分散型取引所とは何か

WDEXとは何か

分散型取引所はブロックチェーン技術を採用しており、中央集権的な機関に頼るのではなく、コンピューターネットワークを用いて取引を完了します。このシステムにより、DEXではユーザーが鍵と暗号資産を自ら管理することが可能です。さらに、DEXはスマートコントラクトやリレーラーによって買い手と売り手が直接マッチングされるため、真のピアツーピア（P2P）です。

注文帳（オンチェーンとオフチェーン）

従来の市場はオーダーブック（注文台帳）に基づいて運営されており、買い手と売り手は予約価格に基づいてマッチングされます。DEXでは、ネットワークノードがすべての取引を記録する必要があるため、この処理がやや複雑になります。つまり、マイナーはすべての取引を一つ一つ検証する必要があるのです。これらのシステムでは、すべての取引を検証する必要があるため、特にETHでは時間がかかるフロントランニングの問題が発生します。つまり、誰かが取引キューを見て大口注文を先取りし、DEXユーザーにスリッページ（遅延）を引き起こし、「フロントランナー」が利益を得る可能性があるのです。 

他のDEXはオフチェーン・オーダーブックを採用しており、準分散型取引所を形成しています。オーダーブックがオンチェーン上に存在し、様々なノードによって検証されるのではなく、中央集権的な組織がオーダーブックをホストします。これらの取引はオフチェーンで検証されるため、真の分散化とは言えません。取引を執行するために、注文は別のサーバーに記録され、その後、リレーを介してブロックチェーンに伝達されます。

例としては以下の通りです：

オンチェーン: Bitshares、StellarTerm

オフチェーン：Binance DEX、0x、EtherDelta

自動マーケットメーカーとは

より広く普及しているDEXは、De-Fiブームによって近年急成長を遂げている自動マーケットメーカー（AMM）技術を採用しています。AMMは従来のオーダーブックを廃止し、スマートコントラクトに従って取引を自動実行する流動性プールを採用しています。これらのDEXでは、ユーザーが流動性を預けることでマーケットメイクが可能になり、取引手数料を通じてユーザーにインセンティブが与えられます。また、ほとんどのAMMは、プラットフォームの十分な流動性を確保するために、ガバナンストークンによる追加インセンティブも提供しています。

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CEX 対 DEX

では、従来の中央集権型取引所（CEX）と比較したDEXの魅力はどこにあるのでしょうか？従来の中央集権型取引所（CEX）には、コインの保管、個人情報の漏洩、サーバーのダウンタイム、手数料、さらにはインサイダー取引など、多くの弱点があるため、DEXは多くのユーザーにとって魅力的です。DEXはこれらの問題の多くに対処しており、特に開発と革新を続け、これらの弱点をさらに改善しています。

DEXは、ユーザーに安全かつオープンで、許可なしに暗号資産を交換できる手段を提供します。通常、新しいユーザーエクスペリエンスは、中央集権型取引所への登録と、本人確認（KYC）ポリシーの遵守から始まります。さらに、ユーザーは資産と情報を管理している中央集権型機関を「信頼」する必要があります。前述の通り、DEXではこれは当てはまりません。DEXでは、ユーザーはウォレットさえあればすぐに取引を開始できます。

DEXの弱点

市場を形成する中央集権的な主体が存在しないDEXは、特定のトークンペアにおいて十分な流動性を維持するのに苦労することがあります。一般的に、CEXは非常に高い流動性を有しており、スプレッドを狭く保つことで売り手と買い手が価格合意しやすくなります。しかし、市場の厚みを生み出すために流動性プロバイダーに依存するDEXのニッチな性質により、需要の低いトークンペアは提供されないか、プレミアム価格で取引される可能性があります。DEXは流動性インセンティブを提供することでこの問題に対処していますが、特定のシナリオでは依然としてこの問題が蔓延しています。

CEXは最良の選択肢ではないかもしれませんが、新規ユーザーにとってははるかに便利です。従来の注文帳とCEXのUIは、ユーザーに手間をかけずに瞬時に取引できる体験を提供します。一方、イーサリアムなどのネットワーク上のDEXは、基本的なUI/UXしか提供せず、取引時間は10～15秒です。さらに、CEXははるかに寛容で、ユーザーは資金とアカウントをより簡単に回復できます。一方、ウォレットコードを紛失した場合、暗号資産は回復できません。

DEXの将来展望

暗号資産市場において、分散化への関心が高まっています。この分野の革新が進むにつれ、DEX技術もそれに追随するでしょう。オンチェーン、オフチェーン、そしてAMMといった複数のDEXが存在し、それぞれがこの分野に革新をもたらしています。DeFi分野が急速に拡大し続けるにつれ、DEXへの取引量の増加が期待されます。

これらの取引所は、従来の取引所の弱点を活用し、業界の成長に合わせて革新を続けていくので、注目してください。

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