グレイスケール、NYSEで取引可能なDOGEおよびXRP ETFを設定

グレイスケールのドージコインETF（GDOG） および XRP ETF（GXRP） 11月24日にニューヨーク証券取引所で取引開始が確定し、投資家は規制対象の上場ファンドを通じてDOGEとXRPに直接投資できるようになります。両ETFはNYSE Arcaの上場要件をクリアしており、同取引所は上場開始に先立ち、証券取引委員会（SEC）に上場承認を提出しました。

つまり、投資家は信託株のプレミアム、ディスカウント、あるいは出金制限を気にする必要がなくなります。株式やコモディティETFを取引するのと同じように、DOGEとXRPのエクスポージャーを売買できるのです。

DOGE および XRP ETF が承認された理由は何ですか?

上場承認は、ニューヨーク証券取引所の子会社であるNYSE Arcaから行われました。同取引所は、Grayscale XRP Trust ETF（GXRP）とGrayscale Dogecoin Trust ETF（GDOG）がすべての上場および登録要件を満たしていることを確認するための正式な書類をSECに提出しました。

この承認以前は、DOGEとXRPはどちらもグレイスケールのプライベートトラストを通じてのみ入手可能でした。これらのトラストは流動性が限られており、原資産価格から乖離することが多かったのです。ETFへの移行により、これらの問題は規制された取引所取引構造によって解消されます。

業界アナリストは週末にこれらの申請を確認した。ブルームバーグETFアナリストのエリック・バルチュナス氏は、上場承認を公表し、グレイスケールのChainlink（GLNK）も間もなく上場すると予想されていると指摘した。バルチュナス氏のレポートは、今年初めにソラナETFとAVAX ETFが上場した際に見られた実際の上場パターンとほぼ一致しており、これらのETFも同様の手順を踏んでいた。

この承認がなぜ重要なのか?

スポットETFは原資産を直接保有します。これは、デリバティブ契約に連動する先物ETFとは異なります。ウォレット、秘密鍵、バリデータ、取引所を購入・管理することなく、DOGEやXRPへのエクスポージャーを得たい投資家にとって、スポットETFはクリーンな選択肢となります。

投資家には以下の利益ももたらされます:

• 規制された保管

• SEC規則に基づく明確な開示

• 標準的な仲介アクセス

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• 簡素化された税務申告

DOGE と XRP がなぜ今 ETF になるのか?

ポール・アトキンス委員長の下でSECの姿勢が転換したことを受けて、ETFの承認は加速しています。アトキンス委員長率いる「プロジェクト・クリプト」構想は、SECを従来の執行重視のモデルではなく、情報開示重視のアプローチへと導きました。この枠組みの下、発行者にはより明確な要件が課され、アルトコインETFは着実に市場に投入され始めています。

今月初め、カナリー・キャピタルは米国初のスポットXRP ETF（XRPC）を立ち上げました。この商品は初日に好調な取引高を記録し、約5,900万ドルの取引高と約2億5,000万ドルの運用資産で取引を終えました。このデビューは、SECが複数の発行体による規制準拠商品を承認する意欲を示していると言えるでしょう。

Bitwise、CoinShares、21Shares、Franklin Templetonも独自のXRP ETFを準備しています。WisdomTreeも同様に、立ち上げを控えています。 

これらの ETF は現在の市場にどのように適合するのでしょうか?

暗号通貨市場全体は6週間にわたって苦戦を強いられている。 Bitcoin 10月以降、25%以上下落しています。主要資産全体で1兆ドル以上の資産が市場から流出しました。今年初めには、ETFの承認により、特に強気相場において価格が急上昇しました。現在の状況は異なり、流動性は低下し、センチメントはより慎重になっています。

それでも、DOGEとXRPはETF上場を前に活発な動きを見せています。ドージコインは、価格が局地的な安値と短期的な回復の間を上下に変動する中で、取引量が増加しています。XRPはさらにボラティリティが高く、トレーダーが上場を前にポジションを取ったことで、下落と小幅な反発の間を素早く動いています。

実際の出来事が背景を示す

• 2025 年初頭、Solana ETF への多額の資金流入により、ボラティリティが高かった時期に SOL が安定しました。

• 間に Ethereumのスポット ETF 開始ウィンドウでは、最初の上場が開始される前から ETH の取引活動が急増しました。

• Avalanche ベースの ETF が登場したとき、AVAX の取引が急上昇するのは、実際の取引開始に先立つことがよくありました。

これらの例は、弱い状況でも ETF への期待自体が市場の原動力となることが多いことを示しています。 

DOGE と XRP が ETF に適している理由は何ですか?

DOGEはミームコインですが、その大きな流動性プール、活発な取引量、そして長い歴史は、ETFの価格設定やマーケットメイキングに適しています。XRPは、世界的な利用、機関投資家の関心、そして長年にわたるクロスボーダー決済の議論における役割により、高い流動性を有しています。

両方の資産:

• 大規模で活発なコミュニティを持つ

• 高い流動性で世界と取引

• 規制当局の審査に十分な価格履歴を提供する

• 主要プロバイダーから保管フレームワークを利用できる

1940年証券法に基づきREX SharesとOsprey Fundsが立ち上げたDOGE ETFの存在も、DOGEが規制対象の構造に組み入れられることを示しています。一方、GrayscaleのGDOGは1933年証券法に基づいて上場されているスポットETFであり、直接的な原資産エクスポージャーを提供します。

ETF は DOGE と XRP の取引方法を変えるでしょうか?

スポットETFは、流動性とアクセス性を中心に取引パターンを頻繁に変化させます。例えば、米国初のスポットビットコインETFが上場した際には、瞬く間に数十億ドルの資金流入が見込まれました。その結果、取引所と店頭取引（OTC）の両方で流動性が向上しました。イーサリアムもETF上場後に同様の影響を受けました。

DOGE と XRP の場合、主な変化は次のようになります。

• 標準的な証券口座を利用する投資家にとってアクセスが容易

• 組織の可視性の向上

• ETFマーケットメーカーからの追加流動性

• 米国時間中に規制取引所の取引量が増加

これらの変更は価格の方向性を保証するものではありません。単にアクセスを拡大し、摩擦を軽減し、DOGEとXRPをビットコインとイーサリアム市場への参加を促進したのと同じ構造に組み込むだけです。

打ち上げ後はどうなるのでしょうか?

グレイスケールのETFは、ニューヨーク証券取引所に上場するアルトコインETFのリストに加わります。スポット商品と並んで、 サンルーム, 雪崩、複数のプロバイダーからのXRP、そしてまもなくChainlinkも上場されます。規制当局による構造化デジタル資産商品の受け入れを反映し、NYSE Arcaがこれらの上場の中心的な場所となっています。

投資家は次のようなことを期待すべきです。

• 最初の1週間は取引量が多い

• ETF価格がスポット市場と一致するため裁定取引が活発化

• DOGEまたはXRP製品の上場を試みている他の発行者からの申請が増加

• SECが次の申請の波を評価するため、継続的な精査が行われている

競争環境は依然として厳しい。フランクリン・テンプルトンのXRP ETFは、グレイスケールのGXRPとほぼ同時期に上場される予定で、ウィズダムツリーの参入はまだ保留中だ。ETF市場では、複数の発行体が同様のエクスポージャーを提供するのはよくあることだ。現実世界では、今年初めに登場したビットコインETFプロバイダーのひしめき合うラインナップが最もよく似ている。

結論

グレイスケールのドージコインETFとリップルETFの立ち上げにより、両資産は私募信託から、アクセスしやすい規制対象のスポット商品へと移行しました。これらのETFは、明確な情報開示、保管基準、そして従来の証券プラットフォームを通じた幅広いアクセスを提供します。これらのETFの登場により、投資家の選択肢はビットコインとイーサリアム以外にも広がり、SECの最近の変更によって形成された規制の枠組みにも適合します。これらの商品は、ニューヨーク証券取引所（NYSE）における競争の激しいアルトコインETF市場に加わり、期待や予測ではなく、確立されたルールに裏付けられた構造化されたエクスポージャーを提供します。

＜ご参考＞

1. 米国SECの承認: グレイスケールのドージコインETF（GDOG）

2. 米国SECの承認: XRP ETF (GXRP)の場合

3. コインデスクレポート: グレイスケールのDOGE、XRP ETFが月曜日にニューヨーク証券取引所で上場

4. DLニュースレポート: SECの承認を受け、グレースケールのXRPとドージコインETFが11月24日にデビュー予定