米証券取引委員会、オンド・ファイナンス事件を無罪で終結

米国証券取引委員会は 閉まっている その調査 オンドファイナンス いかなる告訴も行わずに。これにより、同社のトークン化活動に関する2年間の調査は終了し、今回の調査に基づき、ONDOトークンは証券として扱われないことが確認された。この動きは、現実世界の資産のトークン化に関する最も注目された規制案件の一つに決着をもたらした。

Ondo Financeは、米国債や上場株式のトークン化版を発行することで知られています。同社は、従来の金融商品がパブリックブロックチェーン上で記録・決済される分野で事業を展開しています。このモデルは、オフチェーン資産をオンチェーン上の資産に変換するプロセスであり、「リアルワールドアセットトークン化」と呼ばれることもあります。

SECの調査は何に焦点を当てたのか

調査は2024年、複数の暗号資産企業が執行措置に直面していた時期に開始されました。当時の規制環境は慎重な姿勢と不透明な見通しを特徴としていました。SECは、Ondoのトークン化された米国債と株式が連邦証券法に準拠しているかどうかを調査しました。また、ONDOトークン自体が証券として分類されるべきかどうかも評価しました。

オンドは、プロセス全体を通して協力したと述べています。同社は、自社のトークン化モデルは既存の投資家保護基準の範囲内で機能するように設計されていると述べています。同社は、透明性の高いプロセス、規制された保管、そして明確な情報開示によって、従来の市場と同様の構造が実現できると主張しました。

オンドは調査開始以前から、この業界で既に主要プレーヤーでした。パブリックブロックチェーン上でトークン化された米国債を発行する、初にして最大のプラットフォームでした。また、オンチェーン商品を通じて上場株式へのアクセスを提供する数少ない企業の一つでもありました。世界中の投資家がこれらの商品を利用する規模が拡大しており、この拡大によりオンドはより厳しい監視下に置かれました。

SECはなぜ今この訴訟を終結させたのか

捜査の終結は、ワシントンのデジタル資産に対するアプローチのより広範な変化を反映している。バイデン政権初期から、現トランプ政権下での政策姿勢は変化した。特に大規模な取引所の破綻や投機的な市場活動の後、暗号資産関連企業に対する執行措置は当時頻繁に行われていた。

ポール・アトキンス氏が SEC の議長に就任して以来、注目を集めたいくつかの訴訟が却下または取り下げられた。

例としては以下の通りです：

• Coinbaseに対するSECの訴訟は2025年初頭に棄却された。
• Krakenに対する訴訟は、罰金や事業に対する変更を要求されることなく終了した。
• ロビンフッドの暗号通貨に関する調査 Uniswap ラボも廃止されました。

すべての事件が終結したわけではない。米国司法省が主導するトルネードキャッシュ事件の刑事訴追など、一部の事件は継続中だ。共同創設者の1人は有罪判決を受けたが、もう1人は依然として逃亡中だ。これは、送金と刑事訴追が絡む場合、依然として法執行が適用されることを示すものだ。

しかし、規制対象のデジタル資産市場に対する全体的なアプローチは変化しました。トークン化は現在、SECの公式議題に挙げられています。SECは、トークン化された証券が取引、清算、決済の仕組みをどのように近代化できるかを研究しています。

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米国市場におけるトークン化証券への移行

規制当局からのより明確な指示

オンド事件の捜査終結は、トークン化された証券が米国資本市場にどのように位置づけられるかという新たな議論と軌を一にするものです。トークン化された証券とは、ブロックチェーン上に記録される規制対象の金融商品です。通常の証券法に準拠しますが、決済と記録管理にはブロックチェーン技術が用いられます。

SECの投資家諮問委員会は現在、市場の近代化の一環としてトークン化を検討している。最近のインタビューで、 フォックスビジネスアトキンス氏は、電子取引とブロックチェーンの急速な進歩が米国の金融を再編しつつあり、トークン化は数年以内に市場の中核となる可能性があると述べた。これは、以前見られた強制重視の姿勢とは異なるトーンだ。

オンドの米国における規制された拡大

Ondo社は、複数の重要なライセンスを保有するOasis Pro社を買収することで、米国でのプレゼンスを強化しました。これらのライセンスには以下が含まれます。

• SEC登録ブローカーディーラー
• 代替取引システム
• トランスファーエージェントライセンス

これらのライセンスにより、オンドは規制対象の金融商品の発行・管理、および米国証券規制の枠組みにおけるセカンダリー取引の提供が可能になります。今回の買収により、オンドは株式、社債、資産担保証券、ストラクチャード・プロダクトなど、幅広い資産の取引が可能になります。

欧州の承認はオンド州をどう強化するのか

オンドも 受け 昨年11月、リヒテンシュタイン金融市場局から、欧州経済領域（EEA）全域でトークン化された株式およびETFを提供するための認可を取得しました。リヒテンシュタインのパスポート規則により、この認可はEEA加盟30カ国すべてに適用されます。

これにより、Ondo は次のことが可能になります。

• 500億人以上にトークン化された株式とETFを提供
• すべてのEEA市場において統一された規制基準に基づいて運営する
• 新たな枠組みを作らずに標準的な投資家保護策を活用する
• 既存の法的境界内でオンチェーン決済を提供する

欧州の規制当局は、トークン化された金融商品を従来の証券と同様に扱っています。トークンは、既存の規制対象商品をデジタルで包み込んだものに過ぎません。この構造は、これらの商品を開発する企業にとって透明性を高めます。

Ondoは既に18億6,600万ドル以上の総資産をロックし、1億5,000万ドル以上の取引高を記録しています。今回の承認により、Ondoは仮想通貨ネイティブユーザーから、欧州のより広範な個人投資家層へとリーチを拡大します。

オンド事件の調査がトークン化セクターにとって重要な理由

SECの調査の終結は、トークン化が既存の規則の範囲内でどのように機能するかを示す実例を示しています。オンド氏はパブリックブロックチェーンを利用しましたが、標準的な金融保護と組み合わせました。これは、トークン化された証券が適切に設計されれば、証券法に適合できることを示しています。

この決定は、トークン化された米国債、トークン化されたマネー・マーケット・ファンド、トークン化された株式を取り扱う他の企業にとっての不確実性を軽減する。投資家保護基準に沿って運営されるプラットフォームは、より予測可能な規制環境に直面することになる。

この閉鎖は、米国の政策方針が厳格な執行から組織的な監督へと移行しつつあるという見方を強固なものにしている。寛容的とは言えないが、2023年と2024年よりもその傾向は明確になっている。

オンド・ファイナンスの今後

Ondoは、ロードマップの次のフェーズに向けて準備を進めていると述べています。同社は2026年2月3日にニューヨークでOndoサミットを開催する予定です。規制当局、政策立案者、金融リーダーを集め、新たなトークン化ツールについて議論する予定です。

米国と欧州の両方で承認を取得したOndoは、世界最大の二大資本市場において規制上の足跡を残しています。同社は両地域においてトークン化された証券の発行、取引、管理を行うことができます。これにより、ほとんどのトークン化プラットフォームがまだ実現していない業務の継続性が実現します。

同社は、事業拡大にあたり、規制された成長、セキュリティ基準、投資家保護に引き続き重点を置くとしている。

結論

SECは、オンド・ファイナンスに対する調査を、告訴することなく終了しました。調査では、同社のトークン化された資産商品を審査し、オンド・トークンが証券として適格かどうかを評価しました。この結果は、オンド・ファイナンスに対する規制上の明確化をもたらし、トークン化された証券が米国法の下でどのように運用され得るかを示す測定可能な例を示しています。

欧州経済領域での新たな承認、米国での規制対象拠点、トークン化された米国債および株式の確立された実績により、Ondo は主要市場の規制枠組み内で事業を展開できる立場にあります。 

その他情報

1. オンド財務声明: 事件解決：トークン化への道を切り開く

2. フォックスビジネスのレポート: アトキンス氏は、米国の金融システムが「数年以内」にトークン化に移行する可能性があると予測している。

3. オンドファイナンスX : 投稿（2025年12月）

4. オンドファイナンスの発表: オンド、トークン化された株式とETFのEU規制当局承認を取得

5. お知らせ: オンド・ファイナンス、オアシス・プロの買収を完了、米国におけるトークン化証券のイノベーションを加速