インド、金融リスクを理由に仮想通貨規制の全面拒否

インドは暗号通貨に関する完全な法的枠組みを導入する予定はない。 ロイター通信社今月閲覧された政府文書によると、規制当局はデジタル資産が金融システムに統合された場合のシステムリスクを懸念している。インドは、仮想通貨に広範な正当性を与えることなく、部分的な監督を継続し、課税と限定的な登録要件を適用する計画だ。

インドが包括的枠組みを拒否する理由

政府は、暗号通貨を規制すればその正当性が高まり、正規経済に組み込まれるリスクがあると主張している。当局は、これが金融政策を不安定化し、銀行システムに脆弱性をもたらす可能性があると考えている。

長年仮想通貨を批判してきたインド準備銀行（RBI）は、効果的な監督はほぼ不可能だと主張している。中央銀行は、次のような投機的な資産が Bitcoin 　 Ethereum より広範な経済に波及し、決済システムや金融の安定性にリスクをもたらす可能性がある。

全面禁止は理論的にはこれらの危険性に対処できるが、文書ではピアツーピア送金と分散型取引所は引き続き活発に行われるだろうと認めている。

インドの現在の暗号通貨規制

完全な枠組みが整備されていないにもかかわらず、インドでは暗号資産取引が完全に規制されていないわけではありません。当局は以下のような厳格な措置を講じています。

• 暗号利益に対する 30% の税金 取引に対して源泉徴収される1%の税金。
• 必須登録 マネーロンダリング対策の遵守のため、世界中の暗号通貨取引所が金融情報機関（FIU）と提携しました。
• 銀行アクセスの制限、 インドの銀行のほとんどは、中央銀行の圧力により暗号通貨プラットフォームとの直接的な関係を避けている。

2023年後半、FIUは 制限 Binance、KuCoin、Huobi、Krakenなどの主要外国取引所は、登録を怠ったとして罰金を科されました。BinanceとKuCoinはその後、コンプライアンス要件を満たし、登録を再開しました。

重い税金と規制の不確実性にもかかわらず、インド人は 4.5億ドル規模の製品検査を 政府の推計によると、暗号資産の価値は1兆ドルに達する。当局は、この額は今日の金融安定を脅かすほどのものではないと強調している。

過去の規制の試み

インドの慎重な姿勢は何年もかけて築かれてきたものだ。

• In 2021、 政府 法案を起草 民間の暗号通貨を禁止するつもりだったが、導入には至らなかった。
• In 2023、 インドはG20議長国として、暗号通貨規制に関する世界的な枠組みの確立を求めた。
• In 2024、 仮想通貨の監督に関する議論文書の策定は、米国が独自の規則をどう正式化するかを当局が待つ間、延期された。

この歴史は、断固たる行動ではなく、遅延戦略を浮き彫りにしています。当局は、暗号通貨の統合に伴うリスクと、禁止に伴う政治的・経済的コストを引き続き比較検討しています。

ステーブルコインに関する懸念

政府文書は特に次の点に注目している。 安定したコイン米ドルなどの法定通貨に固定されている。

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ステーブルコインの広範な使用により、次のような事態が発生する可能性があると警告している。

• 国家決済システムの弱体化 インドの統合支払インターフェース（UPI）など。
• ドル依存度が高まり、 ほとんどのステーブルコインはドルに裏付けられているからです。
• 流動性の逼迫を引き起こす 市場ショック時に銀行や金融市場に影響を及ぼす可能性があります。

米国は最近、 GENIUS法 インドの規制当局は、ステーブルコインを規制するためには、綿密な監視が必要だと考えている。当局者は、海外におけるステーブルコインの普及は、インドのような新興国における決済や資本の流れを変革する可能性があると述べている。

インドと世界の動向の比較

世界的な暗号通貨規制が加速する中、インドの抵抗は目立っている。

• アメリカ： 包括的なステーブルコイン法案を可決し、市場構造に関するさらなる規則を議論している。
• 中国 : 暗号通貨の禁止を維持しているが、デジタル人民元に裏付けられたステーブルコインをテストしている。
• 日本とオーストラリア： 枠組みを開発中ですが、推進よりも監督に重点を置いて慎重な姿勢を維持しています。
• 欧州連合： 加盟国間の規則を調和させるために暗号資産市場（MiCA）規制を実施しました。

インドの立場は、米国やEUよりも中国の制限的なモデルに近いと言える。しかし、中国とは異なり、全面禁止には至っていない。

養子縁組のパラドックス

規制に対する懐疑的な見方にもかかわらず、インドは暗号通貨の導入で世界をリードしています。 チェイナリシスがインドをランク​​付け 小売取引から分散型金融まで、さまざまな利用カテゴリでトップに立っています。

しかし、業界リーダーたちは、普及指標は実際の利用状況を誇張している可能性があると警告しています。高い関心は、税制や規制によってプラットフォームの繁栄が困難になっている、脆弱な正式な取引環境と相反しています。

VelarのCEO、ミティル・タコア氏は、この状況を、広範な導入と不明瞭で制限的なルールが共存する「逆説的な岐路」と表現した。

制度的および政治的側面

政策論争は単なる技術的な問題ではない。政府関係者の中には、自ら仮想通貨保有状況を公表している者もいる。ジャヤント・チャウダリー大臣は最近、 報告 彼のポートフォリオは19％増加して約25,500ドルになった。

しかし、機関投資家は依然として躊躇している。厳しい税制と不明確な法律により、インドは暗号通貨スタートアップやベンチャーキャピタルにとって魅力的な拠点とはなっていない。

IMF、世界銀行、国際決済銀行などの国際機関も、ボラティリティ、詐欺、そして伝統的金融への波及リスクについて警鐘を鳴らしている。これらの警告は、インドの保守的な立場を強固なものにしている。

結論

インドは仮想通貨規制に関して慎重な姿勢をとっている。政府は包括的な枠組みを策定しないことで、投機資産を合法化することなくリスクを抑制することを目指している。税制、マネーロンダリング対策、銀行規制といった手段が依然として選択肢となっている。

このアプローチは、より明確なルールの策定を進めている世界の多くの国々とインドの足並みを揃えていない。しかし、これはインド準備銀行（RBI）と財務省が、暗号通貨が金融の主権と安定性を損なう可能性があると懸念していることを反映している。

今のところ、インドの暗号通貨エコシステムは、部分的な監視、重い課税、そして広範囲ではあるものの制限された導入によって特徴づけられています。

＜ご参考＞

1. インドは完全な暗号通貨枠組みに抵抗、システムリスクを懸念、文書で明らかに - ロイターの報道 https://www.reuters.com/world/india/india-resists-full-crypto-framework-fears-systemic-risks-document-shows-2025-09-10/

2. 暗号通貨採用指数 - Chainalysisによるレポート: https://www.chainalysis.com/blog/2025-global-crypto-adoption-index/

3. ジャヤント・チャウダリーの資産保有: https://www.pmindia.gov.in/wp-content/uploads/2025/09/Sh_Jayant_Chaudhary_0001.pdf