モルガン・スタンレー、ビットコインとソラナETFの申請を行った初の米国大手銀行に

モルガン・スタンレーは 提出 スポット用 Bitcoin および サンルーム 同行は上場投資信託（ETF）の運用を開始し、米国の大手銀行として初めて、社内仮想通貨ETFの承認を申請した。1月6日に米国証券取引委員会（SEC）に提出された書類によると、同行は個人投資家と機関投資家の両方を対象とした規制対象商品を通じて、ビットコインとソラナの価格への直接的なエクスポージャーを提供する計画である。

これは、モルガン・スタンレーがもはやサードパーティの暗号資産商品の販売にとどまらず、自社の知名度、バランスシート上の評判、そして顧客基盤を活かして独自の商品を構築し、暗号資産ETF市場に直接参入していることを示しています。

モルガン・スタンレーは SEC に何を提出しましたか?

モルガン・スタンレーは SEC に 2 つの別個のフォーム S-1 登録届出書を提出しました。

最初の申請は、 モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラストは、手数料と経費を差し引いたビットコインの価格を追跡するように設計されたスポットビットコインETFです。2番目の申請は モルガン・スタンレー・ソラナ・トラストSolana の価格を追跡することを目的としています。

両申請において、これらのファンドは先物契約、デリバティブ、レバレッジを利用せず、原資産を直接保有することが確認されています。これにより、これらのファンドは過去2年間に承認された既存のスポット暗号資産ETFと同じカテゴリーに分類されます。

この申し立ては、 ロイター通信社これは、米国の世界的にシステム上重要な銀行が独自の仮想通貨ETFの立ち上げを申請した初めてのケースとなる。

モルガン・スタンレーのビットコインETFはどのように機能するのか？

モルガン・スタンレー・ビットコイン・トラストは、パッシブな上場投資信託として構成されています。

市場のタイミングを計ったり、ビットコインを積極的に取引したりすることはありません。代わりに、主要なスポット取引所から算出された指定ベンチマークに基づいてビットコインの価格を追跡します。

主な構造の詳細は次のとおりです。

• ファンドはビットコインを直接保有する
• レバレッジやデリバティブは使用されません
• 純資産価値は毎日計算されます
• 株式は、認可された参加者によって大きなブロックで発行され、償還されます。
• 創設と償還は現金または現物で行われる場合がある
• 個人投資家は証券口座を通じて公証取引所で株式を取引できる

現金で行われるビットコイン取引は、スポンサーが選定した第三者の取引相手を通じて処理されます。モルガン・スタンレー・インベストメント・マネジメントが本信託のスポンサーを務めます。

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ティッカーシンボル、上場取引所、保管プロバイダー、手数料体系はまだ明らかにされていない。

モルガン・スタンレー・ソラナ ETF とは何ですか?

モルガン・スタンレーも、モルガン・スタンレー・ソラナ・トラストという名のソラナに特化したETFの申請を行っている。

ビットコイン商品と同様に、Solanaファンドは原資産を直接保有する構造になっています。レバレッジ、デリバティブ、アクティブトレーディング戦略を利用せずに、Solanaの価格を追跡するように設計されています。

Solana ETFは米国市場ではまだ比較的新しいものです。最初のスポットSolana ETFは2025年10月にBitwiseが主導して取引を開始しました。その後、VanEck、Fidelity、GrayscaleからもSolana製品が発売されています。

入手可能な市場データによると、ソラナETFは、ほぼ 800万ドル 累積純流入額。

モルガン・スタンレーの参入により、これまで資産運用会社が独占していた商品カテゴリーに大手銀行ブランドが加わることになる。

モルガン・スタンレーが今、暗号通貨ETF市場に参入する理由とは？

米国の規制状況は過去1年間で変化しました。ドナルド・トランプ米大統領の下、デジタル資産政策は銀行や従来型金融機関に対するより明確なルールへと移行しました。

いくつかの展開がその扉を開くのに役立ちました。

• SECはSAB121を撤回し、暗号資産の保管に関する規制を緩和した。
• 通貨監督庁は、銀行が暗号取引の仲介業者として機能することを許可した。
• 銀行はコンプライアンス、資本の取り扱い、オペレーショナルリスクに関してより明確な情報を得た。

これらの変更により、これまで大手銀行が暗号投資商品を直接提供することを妨げていた障壁が軽減されました。

モルガン・スタンレーの申請は、主に顧客アクセスと保管関連の役割に限定された、数年にわたる慎重な取り組みの後に行われた。

現在のスポットビットコインETF市場はどれくらい大きいのでしょうか?

スポットビットコインETF市場は、2024年1月に米国で初めて承認されて以来、急速に成長しています。

SoSoValueデータによると:

• スポットビットコインETFは現在 123億ドル規模の製品検査を 純資産
• これはビットコインの時価総額の約6.57%に相当する。
• 年初からの純流入額は1.1億ドルを超えた。

ブラックロックのiShares Bitcoin Trustがこのカテゴリーをリードしています。ビットコイン価格が休暇中の下落から回復したことで、ここ数日では3ヶ月ぶりの大きな流入額を記録しました。

アナリストは、需要の回復の一因として、機関投資家のポートフォリオのリバランスと、米国における企業優遇政策の継続に対する期待を挙げている。

モルガン・スタンレーの行動が他と異なる点は何ですか?

これまでのところ、ほとんどの暗号通貨 ETF は銀行ではなく資産運用会社によって立ち上げられています。

モルガン・スタンレーの提出書類は、こうしたパターンからの転換を示している。同行は外部の暗号資産発行者やホワイトラベルスポンサーと提携しておらず、自社の名称と社内の投資運用部門を活用している。

モーニングスターのETFアナリスト、ブライアン・アーマー氏は、モルガン・スタンレーが競争の激しい市場に参入したにもかかわらず、この動きは注目に値すると述べた。

同氏は、モルガン・スタンレーは既存のビットコイン投資家を自社のETFに移行させ、遅れて登場したにもかかわらず、即座に商品規模を拡大することを目指すかもしれないと指摘した。

銀行が暗号通貨 ETF 分野に参入すると、組織的な正当性が増し、他の大手銀行が追随するきっかけとなる可能性もあります。

これはモルガン・スタンレーのより広範な暗号通貨戦略にどのように適合するのでしょうか?

モルガン・スタンレーは過去数年間にわたり、暗号通貨への投資を徐々に拡大してきた。

同行は10月、すべての顧客と口座タイプに暗号資産投資へのアクセスを拡大しました。これにより、富裕層のみに暗号資産への投資を制限していた従来の制限が撤廃されました。

他の銀行も同様の調整を行っています。バンク・オブ・アメリカは最近、ウェルスアドバイザーに対し、最低資産額の設定なしに顧客に暗号資産の投資を推奨することを認めました。

なぜ ETF は依然として多くの投資家に好まれる投資手段なのでしょうか?

多くの投資家は、暗号資産を直接保有するよりも ETF を好みます。

ETF が提供するもの:

• 規制された市場アクセス
• 簡素化された税務申告
• 機関レベルの保管
• 従来の証券口座を通じた流動性
• エンドユーザーの運用リスクの低減

機関投資家にとって、ETF は、すでに使用されているコンプライアンス フレームワークやポートフォリオ管理システムにも容易に適合します。

手数料と保管料はどうなりますか?

モルガン・スタンレーの提出書類にはファンドの構造が概説されているが、以下の点はまだ明らかにされていない。

• 管理手数料
• 保管プロバイダー
• 上場取引所

これらの詳細は、SEC の審査プロセスが継続するにつれて、修正された提出書類に記載される予定です。

カストディは依然として重要な問題です。SA​​B 121が廃止されたことで、銀行はより柔軟に対応できるようになりましたが、多くの銀行は依然として業務上の理由から、Coinbase CustodyやBitGoといった第三者カストディアンに依存しています。

結論

モルガン・スタンレーによるビットコインおよびソラナETFの申請は、米国の大手銀行の暗号資産へのアプローチの変化を示唆している。同行は、流通と保管という従来の業務から、直接的な商品発行へと事業を拡大している。

Bitcoin Trustは、直接保有資産を裏付けとしたパッシブなスポット投資を提供しています。Solana Trustは、このモデルをより新しいデジタル資産カテゴリーに拡張しています。両社が協力することで、モルガン・スタンレーは、規制された暗号資産投資インフラを構築する機関として、成長を続けるリストに名を連ねることとなります。

これらの申請によって暗号資産市場が一夜にして変わるわけではない。デジタル資産が、伝統的な金融機関の最高水準において標準的な金融商品の一部となりつつあることを裏付けている。

その他情報

1. モルガン・スタンレーが米国証券取引委員会に提出した書類: SECへのフォームS-1登録届出書

2. ロイター通信による報道モルガン・スタンレー、デジタル資産推進でビットコイン、ソラナETFを申請

3. CoinDeskによるレポートモルガン・スタンレーがビットコインとソラナETFを申請、暗号資産への取り組みを強化

4. ユーロニュースによるレポート: ウォール街が暗号通貨に熱狂する中、モルガン・スタンレーがビットコインとソラナETFの立ち上げを申請

5. SoSoValueポータル: スポットビットコインとソラナETFデータ