市場の反落にもかかわらず、モナドのTVLは急上昇

DefiLlamaのデータによると、MonadのDeFiにロックされた総額は、2025年11月24日のメインネットローンチから約4か月後に3億2754万ドルに達した。ビットコインが6万8000ドルから7万4000ドルの間で推移し、ほとんどのアルトコインL1エコシステムが停滞している中で、この成長は際立っている。

11月下旬にゼロからスタートしたチェーンにとって、調整局面でロックされた価値が3億ドルを超えたことは、非常に強い兆候だ。この数字は、単なるローンチ時の誇大宣伝以上のものを示唆している。

数字は実際何を示しているのでしょうか?

見出しのTVL値3億2754万ドルは、物語の一部しか語っていません。DefiLlamaのスナップショットによると、MonadのブリッジTVLは6億5442万ドルで、そのすべてが実際に運用されているわけではないとしても、相当な額の資本がチェーンに流入していることを意味します。 DeFi プロトコル。

Stablecoin このチェーンの時価総額は4億4279万ドルに達し、過去1週間で約16%増加した。この指標は重要だ。新しいチェーンにおけるステーブルコインの成長は、投機的なトークンへの投資だけでなく、実際の使用を目的とした資金流入を示している。USDCは、このステーブルコイン供給量の約62%を占めている。

取引面では、DEXの取引高は過去24時間で46.3万ドルに達し、さらに無期限先物取引高が13.23万ドル増加した。週間の無期限先物取引高は60%近く増加したと報じられており、現物取引と並んでデリバティブ取引も活発化していることを示唆している。

日々のチェーン指標の概要：

• チェーン料金（24時間）：5,080ドル
• チェーン売上高（24時間）：3,020ドル
• アプリ手数料（24時間）：56,758ドル
• アプリの収益（24時間）：11,090ドル
• 純流入額（24時間）：6.11万ドル

注目すべきパターンの1つは、Monad上のアプリがベースチェーン自体よりもはるかに多くの手数料を生み出していることです。これは、 サンルーム経済的価値がプロトコルレベルではなくアプリケーション層に集中する。これはユーザーと開発者にとって健全な兆候だ。つまり、人々は単に資金を投じるだけでなく、実際にアプリを利用しているということだ。

モナドはなぜこんなに早くここにたどり着いたのか？

Monadは2025年11月24日にメインネットをローンチしました。総資金調達額は5億1300万ドルで、Coinbaseが主催した公開トークンセールには8万5000人以上が参加しました。$MONトークンは公開セールで0.025ドルでデビューしました。

このチェーンは、高性能なEVM互換レイヤー1として位置づけられており、1秒あたり1万件のトランザクション処理と1秒未満のファイナリティを目指している。 Ethereum仮想マシン 互換性とは、開発者が既存のものを移植できることを意味します スマート契約 何も書き換えることなく、既存のDeFiプロトコルの導入障壁を下げる。

その互換性は功を奏した。TVL（総保有額）は、ローンチ後数週間で約1億5000万ドルから現在の3億2700万ドル規模にまで増加し、Uniswap v4のようなEVMの主要プラットフォームと、CapricornやKuruのようなMonadネイティブプロトコルの両方が貢献している。リキッドステーキングも徐々に増加し始め、1400万ドルから1600万ドル程度となっている。

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Monad Momentumのインセンティブプログラムとエコシステムアクセラレーターの取り組みは、初期段階の資金流入に貢献したが、真の試練は、これらのインセンティブが徐々に縮小していく中で、資金を維持できるかどうかにあるだろう。

$MON自体はどうでしょうか？

このトークンは、チェーンのDeFi成長に追いついていません。$MONは現在、約0.022ドルで取引されており、時価総額は約2億4285万ドル、完全希薄化後の時価総額は22億4000万ドルです。この価格は、公開時の0.025ドルを下回っており、ローンチ直後に記録した史上最高値の0.048ドルからも大きく下回っています。

2026年11月には、チームと投資家への割り当て（総供給量の約47%）が2029年まで毎月権利確定されるという、重要なトークン解放スケジュールが開始されます。この供給過剰に加え、ステーキング報酬による年間約2%のインフレが、エコシステムの成長によって吸収されるべき供給圧力を生み出します。一方で、DeFi活動がこのペースで続けば、このチェーンは、長期的に見てその評価額を正当化するような自然な需要を構築していく余地があります。

この成長は持続可能か？

持続可能性を最も強く裏付ける証拠は、ステーブルコインのデータにある。ステーブルコインの供給量が週16%増加し、過去24時間で6.11万ドルの純流入があり、DEXとperpsの取引量も増加していることは、ユーザーがトークン投機だけでなく、DeFiの機会を求めて集まっていることを示している。ネイティブトークンの価格が底値に近いチェーンでステーブルコインの供給量が増加するということは、実用性を求めて資金が流入していることを意味する。

もっともな反論もある。Blockworksによる以前の分析では、Monadの開設後数週間で流入した資産の75%が他のチェーンに流出し、ファーム・アンド・ローテーション行動を示していると指摘されている。DefiLlamaのスナップショットでは短期的なTVLの低下が見られ、$MONの価格変動も一貫していない。これらは確かに懸念材料ではあるが、データはチェーン開設後数週間で大きく変化している。

新規参入のほとんどが市場において L1s ローンチ後も存在感を維持するのに苦労する企業が多い中、Monadは3億2700万ドルのTVL（総資産額）を保有し、DEX（分散型取引所）の1日あたりの取引量は4600万ドルに達し、アプリの手数料収入がチェーン自体の手数料収入を上回っている。この最後の点が、おそらく最も重要なポイントだろう。アプリの収益がインフラの収益を上回るということは、通常、実際のユーザーが利用していることを意味する。

• デフィラマ TVL、ステーブルコインデータ、手数料、取引量指標を含むモナドチェーンの概要
• バックパック交換 Monadメインネットのローンチ詳細、MONトークノミクス、およびCoinbaseパブリックセール概要
• ブロックワークス TGE後のエコシステム評価（ブリッジ流出データおよび初期のDeFi活動を含む）
• CoinMarketCap $MONの価格、時価総額、トークンのパフォーマンスデータ