ハイパー財団、900億ドル相当のHYPEの焼却を提案

超流動性 バリデーターは、プロトコルの支援基金に保管されている1億ドル以上のHYPEトークンを正式に永久にバーンし、流通量と総供給量の両方から削除するかどうかについて投票している。 提案Hyper Foundation が提唱する は、オンチェーンのトークンを破棄するのではなく、バリデーターにこれらのトークンは数学的にアクセス不可能であり、供給メトリックにカウントされるべきではないことに同意するよう求めます。

この投票は分類に関するものであり、執行に関するものではありません。トークンは既に秘密鍵のないシステムアドレスに保存されているため、ハードフォークなしでは移動できません。この投票が承認されれば、バリデーター間で拘束力のある社会的コンセンサスが形成され、これらの資金にアクセスするプロトコルのアップグレードを決して承認しないことになります。

注目すべきは、これらのトークンは、プロトコル レベルで自動的に HYPE に変換される取引手数料から発生するということです。

提案の主なポイントは次のとおりです。

• 支援基金は、引き出しできない HYPE トークンを保有しています。
• 資金を管理するシステム アドレスには秘密鍵がありません。
• ネットワークがハードフォークしない限り、資金は回復できません。
• バリデーターは、これらのトークンが永久に流通しなくなることに同意するよう求められています。

「はい」に投票することで、バリデーターは支援基金トークンを流通量および総供給量の計算から除外することに同意したことになります。コードの変更やトークンの移転は必要ありません。

援助基金はどのように機能しますか?

アシスタンスファンドは、Hyperliquidのレイヤー1実行レイヤーに直接組み込まれた中核メカニズムです。取引手数料の一部を自動的にHYPEトークンに変換します。このプロセスはブロック実行の一環として行われ、変換のたびに人的介入やガバナンス上の判断に依存することはありません。

支援基金の主な特徴は次のとおりです。

• 手数料は自動的にHYPEに変換されます。
• 変換されたトークンはシステム アドレスに送信されます。
• システム アドレスはゼロ アドレスに似ています。
• このアドレスには秘密鍵は存在しません。

援助基金が使用するシステムアドレスは 0xフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェフェ

イーサリアムのゼロアドレスと同様に、このアドレスはトランザクションに署名できません。出金機能、管理鍵、そしてプロトコルに組み込まれた回復メカニズムは存在しません。Hyper Foundationは、ハードフォークなしでは資金は数学的に回収不可能であると述べています。

実際には、トークンがまだオンチェーン上で表示されているにもかかわらず、支援基金は継続的な買い戻しとバーンのシステムのように機能することを意味します。

有望なプロジェクトを発見...

有望なプロジェクト...

（広告）

記事は続きます…

Hyperliquid はなぜトークンが焼却されたと認識したいのでしょうか?

支援基金トークンは移動できませんが、標準的な供給量指標にはカウントされます。そのため、流通供給量、総供給量、時価総額の計算に混乱が生じます。

この提案は、この曖昧さを解消することを目的としています。

Hyper Foundation によると、これらのトークンが正式に焼却されたと認識されると、次のようになります。

• 有効な循環供給を明確にする
• ガバナンス上の意思決定の透明性を向上
• 報告された供給を経済実態と一致させる
• トレーダーやアナリストの混乱を軽減

この提案は既存のトークン数量を減らすものではありません。手数料由来のトークンが報告およびガバナンスの文脈においてどのように扱われるかを変更するものです。

HYPE トークンはいくつ関係していますか?

データソースと評価方法に応じて、2 つの数字が流通しています。

オンチェーン残高に基づくと、支援基金は現在約3,700万HYPEトークンを保有しています。これは、HYPEの流通量約3億3,668万トークンの13%以上を占めています。 CoinMarketCap.

現在の市場価格では、これらの保有資産の価値は900億ドルを超えています。価格の想定によっては、想定元本はさらに高くなると推定されるものもあり、より広範な参考文献では37億ドルを超える数字が引用されています。

評価に関係なく、重要な点は、HYPE の目に見える供給量の大部分がアクセスできないアドレスにあることです。

バリデーター投票プロセスとは何ですか?

ガバナンス プロセスには、期限が定められた 3 つの明確なステップがあります。

バリデーターには次のことが求められます。

• 04月21日午前00時（UTC）までにガバナンスフォーラムへの参加意思を表明する
• 「はい」または「いいえ」と答えて自分の立場を明確に述べる
• 結果が確定する前にユーザーが賭けの選択を調整できるようにする

HYPEをステークするユーザーは、自分の見解に合致するバリデーターを選択できます。このステーキング調整ウィンドウは、04月24日午前00時（UTC）まで開かれています。

最終結果はステーク加重コンセンサスによって決定されます。承認されると、その結果はバリデーター間の拘束力のある社会的合意となります。

Hyper Foundation は、投票後にオンチェーンアクションは行われないと述べています。 

バリデーターが提案を承認した場合、支援基金 HYPE トークンは、すべてのガバナンスおよびレポートの目的で焼却されたものとして扱われます。

実際の効果は次のとおりです。

• 報告された流通供給量の減少
• 総供給量の減少
• 調整後時価総額の計算
• HYPE保有者にとってより明確なトークノミクス

これによって供給ショックが生じる可能性はありますか?

理論上は可能です。流通量と総供給量の計算からトークンの大部分を除外すると、目に見える供給量が減少します。需要が一定であれば、供給量の減少は価格の上昇を支える可能性があります。

ただし、市場の状況は重要です。

最近の値動きは、HYPE（誇大広告）が圧力を受けていることを示しています。このトークンは、過去5回のテストを通じて35ドルのサポートレベルを維持した後、最近35ドルのサポートレベルを突破しました。取引活動は減少しており、市場全体のセンチメントは依然として慎重です。

供給の変化だけでは価格上昇は保証されません。流動性、取引量、そしてユーザーの活動も重要な役割を果たします。

これは Hyperliquid の料金体系とどのように関係するのでしょうか?

Hyperliquid は、ほぼすべてのプロトコル手数料を Assistance Fund メカニズムを通じて送金します。

Hubspot カンター・フィッツジェラルドによる研究:

• このプロトコルは今年これまでに約8億7,400万ドルの手数料を生み出した。
• 手数料のおよそ 99 パーセントは援助基金に送られます。
• これらの手数料は、HYPE を自動的に再購入するために使用されます。

カンター氏は、ハイパーリキッドは自動買い戻しを通じて手数料収入のほぼすべてをトークン保有者に還元すると説明した。この構造により、正式なバーン処理がなくても、流通供給量は時間の経過とともに着実に減少する。

他のハイパーリキッドエコシステムプレーヤーの役割

エコシステムの参加者の中には、間接的に援助基金に貢献する人もいます。

Hyperliquid上のUSDHステーブルコインの発行者であるNative Marketsは、次のように述べています。

• USDH準備利回りの50%は支援基金に流れます。
• これらの貢献は HYPE に変換されます。
• 投票が可決された場合、これらのトークンも焼却されたものとして扱われます。

これは、エコシステムの複数の部分がどのように同じ供給削減メカニズムに寄与するかを示しています。

Hyperliquid の市場プレゼンスはどのくらい大きいですか?

Hyperliquid は、取引量で最大の永続的な分散型取引所の 1 つです。

最近の指標は次のとおりです:

• 過去30日間の取引量は205億ドル以上
• 取引量で3番目に大きい永久DEX
• 機関投資家と財務部門の関心の高まり

注目すべき HYPE ポジションを保有しているデジタル資産トレジャリー企業は 2 社あります。

• Hyperion DeFiは約42万ドル相当のHYPEを保有している
• ハイパーリキッド・ストラテジーズは約3億1000万ドル相当のHYPEを保有している。

なぜ今この投票が行われるのでしょうか?

この投票は、ハイパーリキッドの取引量と手数料収入の増加に伴い、供給指標の監視が強化されたことを受けて行われた。

支援基金の残高が増加するにつれて、これらのトークンを供給量にカウントすべきかどうかという疑問が生じました。これらのトークンを供給量に含めたままにしておくと、時価総額などの指標の解釈が難しくなります。

Hyperliquid は、バリデーターのコンセンサスを通じて処理を形式化することで、プロトコル コードを変更することなく不確実性を軽減することを目指しています。

Discord での議論では、ほとんどのバリデーターが「はい」に投票するつもりであることが示唆されています。

Hyper Foundationは、バリデーターに対し、Assistance Fund HYPEを「バーン済みと認識」し、供給量指標から永久に削除すべきかどうかを尋ねるメッセージを投稿しました。初期の回答では幅広い支持が示されていますが、最終的な結果はステーク加重投票によって左右されます。

結論

Hyperliquidバリデーターの投票は、仕組みではなく透明性に焦点を当てています。アシスタンスファンドは既に、取引手数料から生成されたHYPEトークンの一方的な受け皿として機能しています。提案されているガバナンスアクションでは、バリデーターに対し、これらのトークンを恒久的にアクセス不能なものとして正式に認識し、供給量の計算から除外するよう求めています。

承認されれば、報告された供給指標はプロトコルの既存の運用方法と整合することになります。残高、手数料フロー、執行ロジックに変更はありません。ガバナンス、分析、そして市場参加者にとって、より明確なトークノミクスが提供されることになります。

その他情報

1. X のハイパーリキッド: 投稿（2025年12月）

2. カンター・フィッツジェラルドによる研究: ハイパーリキッドに関するレポート

3. The Blockによるレポート: ハイパー財団は、ハイパーリキッドのアシスタンスファンをゼロにすることで、1億ドル相当のHYPEトークンを流通供給から削除することを提案している。

4. Hyperliquid ドキュメント: Hyperliquidについて