ジェーン・ストリート、セイラーの戦略を大々的に採用：MSTRのポジションは473%上昇

ジェーン・ストリート・キャピタルは、ビットコインを1枚も購入することなく、機関投資家による最も大規模な投資の一つを行った。このクオンツトレーディング大手は、ストラテジー（MSTR）の保有株数を473%増加させ、785,224株を追加し、951,187株（時価総額約1億2,100万ドル）に達したと、SECに提出した最新の13F報告書で明らかになった。13Fポートフォリオの保有額が6,620億ドルを超える同社にとって、これはマイケル・セイラー氏のビットコイン・トレジャリー戦略への明確な信頼の表明と言えるだろう。

この変更により、ジェーン・ストリートはストラテジーの筆頭株主となる。スケジュール13Gの提出書類によると、同社はグループ全体で同社のクラスA普通株式の約7.3%を保有している。

ジェーン・ストリートはなぜビットコインに直接賭けるのではなく戦略に賭けているのか?

ジェーン・ストリートは、一貫してアウトパフォームするクオンツ戦略で知られる、マーケットメイキングの大手企業です。同社は安易な賭けはしません。では、なぜスポットBTCやビットコインETFではなく、MSTRを選ぶべきなのでしょうか？

答えはおそらくレバレッジに帰着するでしょう。この戦略はレバレッジをかけたビットコインの代理指標として機能します。強気相場では、MSTRは負債を燃料とする積立モデルにより、歴史的にビットコインの2～3倍のリターンを生み出してきました。エクスポージャーの最大化を目指すクオンツ運用会社にとって、この計算は理にかなっています。

タイミングも注目に値する。ジェーン・ストリートは、ビットコインとMSTRがともに下落圧力にさらされていた2025年第4四半期に買い増しした。押し目買いは典型的な機関投資家の行動であり、これは同社が現在の価格を警告サインではなく、エントリーポイントと捉えていることを示すものだ。

ストラテジーのビットコインスタックはどれくらい大きいですか?

マイケル・セイラーは、Strategy（旧MicroStrategy）を中堅ビジネスインテリジェンス企業から世界最大の企業ビットコイン保有者へと変貌させました。数字がそれを物語っています。

2026年2月22日現在、ストラテジーは717,722BTCを保有しており、1コインあたり平均76,020ドルで取得し、総額約545億6000万ドルを投資している。これは、 ビットコインの 合計21万個の供給。

セイラー氏は、負債、株式売却、優先株の発行など、様々な資金調達手段を用いて資金調達を行ってきました。昨年だけでも、ストラテジーは70億ドル相当の優先株を発行し、米国最大の優先株発行会社となりました。この戦略は「1株当たりビットコイン」の最大化を主眼としており、MSTR株を実質的にBTC上昇へのレバレッジ投資へと転換させています。

オレンジ世紀

本日、ストラテジーは2020年8月のプログラム開始以来、100回目のビットコイン購入を発表しました。この節目の購入で592BTCが3980万ドル相当追加され、1コインあたり平均価格は67,286ドルでした。この資金は、同社のアット・ザ・マーケット・プログラムを通じてクラスA株297,940株を売却することで調達されました。セイラー氏はXでこの節目を「オレンジの世紀」というキャプションで予告しました。また、同氏はビットコインが8,000ドルまで暴落しても、60億ドルの純負債をカバーできると述べています。

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他に誰が MSTR に参加していますか?

ジェーン・ストリートの蓄積は、機関投資家による MSTR 購入のより広範なパターンに適合しています。

バンガードのインデックスファンドは、2026年初頭にMSTR株を合計7億750万ドル購入しました。これはバリュー・インデックス・ファンド（2億250万ドル）とミッドキャップ・インデックス・ファンド（5億500万ドル）に分割されています。注目すべき点は、これらの購入は、積極的な確信に基づく取引ではなく、インデックスのリバランスを背景としたパッシブな投資であったことです。しかし、それでもなお、この戦略が主流の株式指数において占める割合が増加していることを反映しています。

州の退職年金基金も参入している。バージニア州の退職年金基金は7,180株を追加取得し、合計31,880株（4.1万ドル相当）を保有している。ルイジアナ州は17,900株を保有している。ストラテジーの取締役ジェーン・ディーツ氏でさえ、優先株1,000株を99,485ドルで購入した。

制度上の論点は単純明快です。MSTR は、従来の株式市場を通じてビットコインへのエクスポージャーを拡大し、暗号資産を直接保有できない、または保有したくないファンドがアクセスできるようにします。

リスクは何ですか？

強気の意見は自ずと明らかになるが、弱気の意見も同様に注目に値する。

MSTR vs BTC パフォーマンス

MSTRはビットコインを大きくアンダーパフォームし、前年比で50%以上下落しました。この戦略の時価総額比率は、よりクリーンなエクスポージャーを求めてスポットビットコインETFにシフトする機関投資家が増えていることから、以前は2倍を超えていたプレミアムから1.06程度に低下しました。チャートは、教科書的な弱気トレンドである、高値と安値を切り下げていることを示しています。

アナリストが言っていること

Canaccord Genuityは最近、MSTRの目標価格を474ドルから​​185ドルに引き下げましたが、買い推奨は維持しました。アナリストのジョセフ・ヴァフィ氏は、ビットコインが最近の市場のストレス下で「デジタルゴールド」のような動きを見せなかったことを指摘しましたが、2026年にはBTCが約20%上昇すると依然として見ています。

確率とリスク管理を基盤とするクオンツ投資会社であるジェーン・ストリートにとって、これらの要因はおそらく彼らの理論に織り込まれているだろう。しかし、機関投資家の動きを追う個人投資家は、MSTRのレバレッジが両方向に作用することを理解すべきだ。強気相場では利益を増幅させ、センチメントが反転すると損失を拡大させるからだ。

これはビットコインにとって何を意味するのでしょうか。

世界で最も洗練されたトレーディング会社の一つが、ビットコインの間接的なエクスポージャーを473%増加させたことは、市場全体へのシグナルとなる。ジェーン・ストリートの賭けは、セイラー氏の核心的な主張、すなわちビットコインは企業のバランスシートに計上されるべきだという主張を裏付けている。

これが現在のボラティリティにおけるMSTRの底値なのか、それとも毎日数千ものMSTR取引を行う企業によるタイミングの良い取引なのかはともかく、トレンドは明確です。機関投資家の資金はビットコインへの投資に引き続き流れており、レバレッジをかけたい投資家にとって、この戦略は依然として好ましい投資手段となっています。

ソース：

• フェメックス ジェーン・ストリートのMSTR保有株473%増加と株価評価に関する報告
• CoinDesk ストラテジーの100回目のビットコイン購入発表と保有数の更新
• Bitcoin Magazine 合計717,722BTC保有、平均価格76,020ドルを確認
• ベンジンガ カナコード・ジェニュイティの目標株価は474ドルから​​185ドルに引き下げられ、買い推奨は維持された。
• ストリート バージニア州退職年金基金およびその他の州年金基金のMSTR保有
• 毎日 バンガード・インデックス・ファンドがMSTR株を合計7億750万ドル購入
• CryptoTimes ジェーン ストリートの 7.3% の株式保有と制度的背景。