Kaspa Industrial Initiativeが初のBlockDAGネイティブマーケットメイキングフレームワークを公開

TDK SensEI edgeRX™ の優位性 カスパ産業イニシアチブ 財団は 導入 固有フローは、KaspaのblockDAG構造向けに特別に設計された初のマーケットメイクフレームワークです。このフレームワークは、従来のマーケットメイク理論を並列ブロックに拡張し、線形ブロックチェーンで使用されるシングルパス戦略と比較して35～75%の効率向上を実現します。

EigenFlow はどのような問題を解決しますか?

従来のマーケットメイキングモデルでは、取引は一直線に、次々に行われるものと想定されています。これは、次のようなブロックチェーンではうまく機能します。 Bitcoin or Ethereumでは、ブロックは単一のチェーンを形成します。しかし、Kaspaは1秒あたり最大10ブロックを並列処理し、複数の実行パスを同時に作成します。

EigenFlowは、マーケットメイキング理論を根本から再設計することでこの問題に対処します。各クォートを単一のタイムライン内に存在するものとして扱うのではなく、高度な数学を用いてクォートを複数の並列ブロックに分散させます。このアプローチにより、在庫リスクが軽減され、執行時間が集中するため、マーケットメイカーはポジションをより適切に管理できるようになります。

このフレームワークは、マーケット メイクに対する実証済みの数学的アプローチであるアベラネダ-ストイコフ モデルに基づいていますが、新しい要素が追加されています。

• KaspaのGHOSTDAGプロトコルがトランザクションを順序付ける方法をモデル化したスペクトルコンセンサスカーネル
• 並列パスでの取引実行を高速化する受入れ時間の集中化
• エントロピー正規化制御方程式による料金を考慮した順序付け

BlockDAG 構造はマーケットメイキングをどのように変えるのでしょうか?

線形ブロックチェーンでは、マーケットメーカーは自分がキューのどこにいるかを正確に把握した上で相場価格を提示する。カスパの ブロックDAG 研究者が「分岐時間」実行と呼ぶものを実現します。最終的な順序が合意によって決定されるまで、複数のブロックが互いの「アンチコーン」に存在します。

ここで数学が実用的になります。 カスパGHOSTDAGプロトコルは競合を解決しますが、ブロックレベルではなくトランザクションレベルで解決します。つまり、並列ブロックは、競合するトランザクションが含まれていても、両方とも有効なままです。このプロトコルは、蓄積されたプルーフ・オブ・ワークに基づいて、どちらのトランザクションを受け入れるかを決定します。

EigenFlowは、この構造を利用して、複数の競合するブロックに引用符を分散させます。このフレームワークは、n個の並列ブロックに引用符を分散させることで実行時間の不確実性を低減し、標準偏差が1/nに比例して縮小することを証明しています。これは、コインを1枚ずつ投げるのではなく、複数のコインを同時に投げるようなものだと考えてください。目標とする結果に早く到達できるのです。

Kaspa Industrial Initiativeが発表した技術論文では、モンテカルロシミュレーションを用いてこれらの改善点を実証しています。その結果、ネットワーク手数料を考慮すると、シャープレシオが35%から75%改善されることが示されています。

なぜこれが企業での導入にとって重要なのでしょうか?

Kaspa Industrial Initiativeは、プロモーション組織ではなく、市場を活性化させる存在として自らを位置づけています。同財団は、企業の要件とブロックチェーンの機能を結び付けるツールの構築、特に現実世界の資産のトークン化に注力しています。

論文の筆頭著者であり、メイヌース大学の定量金融学専攻の学生であるアレクサンダー・オニール氏は、Kaspa Industrial Initiativeの理事と協力し、この枠組みを策定しました。この研究は、学術的な厳密さと実践的な実装要件を兼ね備えています。

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EigenFlowは、KIIが「レゴピース」と呼ぶ、より大規模なインフラスタックにおける役割を果たします。このフレームワークは、以下の要素に必要な流動性レイヤーを提供します。

• 炭素クレジット取引プラットフォーム
• エネルギー資産市場
• サプライチェーン検証システム
• 規制対象資産取引所

豊富な流動性がなければ、これらのプラットフォームは広い売買スプレッドと予測不可能な執行に直面します。EigenFlowは、分散性を維持しながら産業レベルのスループットを実現するプルーフ・オブ・ワーク・ネットワーク上で、機関投資家レベルのマーケットメイクを可能にすることで、この問題に対処します。

このフレームワークは、法定通貨ブリッジのためのWarpCoreやエコシステム取引のためのZETA/Zet-Exなど、KIIの他のプロジェクトと統合されています。これらのコンポーネントは連携して動作し、KIIが「エンタープライズユースケース向けの完全なマーケットプレイス」と呼ぶものを実現します。

技術的アプローチが斬新なのはなぜですか?

EigenFlow ホワイトペーパーでは、標準的なマーケット メイキング モデルを超えた 3 つの理論的貢献を紹介しています。

スペクトルコンセンサスカーネル これは、Kaspaのコンセンサス順序付けを、測定可能な重みを持つマルコフカーネルとしてモデル化します。定常固有ベクトルは、ネットワークが特定の実行パスをどのように好むかを要約したEigenFlow重みを生成します。スペクトルギャップは、順序付けの安定性を定量的に表します。

受入時の集中 このフレームワークは、実行時の順序統計とスペクトルカーネルの重みを単一の数学オブジェクトに統合します。これにより、複数の並列実行パスを組み合わせたハザード率が生成され、見積り受諾の速度と信頼性が向上します。

手数料を考慮した注文 EigenFlowは、エントロピー正則化制御を用いて、ネットワーク手数料を最適化問題に直接組み込みます。これにより、標準的な線形最適化がlog-sum-exp演算子に置き換えられ、手数料コストが後付けではなく、コアとなる数学的フレームワークの一部となります。

本論文では、複数の並列ブロックにわたるトランザクションの受諾に関する確率分布を組み込んだ、DAG拡張ハミルトン・ヤコビ・ベルマン方程式を導出します。また、悪意のあるハッシュパワーが制限された場合にフレームワークがどのように劣化するかを示す、敵対的堅牢性の証明も含まれています。

これは他のブロックチェーンマーケットメイキングとどう違うのでしょうか?

ほとんどの分散型金融プラットフォームは、マーケットメイク理論が従来の金融理論から直接応用された線形ブロックチェーン上で動作します。例えば、イーサリアムの自動マーケットメーカーは、コンスタントプロダクトフォーミュラや、シーケンシャルな執行を前提とした注文帳シミュレーションを使用しています。

EigenFlowはKaspaのアーキテクチャが根本的に異なるため、動作も異なります。1秒あたり10ブロックのスループットとGHOSTDAGコンセンサスの組み合わせにより、他のプルーフ・オブ・ワークチェーンには存在しない実行環境が実現します。リニアブロックチェーンは並列ブロックを生成しないため、並列ブロック実行を活用できません。

このフレームワークは、中央集権型取引所における高頻度取引戦略とも異なります。これらのシステムは、単一の注文板内でのレイテンシを最適化します。EigenFlowは、コンセンサスによって解決されるまで、同時に存在する複数の潜在的な執行パスを最適化します。

Kaspa Industrial Initiative はこれを「コンセンサスネイティブ」マーケットメイキングと表現しています。つまり、数学的フレームワークはコンセンサスメカニズムを外部制約ではなくコアコンポーネントとして扱います。

実際の実装要件は何ですか?

この論文では、EigenFlowの導入に必要な具体的な技術要件を概説しています。マーケットメーカーは、複数の並列ブロックをリアルタイムで監視するために、Kaspaのノードインフラストラクチャにアクセスする必要があります。このフレームワークでは、新しいブロックが到着するたびに、固有値を計算し、微分方程式を継続的に解く必要があります。

今後の実装では、Kaspaの計画を活用する可能性が高い。 vProgs アップグレードは、オンチェーン上で検証可能なプログラムを可能にします。これにより、マーケットメーカーは外部システムを介さずにプロトコル内で直接戦略を実行できるようになります。

数学的な複雑さのため、実装には定量的な専門知識が必要となります。本論文では、確率的最適制御、スペクトルグラフ理論、市場ミクロ構造といった概念を参照しており、通常は大学院レベルの数学の知識が必要となります。

しかし、KIIはフレームワークを他の開発者が構築できるインフラストラクチャとして位置付けています。一度デプロイされると、アプリケーションは基盤となる数学を自ら実装することなく流動性にアクセスできるようになります。

まとめ

EigenFlowは、blockDAGアーキテクチャにおけるマーケットメイクの技術的進歩を表しています。このフレームワークは、古典的な最適化理論をKaspaの並列ブロック構造に拡張することで、線形ブロックチェーンでは解決できない流動性の課題に対処します。シミュレーションで実証された35～75%の効率向上は、タイトなスプレッドと信頼性の高い執行を必要とするエンタープライズアプリケーションの基盤となります。

Kaspa Industrial Initiativeは、これをスタンドアロン製品ではなく、インフラとして位置付けています。分散型台帳の導入が規制市場や実世界の資産トークン化に拡大するにつれ、EigenFlowはこれらのプラットフォームに必要な流動性レイヤーを提供します。理論上の利点が運用パフォーマンスに反映されるかどうかは、今後数か月間の実装品質と開発者の採用状況に左右されます。

リソース

1. Xに関するKaspa産業イニシアチブ: 投稿数（2026年1月）

2. EigenFlowホワイトペーパー: EIGENFLOW: 有向非巡回グラフブロックチェーンにおける最適なマーケットメイキング

3. Kaspa Industrial Initiative (KII) ウェブサイト: 一般情報