ヘデラのスポットETFはHBAR供給の1.3%を吸収した唯一のETF

カナリー・キャピタルのHBARスポットETF（Nasdaq: HBR）は、ヘデラのネイティブトークンへの直接エクスポージャーを提供する米国初にして唯一のスポットETFであり、現在約5億4,900万HBARを保有しています。これは、現在流通している約430億HBARの約1.3%に相当し、総供給量500億HBARから引き出されています。運用開始からわずか4ヶ月しか経っていないファンドにとって、これらの数字は見た目以上に大きな意味を持っています。

このETFは2025年10月28日に設定され、2営業日目にして2,990万ドルの資金流入を記録し、好調なスタートを切りました。2026年2月24日現在、運用資産は約5,270万ドルで、設定以来の累計純流入額は9,190万ドルに達しています。この総流入額と現在の運用資産額の差は、10月下旬以降のHBARの価格動向を如実に物語っています。

1つのETFがどのようにしてこれほどの供給量を固定するのか？

HBRは、BitGoとCoinbase Custodyを通じて、実物のHBARトークンをコールドストレージに保管しています。デリバティブやレバレッジは使用していません。資金が流入すると、ファンドは市場で実物トークンを購入し、機関投資家の金庫に保管します。資金が流出すると、トークンは売却されます。実にシンプルです。

計算は簡単です。HBARの現在の価格が0.10ドル付近にあることから、ファンドの運用資産残高は約5億4900万トークンに相当します。これは、流動性供給の相当な部分が公開市場から引き出され、規制されたインフラに保管されていることを意味します。

コンテキストについては、 Bitcoin スポットETFも初期段階では同様のパターンを示しました。機関投資家による着実な買い増しにより、供給量は徐々に逼迫しました。違いは規模です。HBARの時価総額は約4.2億ドルであるのに対し、ビットコインは数兆ドル規模であるため、わずかな流入でさえトークンの供給量に大きな影響を与えます。

供給吸収がなぜ重要なのか?

2月24日の1日あたりの流入額は65万5170ドルでした。これは目立った数字ではありませんが、継続することで増加しています。

HBRは設定以来、ほぼ安定した買い圧力を維持しています。2025年11月14日に1.71万ドルで売却されたように、流出日もありましたが、全体的な傾向は積み上がり傾向にあります。注目すべきは、現在の運用資産残高5,270万ドルに対して9,190万ドルの累計流入があったことです。これは、多くの投資家が高値でHBARを購入し、現在、損失を出していることを意味します。センチメントがさらに悪化した場合、償還圧力によって供給の動向が逆転する可能性があります。

アナリストは、HBARに特化したETFがさらに承認されれば、相乗効果で流通量が大幅に逼迫する可能性があると指摘しています。現在、SECでは、ビットワイズやグレイスケールなどの企業を含む、ヘデラのETF15件の申請が審査中です。中には、裏付けとなるHBARトークンをステーキングする条項を含む申請もあり、価格変動リスクに加えて利回りも向上する可能性があります。

Hedera エコシステムでは何が起こっているのでしょうか?

ETFは真空中で存在しているわけではありません。ヘデラは企業の信頼性を積み重ねてきました。

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2026年2月13日、フェデックスはヘデラのガバナンス評議会に加盟しました。売上高900億ドルの同社は、ネットワーク上でノードを運営し、ガバナンスにおける平等な議決権を有します。評議会の構成は、フォーチュン500企業の名簿に匹敵するほどです。

• グーグル
• IBM
• Dellテクノロジ
• LG
• ドイツテレコム
• フェデックス

企業での導入は価格上昇を保証するものではありませんが、HBAR が規制対象製品に属するかどうかを評価する機関投資家にとって、ネットワークの有用性を検証します。

このファンドの経費率は0.95%で、ナスダックで標準的な証券口座を通じて取引されます。ウォレットもシードフレーズも不要で、自己管理の煩わしさもありません。このアクセスしやすさこそが、基盤となるインフラに触れることなくHBARへのエクスポージャーを求める機関投資家にとっての最大のメリットです。

今後注目すべきものは何ですか?

HBARは、2025年初頭の高値0.40ドル付近から約75%下落し、0.10ドル前後で取引されています。アルトコイン市場全体がリスク回避モードにあり、テクニカル指標は短期的には弱気傾向を示しています。

重要な変数は、競合するHBAR ETFの申請に関するSECの決定、ステーキング条項の承認、そしてETFの累積供給吸収が顕著な流動性圧力を生み出し始めるかどうかです。さらに2、3本のスポットHBAR ETFが稼働すれば、アナリストは数年以内にその合計保有量が総供給量の10%を超えると予測しています。

今のところ、毎日静かにトークンを購入しているファンドが、 HBARの 市場の大半が認識しているよりも供給動向は大きい。

ソース：

• SoSoValue 毎日の運用資産残高、流入額、フローデータを備えたHBARスポットETFトラッカー
• カナリーキャピタル ファンドの詳細とパフォーマンスが記載されたHBR ETF公式商品ページ
• TradingView 運用資産残高、フロー、経費率、プレミアム/ディスカウントデータを含むHBRファンドの概要
• フェデックスニュースルーム フェデックスがヘデラ評議会に加盟することに関する公式プレスリリース
• CoinGecko ヘデラのライブ価格、時価総額、流通供給量データ
• ライカAI ヘデラETFの状況とSECへの提出書類の概要
• モーニングスター HBR のリリース詳細を含む Canary Capital スイートの概要