未実現キャピタルゲイン税は米国に導入されるのか？

いいえ。2026年2月現在、米国には連邦未実現キャピタルゲイン税はありません。現行法では、実際に資産を売却して利益を得た場合にのみ課税されます。 Bitcoin株式や不動産は、現金化するまでは非課税のままです。しかし、だからといってこのアイデアが廃れたわけではありません。政策論争の場では繰り返し取り上げられており、現在、いくつかの州では億万長者を対象とした独自の制度を導入し始めています。たとえあなたが億万長者層に遠く及ばないとしても、今後の展開は注目に値します。

未実現キャピタルゲイン税とは正確には何ですか?

現行制度では、キャピタルゲイン税は売却後にのみ発生します。ETHを1,000ドルで購入し、現在3,500ドルの価値があるとしても、まだ売却していないため、税金は発生しません。長期保有（1年以上）の場合、税率は所得に応じて0%、15%、または20%となります。2026年の場合、課税所得が最大98,900ドルの夫婦は、これらの利益に対して税金を支払う必要はありません。

未実現キャピタルゲイン税はこれを逆転させます。資産価値の年間増加分は、売却の有無にかかわらず課税所得として扱われます。暗号資産ポートフォリオに対して毎年固定資産税の請求書が届くのと同じようなものです。

なぜこれが繰り返し起こるのでしょうか?

支持者たちは、資産を売却することなく値上がりを続けることで巨額の富を築いてきた億万長者の抜け穴を塞ぐものだと主張している。2024年の大統領選挙運動中、当時副大統領だったカマラ・ハリス氏は、資産100億ドル以上の世帯に対し、未実現利益を含む総所得に対して25%の最低税率を課すことを提案した。バイデン・ハリス政権の2025年予算案では、これを将来の税金の「前払い」と位置付け、上位0.01%の富裕層が実質的に少なくとも25%の税金を負担するよう仕向けている。

超富裕層の遺産価値のほぼ半分は未実現利益で占められており、その多くは相続税の課税を免れている。しかし、批評家たちはこれを富の没収と呼んでいる。彼らは、市場低迷期に資産売却を強制し、イノベーションを阻害し、資本を海外に流出させる可能性があると主張している。非上場企業やスタートアップ企業の株式といった非流動資産を毎年評価することは、官僚主義的な大惨事となるだろう。

連邦政府の立場は？

行き詰まった。トランプ大統領の「ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法」は2025年7月4日に署名され、既存の実現利益のみのキャピタルゲイン課税構造をそのまま維持した。実際には、この法律は逆の方向に進み、投資家への減税措置を拡大した。

憲法上のハードルもあります。最高裁判所は歴史的に所得税の「実現」を義務付けており、2024年のムーア対合衆国判決は未実現利益への課税範囲をさらに狭めました。マイク・リー上院議員は、議会が連邦レベルでそのような課税を課すことは「禁じられている」と公に述べています。法的および政治的な障壁は高いものです。

州レベルの取り組みはどうですか?

ここからが面白いところです。連邦政府による措置は検討されていませんが、二つの主要州が動きを見せています。

カリフォルニア カリフォルニア州は、億万長者に対する5%の富裕税を1回限りで課す案を2026年11月の住民投票にかける作業を進めています。署名活動が進められており、この法案が要件を満たし、有権者の承認を得れば、2026年1月1日にカリフォルニア州に居住し、純資産が10億ドルを超えるすべての人に遡及的に課税されます。支払いは2027年に開始されます。不動産、年金、退職金口座は対象外です。厳密には、純粋な未実現利益税ではなく純資産に対する富裕税ですが、株式や仮想通貨などの資産の値上がり分も対象とするため、効果は似ています。この提案は既に、フロリダ州やテキサス州などの低税率の州へのテクノロジーリーダーの流出を引き起こしています。

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イリノイ州 議員たちは新たな提案を積極的に推進しています。以前の試みである「超高額資産時価課税法」は、億万長者の未実現利益に約4.95%の課税を目標としていましたが、反発と州憲法上の懸念を受けて棚上げされました。2026年2月には、10億ドルを超える純資産の未実現利益に所得税を課す新たな法案（SB 3376）が提出されました。この法案は現在、議会で活発に議論されていますが、可決には程遠く、大きな法的ハードルに直面しています。

どちらもこれらの州以外の人々に直接課税することはなく、どちらも超富裕層のみを対象としています。しかし、その背後にある政治的エネルギーは本物です。

一般投資家がなぜ気にする必要があるのか​​?

おそらくあなたは100億ドルの資産を持っていないでしょう。しかし、これがなぜ重要なのか、ここに理由があります。

カリフォルニア州の税制が可決されれば、億万長者たちは税金を賄うためにポジションを売却せざるを得なくなり、市場のボラティリティが著しく高まる可能性があります。大口保有者が急いで売却すれば株価は下落し、カリフォルニア州在住かどうかに関わらず、退職金口座や暗号資産ポートフォリオに打撃を与えることになります。

さらに、滑りやすい坂道への懸念もあります。課税の対象となる最低額は、時間の経過とともに徐々に下がっていくという実績があります。現在、課税対象となる最低額を億万長者から百万長者へと引き下げることは政治的に有害であり、富の流動性が高いため、施行は困難です。しかし、前例は重要です。これらの税制が法廷闘争を乗り越え、歳入を生み出せば、税制拡大への圧力は高まります。

国際的な視点も状況を複雑にしています。オランダは2026年2月12日に、株式、債券、仮想通貨の未実現利益に36%の税金を課すことを決議しました。この税金は2028年から適用され、上院の承認待ちです。この税制は既に欧州全域で資本逃避への懸念と投資家の移転を巡る議論を引き起こしています。これは注目すべき実験と言えるでしょう。

ボトムライン

米国では連邦レベルでは未実現キャピタルゲイン税が導入される予定はありません。法的、政治的、そして憲法上の障壁があまりにも高いからです。しかし、州レベルではカリフォルニア州とイリノイ州が注目されており、オランダは海外で実地試験を実施しています。仮想通貨、株式、不動産のいずれを保有していても、億万長者の問題として始まったものが、やがて全員の問題へと発展していくのです。

ソース：

• Bankrate – 現在の米国のキャピタルゲイン税のルールと実現要件の概要
• キプリンガー – 2026年のキャピタルゲイン税の税率区分と所得基準
• 財団法人 – カリフォルニア州2026年億万長者税法案の投票イニシアチブの分析
• IRS – ワン・ビッグ・ビューティフル・ビル法の税制条項の公式内訳
• スマートアセット – OBBBAが既存のキャピタルゲイン税率構造を維持することを確認
• 財団法人 – OBBBAの主要な税制規定の包括的な分析
• IMIデイリー – オランダ下院が未実現利益に対する36%の課税を承認した投票について報道
• 投票用紙 – カリフォルニア州富裕税投票イニシアチブの詳細とタイムライン
• 牛肺疫 – バイデン・ハリス2025年度予算案は未実現利益税を前払いとして位置づけている
• NBCニュース – カリフォルニアの億万長者流出と政治論争に関する報道
• CBSニュース – カリフォルニア州の投票イニシアチブの仕組みと署名要件
• カリフォルニアLAO – 立法分析局による富裕税案の財政分析