CZ氏、バイナンスのトークン上場プロセスは「壊れている」と発言 ― その理由は？

バイナンスの元CEOであるチャンポン・ジャオ（CZ）は、 公に呼ばれる 取引所の上場プロセス「少し壊れている彼の批判は、ある重大な欠陥を浮き彫りにしている。バイナンスは取引開始のわずか4時間前に上場を発表する。この短い時間枠は、分散型取引所（DEX）での価格高騰につながることが多く、早期購入者は中央集権型取引所（CEX）で高値でトークンを売却できるのだ。

この問題は、バイナンスがテストトークン（TST）を上場した後に注目を集めました。テストトークンは元々、教育用チュートリアル用に作成されたトークンです。CZ氏がこのトークンから距離を置いていたにもかかわらず、TSTの価格は急騰しました。

CZ、バイナンスの上場プロセスを「破綻」と批判

CZは9月XNUMX日、ソーシャルメディアプラットフォームX（旧Twitter）への投稿で、Binanceの上場発表構造が不公平な競争環境を生み出していると指摘した。

「通知期間は必要だが、その4時間の間にDEXでのトークン価格が高騰し、人々はCEXで売却する」とCZ氏は書いている。

同氏は上場前に何らかの通知が必要であることを認めつつも、トレーダーらに対しリスクについて警告した。

「ただし、解決策があるかどうかはわかりません。とにかく気をつけてください」と彼は付け加えた。

彼の発言は、バイナンスの上場プロセスによって市場操作者が個人トレーダーを犠牲にして利益を得ることが可能になっているという懸念が高まる中で出されたものだ。

急な上場がトークン価格に与える影響

4 時間の通知期間により、トレーダーは価格の非効率性を利用するのに十分な時間を得ることができます。

• DEXの価格高騰 – Binanceが新規上場を発表すると、トレーダーはDEXでトークンの購入に殺到し、価格が上昇します。

• CEXへの投機 – Binance で取引が始まると、早期購入者は保有資産を高値で売却し、後発者は不利な立場に置かれます。

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このパターンは複数回観察されており、TSTが最も最近の例です。当初はチュートリアル用に作られたこのトークンは、CZとBinanceが公式に承認していないにもかかわらず、Binanceに上場する前に急激な価格上昇を見せました。

競争圧力

CZ氏は、バイナンスが上場するトークンをどのように選定しているかというより広範な疑問にも言及した。同氏は、取引所はユーザーの需要と取引量に牽引され、人気資産の提供をめぐって常に競争を続けていると指摘した。

「聞きたくないかもしれないが、真実は、取引所は人気のあるコイン（取引量が多い）をできるだけ早く上場させるために競争しなければならないということだ」とCZ氏は説明した。

この競争は、プロジェクトのファンダメンタルズよりも流動性を重視したファストトラック上場につながることが多く、その結果、ミームコインを含む投機的な資産が主要プラットフォームに上場することになります。

趙氏は、仮想通貨プロジェクトに対し、取引所上場のためのロビー活動よりも構築に重点を置くようアドバイスした。

「もしあなたのコインがトレーダーに積極的に求められているなら、取引所と交渉する必要はありません。いつも言っているように、取引所ではなく、自分のプロジェクトに取り組んでください。」

Binance はファンダメンタルズから離れつつあるのか?

CZは長年、ファンダメンタルズが強固なプロジェクトの上場を提唱してきましたが、最近のTST上場はBinanceの選定基準をめぐる議論を巻き起こしました。仮想通貨コミュニティの一部からは、Binanceがファンダメンタルズよりも誇大広告を優先しているのではないかと疑問視する声が上がっています。

趙長鵬氏はTSTの上場には関与していないことを明らかにし、ミームコインに関する自身の立場を改めて表明した。

ミームは楽しいものです。文化的なものです。私はこの分野の専門家ではありません。ミームを熱烈に擁護する人はたくさんいます。コミュニティに逆らわないでください。

彼はミームコインから距離を置きつつも、個人的にはミームコインに投資していないとも述べた。

「今のところミームコインを1枚も買っていない」と彼は言う。

しかし、ミームコインは暗号通貨市場の不可欠な部分となっており、取引所はトレーダーの需要に応えなければならないと彼は認めた。

ミームコインと変化する取引所環境

以前は、Binanceへの上場を確保するには数ヶ月にわたるデューデリジェンスが必要でした。現在では、取引所はミームコインを含む新しいトークンをはるかに速いペースで上場しています。

この変化の要因は次のとおりです。

• 高ボラティリティ資産への需要の高まり – 現在、多くのトレーダーは長期プロジェクトではなく投機的な利益を追い求めています。

• トークン作成の容易さ – Pump.fun のようなプラットフォームでは、誰でも数秒でトークンを発行できるため、新しいコインが爆発的に増加します。

• 取引量を競う取引所 – CEX は競合他社よりも早くユーザーを引き付けるためにトークンをより早く上場しています。

このアプローチはエンゲージメントを促進する一方で、持続不可能な誇大広告サイクルに飛びついてしまう可能性のある小売業者のリスクも増大させます。

今のところ、バイナンスはトークン上場をめぐる議論の中心に留まっている。取引所は進化し続けているため、トレーダーは投資する前に注意を払い、独自の調査を実施する必要があります。