定の任務を有する運用機関として。これは以下の原則に基づいています。

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• 2025年後半に両機関間で共同調和協議
• 2026年1月にSECとCFTCの共同イニシアチブとなった「プロジェクト・クリプト」イベント
• 両機関は、合理化された二重登録経路と共有データプロトコルを開発するという公約を表明した。

2026年のMOUは、両機関が署名した協定の中で暗号資産を共同規制の優先事項として正式に挙げた初めてのケースとなる。

これは市場にとって何を意味するのでしょうか?

実際の影響は、共同調和イニシアチブ（JHI）がいかに迅速に実際の規則を策定するかにかかっています。MOUは法律ではなく、どの資産が証券でどの資産がコモディティであるかという根本的な問題を解決するものではありません。そのためには、裁判所の判決、議会の立法、あるいは共同規則制定が必要です。

とはいえ、その方向性は建設的です。協調的な監督は、執行措置の競合よりも優れています。「公正な通知」へのコミットメントと、執行による規制からの脱却は、それが実現すれば意義深いものとなります。また、覚書の文言に暗号資産が明示的に含まれていることで、デジタル資産が両機関の共通の優先事項であるかどうかに関する曖昧さは解消されます。

業界にとって、これは機関投資家の参加をより実現可能な規制環境に向けた一歩です。証券市場とデリバティブ市場の両方で事業を展開する企業は、両規制当局が矛盾するものではなく、両立する枠組みの構築に取り組んでいるという、より明確なシグナルを受け取ることになります。

覚書は2026年3月11日に署名されました。共同調和イニシアチブ（JHI）はすでに発効しており、結果として得られる規則が協定の文言と一致するかどうかが真の試金石となるでしょう。

ソース：

• SECプレスリリース2026-26 | SECによるSEC-CFTC覚書の公式発表、2026年3月11日
• CFTCプレスリリース9192-26 | CFTCによるSEC-CFTC MOUの公式発表、2026年3月11日
• MOU全文（PDF） | SECとCFTC間の覚書に署名、2026年3月11日