主要アルトコインが商品として分類される：SECの新たな声明

米証券取引委員会（SEC）と米商品先物取引委員会（CFTC）は共同で、18種類の暗号資産をデジタル商品に分類し、連邦法の下では証券には該当しないと宣言した。2026年3月17日に公表された68ページに及ぶ解釈文書では、この種の公式規制文書において初めて具体的なトークン名が挙げられており、これらのトークンのいくつかを手がけるプロジェクト関係者は既に公に祝賀ムードに包まれている。

この分類には、広く予想されていた$BTCと$ETHが含まれています。しかし、リストはそれだけにとどまりません。$SOL、$XRP、$ADA、$LINK、$AVAX、$DOT、$DOGE、$SHIB、$LTC、$BCH、$XLM、$HBAR、$XTZ、$APTが主要な例として挙げられています。$ALGOと$LBC（LBRYクレジット）は脚注に記載されており、合計18銘柄となります。

デジタル商品とみなされるものは何か？

この発表では、デジタル商品とは、機能的なブロックチェーンシステムの運用に結びついた暗号資産であり、その価値は中央管理チームによる利益期待ではなく、ネットワークの有用性と需給バランスから生まれるものと定義されている。この区別こそが、何かが証券であるかどうかを判断するハウイー・テストの中核を成すものである。

実際には、トークンが取引手数料、コンセンサスのためのステーキング、分散型ネットワークのガバナンスなどに使用される場合、それはコモディティの定義に当てはまります。その価値が創設チームの利益に依存している場合は、証券に近いものとなります。

この文書では、デジタル商品、デジタル収集品、デジタルツール、ステーブルコイン、デジタル証券という、より広範な5つのカテゴリーに分類されるトークンの分類法も紹介されている。DOGEやSHIBといったミームコインは、コミュニティ主導で生まれたにもかかわらず、業界関係者のほとんどが予想していなかったように、商品に分類される。

どのプロジェクトが反応を示したか？

いくつかのプロジェクトは、それらの包含を強調するために迅速に行動した。

Chainlinkは3月17日にXに投稿し、SECとCFTCがLINKをデジタル商品として共同で分類したことを指摘した。 アルゴリズム 財団は3月18日にこれに続き、PDFの14ページと脚注51にALGOが具体的に記載されていることを指摘した。ソラナの公式アカウントも、SOLが正式に機密扱いになったことを確認する投稿をした。

リップルの最高法務責任者であるスチュアート・アルデロティ氏は、XRPの分類はSECとの長年にわたる法廷闘争の末の正当性の証明だと述べた。元バイナンスCEOのチャンペン・ジャオ氏は、この発表は業界にとって大きな一歩だと評した。

上記リスト以外の主要なトークンでは、同様の発表は行われていない。

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なぜこれが市場にとって重要なのか？

最も大きな直接的な影響は、長年にわたり機関投資家の参加を阻害してきた証券市場の重荷を取り除くことである。

ゲイリー・ゲンスラー前SEC委員長の下、SECは暗号資産プロジェクトや取引所に対して125件の執行措置を講じ、6億ドルを超える罰金を科した。現在コモディティに分類されているトークンのうち、SOL、XRP、ADAなどは、以前SECの監視対象となっていた。この監視は、これらの資産に関する取引所への上場、保管サービス、および製品開発を直接的に制限していた。

商品分類が確定したことで、CFTCはこれら18種類のトークンの現物市場に対する管轄権を掌握する。取引所はSECの執行リスクを負うことなく、これらのトークンを上場できる。保管機関や機関投資家は、明確な法的枠組みの中で活動できる。

ETFへの影響

現物ビットコインETFは、2024年1月のローンチ以来、563億7000万ドルの純流入を集めています。現物ソラナETFとXRP ETFは2025年後半にローンチされ、それぞれ9億8920万ドルと12億1000万ドルを既に集めています。現在、126件以上の暗号資産ETF申請がSECで審査中です。 Cardano, チェーンリンク, ポルカドット, 雪崩 正式に商品として分類されたことで、これらのトークンを対象とした追加の現物ETF商品は、より明確な将来展望を持つようになった。

ステーキング、マイニング、エアドロップ

今回の発表では、プロトコルステーキング、プロトコルマイニング、および非証券暗号資産のエアドロップは証券取引には該当しないことも明確にされています。これにより、バリデーター、ノードオペレーター、およびユーザーにトークンを配布するプロジェクトにとって、法的解釈上の大きな不安要素が解消されます。

これは永続的なものですか？

厳密にはそうではありません。この発表は解釈規則であり、法律ではありません。これは重要な規制上の効力を持ち、連邦官報に掲載された時点で直ちに発効しますが、将来の政権が理論的には新たな解釈を発表することも可能です。

そこで議会の出番となる。CLARITY法案（HR 3633）は、商品と証券の区別を法律で明文化するものである。この法案は2025年7月に下院で賛成294票、反対134票で可決され、上院の主要委員会での審議も順調に進んでおり、次の難関は銀行委員会での修正審議となっている。

SECのポール・S・アトキンス委員長とCFTCのマイケル・S・セリグ委員長はともに、この解釈指針を、関連法案の審議が進むまでのつなぎ措置として位置付けている。また、この分類は各トークンの現在の特性に基づいており、中央集権化の進展など将来的な変化によってトークンのステータスが変わる可能性もある。

現在、18の主要な暗号資産が米国の規制当局から正式な商品分類を受けている。業界はこのレベルの明確化を10年以上待ち望んでおり、リストに掲載されたプロジェクトは、この機会を静かに見過ごすつもりはない。

ソース：

• SECプレスリリース2026-30 米証券取引委員会（SEC）による、暗号資産への連邦証券法の適用に関する公式発表。
• 完全な解釈リリース（PDF） SECとCFTCが共同で作成した68ページの文書には、トークンの分類体系、デジタル商品の定義、および18種類の資産のリストが記載されている。
• CFTCプレスリリース第9198-26号 CFTCは、SECの解釈に沿って商品取引法を執行することを確認する声明を添付した。
• Chainlink（@chainlink）がXで Chainlinkが2026年3月17日に投稿した公式記事で、LINKがデジタル商品として分類されていることが強調されている。
• Algorand Foundation (@AlgoFoundation) が X で 2026年3月18日、アルゴランド財団からの公式投稿で、解釈リリースの14ページを引用し、ALGOの分類を確認した。
• フィンテックウィークリー 16種類の特定資産と5つのカテゴリに分類されたトークンの詳細な内訳。
• 私たちの暗号通貨トーク 機関投資家への影響や、申請中の案件数や資金流入額などのETFパイプラインデータに関する分析。