RLUSD解説：リップルのドル建てステーブルコインとXRPエコシステムにおけるその役割

RLUSD リップルの米ドル裏付け stablecoin2024年12月17日にローンチされ、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）の信託会社認可の下で発行された。米ドルに1対1でペッグされ、現金と短期米国債によって完全に裏付けられており、両市場でネイティブに運用されている。 XRP元帳（XRPL） and Ethereum. 

2026年5月下旬現在、RLUSDは 1.7億ドル規模の製品検査を 時価総額は過去最高の約18億8000万ドルに達し、ローンチ以来最も急速に成長している規制対象のステーブルコインの1つとなっている。

RLUSDとは何か、そしてどのように機能するのか？

RLUSDは法定通貨に裏付けられたステーブルコインであり、流通しているトークンはすべて、準備金として保有されている同額の米ドルまたは現金同等物によって裏付けられています。準備金は分離管理されており、これらの資産はリップルの自己資金とは別に保管されています。これはNYDFSの規則で義務付けられている事項です。

リップルは毎月、準備金に関する第三者機関による証明書を公開し、ユーザーと機関に対し、すべてのRLUSDトークンが準備金でカバーされていることを定期的かつ独立した立場で確認できるようにしています。2025年7月、リップルは、米国最古の銀行であり、53兆ドルを超える資産を保管・管理するBNYメロンを主要な準備金保管機関に任命しました。BNYメロンは、RLUSDを国境を越えた取引で使用する機関にとって不可欠な、法定通貨への両替および決済業務も担当しています。

技術的な面では、RLUSDの Ethereum デプロイメントでは、Universal Upgradeable Proxy Standard（UUPS）が使用されています。UUPSは、スマートコントラクトの設計パターンであり、コントラクトのロジックとデータストレージを分離します。これにより、Rippleはユーザーが新しいトークンアドレスに移行する必要なく、セキュリティパッチや機能アップグレードを展開できます。これは、長期的な機関投資家の資産にとって大きなメリットとなります。

RLUSDとの違いは？ USDT and USDC?

RLUSDは、日常的な個人利用を想定して開発されたものではありません。暗号資産取引やピアツーピア送金に広く利用されているUSDTやUSDCとは異なり、RLUSDは企業決済、機関投資家の流動性管理、および国際決済のために特別に設計されています。その規制枠組みも、こうした目的を反映しています。

主な違いは次のとおりです。

• 発行体規制： RLUSDは、米国で最も厳格な州レベルの規制枠組みの一つであるNYDFS信託会社認可に基づき、Ripple Markets LLCによって発行されています。
• セキュリティ基準: リップル社は、デジタル資産セキュリティインフラストラクチャに関して、ISO 27001およびSOC 2 Type IIの準拠を維持しています。
• 保管場所を確保する: BNYメロンは、準備金をプール型または不透明な構造ではなく、分別管理された口座規則に基づいて保有しています。
• 償還権: 保有者は、RLUSDを1対1の比率で米ドルに交換する明確な契約上の権利を有します。

インド準備銀行の元総裁であり、RLUSDのアドバイザーでもあるラグラム・ラジャン氏は、RLUSDのようなステーブルコインは「従来のシステムに代わる、安全で拡張性があり効率的な選択肢を提供することで、民間決済の基盤となる可能性がある」と述べている。

RLUSDはどのような役割を果たしているのか XRP 生態系？

RLUSDはXRP Ledger上に存在し、XRPと並行して動作しますが、2つの資産は異なる機能を果たします。XRPはRippleのオンデマンド流動性（ODL）製品におけるブリッジ資産として機能し、国境を越えた支払いのために数秒で通貨を変換します。一方、RLUSDは、 安定した 当該取引の決済および流動性確保のためのドル建て資産。

2025年10月下旬、リップルはマスターカード、ウェブバンク、ジェミニと共同で、リップルの年次カンファレンス「スウェル」で発表されたXRPL上でRLUSDを使用してクレジットカード取引を直接決済するパイロットプログラムを発表しました。この設定により、ジェミニブランドのクレジットカードで行われた購入は、マスターカードとウェブバンクの間でオンチェーンで決済され、1～3日かかる従来のプロセスに取って代わります。 近く―即時的な最終決定。 

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2026年5月6日、JPモルガン、マスターカード、 オンド Finance社はRLUSDを使用して、国境を越えたトークン化された米国財務省証券の取引をリアルタイムで決済しました。この取引におけるXRPの役割は、ネットワーク取引手数料の支払いに限定されており、その手数料は1取引あたり0.00001 XRPです。

ブラックロックはRLUSDを償還メカニズムとして統合しました。 BUIDL トークン化されたファンド。2025年に8.2兆ドルの機関投資家取引量を処理したLMAXグループは、RLUSDを 銀行、ブローカー、およびバイサイド機関向けの担保。OKXはRLUSDを280以上の取引ペアで上場し、2026年4月に機関投資家向け証拠金担保として認可しました。

RLUSDの供給量は実際にはどこにあるのか？

2026年半ばの時点で、RLUSDの流通供給量の約82%がイーサリアム上にあり、残りの18%がXRP Ledger上に存在しています。この分布は、機関投資家やDeFiインフラが現在どこで運用されているかを反映しています。しかし、XRPLのシェアは増加傾向にあります。 

2026年5月、リップルはXRPレジャー史上最大のRLUSD発行を実施し、RLUSD財務部から1回の取引で2億RLUSDを発行し、XRPLの供給量を約6億6000万ドルに増やしました。リップルの幹部であるリース・メリック氏は、XRPL上のRLUSDの取引量が最終的にはイーサリアムの取引量を上回ると予想しており、パイロット段階を終えた機関投資家にとって、台帳のスピードとほぼゼロの手数料が重要な魅力となっていると述べています。

RLUSDはXRPと競合しているのか？

これはアナリストたちが活発に議論している問題です。リップルの公式見解では、RLUSDとXRPは相互補完的な関係にあり、XRPは流動性とブリッジングを担い、RLUSDは安定した決済を担うとしています。リップルのステーブルコイン担当上級副社長であるジャック・マクドナルド氏もこの見解を裏付け、RLUSDをゲートウェイ資産、XRPを流動性レイヤーとして位置づけています。

しかし、一部の市場アナリストは、RLUSDの急速な成長がXRP価格の上昇にはつながっていないと指摘している。リップルは2026年だけで、ドイツ銀行、ソシエテ・ジェネラル、JPモルガン、年間9兆ドル以上を処理するマスターカードのネットワークなど、10件の大手機関投資家との提携を締結した。これらの取引のほとんどで、決済はXRPではなくRLUSDを通じて行われた。 

XRPは各取引で少額の手数料を徴収しますが、主要な決済資産としては機能しません。XRPLは1回の取引につきわずか0.00001 XRPしか焼却せず、2012年以降、総供給量1,000億XRPのうち焼却されたのは約1,400万XRPに過ぎません。そのため、RLUSDの取引がXRPLに大きくシフトしたとしても、手数料の焼却だけでXRP価格が変動することはありません。

RLUSDは現在どこで入手できますか？

RLUSDは複数の管轄区域で規制上のハードルをクリアしました。

• アメリカ： ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）の信託会社認可に基づいて発行されたものであり、通貨監督庁（OCC）はリップルの全国信託銀行認可を条件付きで承認した。
• アラブ首長国連邦： 2025年11月に、アブダビ・グローバル・マーケット（ADGM）において、金融サービス規制当局（FSRA）により、法定通貨参照トークンとして承認されました。
• バーレーン： 湾岸諸国間の決済ルートでの使用許可を取得しました。
• 日本 : リップルとSBIホールディングスは、認可を受けた電子決済手段交換サービスプロバイダーであるSBI VCトレードを通じて、2026年第1四半期に日本でRLUSDの販売を開始しました。

累計95億ドルを超える取引量を90以上の市場で処理してきたリップル・ペイメンツは、2025年初頭にRLUSDを自社の決済システムに統合しました。このサービスは日々の外国為替市場の90%をカバーしており、機関投資家による導入のための幅広い基盤を提供しています。

RLUSDはマルチチェーン化するのか？

2025年12月、リップルはワームホールのネイティブトークン転送（NTT）標準を介して、イーサリアムレイヤー2ネットワーク上でRLUSDのパイロットテストを開始しました。NTTは、トークンがラップやブリッジを経由せずにチェーン間をネイティブに移動できるようにする相互運用プロトコルであり、ブリッジ関連のエクスプロイトのリスクを軽減します。テストは 楽観Base、Ink、Unichainなど。本格的な一般向け展開はNYDFSの規制当局の承認待ちで、Rippleは2026年のローンチを目指している。

このマルチチェーン推進は、機関投資家や分散型金融（DeFi）の活動が集中している分野への直接的な対応です。Rippleは、高スループットのL2ネットワークでRLUSDを利用できるようにすることで、複数のブロックチェーン環境で運用する開発者や機関投資家にとっての摩擦を軽減しています。Token Terminalのデータによると、RLUSDの送金量は2026年第1四半期に18.4億ドルに達し、過去最高の四半期となりました。これは、より広範な展開に先立ち、チェーンを跨いだステーブルコインへの需要が既に高まっていることを示唆しています。

結論

RLUSDは、ニューヨーク州金融サービス局（NYDFS）の監督下でリップル社が発行する、規制された法定通貨裏付け型ステーブルコインです。BNYメロンが保有する米ドル準備金によって1対1で裏付けられており、額面通りの米ドルで償還可能です。XRP Ledgerとイーサリアムの両方でネイティブに動作し、現在供給量の約82%がイーサリアム上にあり、XRPL上の供給量も増加傾向にあります。 

2026年5月に時価総額が過去最高の18億8000万ドルに達し、米国、UAE、バーレーン、日本で規制当局の承認を得て、ブラックロック、JPモルガン、ドイツ銀行、マスターカードなどの機関投資家との統合も実現したRLUSDは、ローンチからわずか18ヶ月でエンタープライズグレードの決済資産としての地位を確立しました。XRPとの関係は技術的には補完的ですが、構造的には複雑です。XRPはネットワーク手数料を徴収し、RLUSDはドル建ての決済を処理します。このバランスがより直接的なXRP需要へとシフトするかどうかは、将来の決済商品の構造と規制方法によって決まります。

資料

1. リップル公式 – RLUSD：リップルのエンタープライズステーブルコイン、準備構造、およびコンプライアンスフレームワーク
2. BNYメロンのプレスリリース – リップル社、リップルUSD準備金の保管先としてBNYを選定（2025年7月）
3. リップルブログ – RLUSDがワームホールのNTT標準規格を採用し、L2レベルに拡張（2025年12月）
4. CoinDesk – リップルのRLUSDがUAE/ADGMで規制当局の承認を取得（2025年11月）
5. DLニュース – リップル社、マスターカード、ウェブバンク、ジェミニと提携し、RLUSD建てクレジットカード決済に対応（2025年11月）
6. 24時間年中無休のウォール街 – RLUSDの時価総額が1.6億ドルを突破しました（2026年5月26日）
7. 24時間年中無休のウォール街 – リップルの2026年における主要10件の提携：パートナーシップ実績一覧（2026年5月）
8. 24時間年中無休のウォール街 – RLUSDは時価総額20億ドル達成に向けて順調に推移（2026年3月）
9. 暗号ブリーフィング – リップルのRLUSDオンチェーン時価総額が過去最高の1.7億ドルを記録（2026年5月）
10. コインペーパー – リップルのRLUSDが過去最大のXRPレジャーミントを実施、時価総額は18億8100万ドル（2026年5月時点）
11. フィンテックマガジン – リップル社、RLUSDを世界的に上場、ラグラム・ラジャン氏が顧問として参画（2024年12月）