大手ビットコインマイナーが保有BTCを売却しAI計画に資金提供へ

コア・サイエンティフィック（NASDAQ:CORZ）は、保有するほぼすべての Bitcoin 人工知能（AI）への本格的な転換のための資金調達のため。同社は2025年12月31日時点で2,537BTC（約2億2,200万ドル相当）を保有しており、2026年第1四半期にその大半を売却する予定だ。売却の大部分は既に完了している。1月だけでも、同社は1,900BTC以上を約1億7,500万ドルで売却し、3月には保有BTCが1,000枚未満に減少した。

CEOのアダム・サリバン氏からのメッセージは明確だ。ビットコインマイニングはもはや長期的な投資ではない。同社は現在、マイニング事業を「ランオフ」モードと呼んでいる。これは、既存の施設をAIに特化したコロケーション施設に転換する間、最低電力契約を満たすためだけに稼働させている状態だ。

Core Scientific がビットコインを売却するのはなぜですか?

お金。AIワークロード用のデータセンターを構築するために必要な種類の資本です。

BTC売却による収益はマイニングリグへの再投資ではなく、高密度コロケーションインフラの構築に充てられています。Core Scientificは、米国に10か所のデータセンターを運営しており、総電力供給能力は約1.4GW、リース可能な顧客向け容量は920MWです。これは非常に大きな規模であり、現在、全てが再構築されています。

この移行を推進する主要な契約は、AIインフラプロバイダーであるCoreWeaveとの契約であり、590MWの契約に最大4億ドルの資金調達が見込まれます。同社はAI/HPC契約の総額が100億ドルを超えると主張しています。しかし、そこにはリスクが潜んでいます。現在、CoreWeaveがコロケーション収益の10%を占めているため、Core Scientificは単一の顧客に大きく依存しているのです。

数字が物語る

コア・サイエンティフィックの2025年第4四半期の業績は、 鉱業 ビジネスの側面:

• 収益は7,980万ドルで、前年比16%減となり、ウォール街の予想1億2,200万ドルを大きく下回った。
• 鉱業生産量は57%減少
• CORZの株価は発表を受けて月曜日に2.83%下落した。

さらに事態を複雑にしたのは、同社が有形固定資産に関連する会計上の誤りにより、2024年と2025年の複数四半期の財務諸表を修正再表示すると発表したことだ。コア・サイエンティフィックは、解体予定の資産が減損処理されるべきところ、不適切に資本化されていたと述べている。この修正は収益やキャッシュフローには影響しないものの、大規模な事業移行の局面においては、必ずしも信頼感を与えるものではない。

1月のBTC売却額は1コインあたり平均約92,100ドルで、ビットコインの現在のスポット価格約68,000ドルを大きく上回っています。これは、現在の市場状況を考えると、同社の撤退タイミングが比較的良かったことを意味します。売却予定のBTCは推定630BTCであり、残りの清算は今四半期中に完了する見込みです。

これは単なる科学の核心的な問題なのでしょうか?

全然近づいてない。これは 業界全体の変化.

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2024年の半減期以降、ビットコインマイニングの利益率は大幅に低下しました。ハッシュプライスは1日あたり27.58ドル/ペソで推移しており、多くのマイナーにとって、現在の価格ではBTCマイニングで得られる利益を上回るコストが発生しています。AIは打開策となります。データセンター契約は80～90%の営業利益率を実現でき、マイニングによるわずかな利益をはるかに上回ります。

アナリストは、公開マイナーの総収益に占めるマイニング収益が、2025年初頭の85%から、2026年後半には20%未満に低下すると予測しています。また、2027年までにマイナーの電力容量の約20%がAIに移行すると予想されています。このセクターは既に、AI/HPC契約総額が65億ドルに達していることを明らかにしています。

他に誰が方向転換しているのか?

Core Scientificは決して例外ではありません。同様の賭けに出ている大手企業をいくつかご紹介します。

• ライオットプラットフォーム (RIOT) テキサス州の拠点をBTC/HPC混合モデルに転換し、AI向けに1.7GWの潜在容量（9億～21億ドル相当）を確保しています。株価は年初来104%上昇しています。
• アイレン マイクロソフトと9.7億ドルの5年契約を締​​結し、GPUクラウドサービス用に200MWをリースしている。
• テラウルフ（ウルフ） Googleが出資するFluidstackの支援を受け、ニューヨーク州とテキサス州の200MWの土地を10年間のAI契約で再利用する。株価は年初来52%上昇。
• 暗号マイニング (CIFR) AWS と 5.5 億ドルの 15 年リース契約を締結しました。
• ビットファーム（BITF） 同社は採掘事業を全面的に縮小しており、2027年までに完全閉鎖することを目標としている。
• マラホールディングス AI/クラウドサービスのためにExaionの株式64%を取得し、事業拡大の資金としてBTCを売却している。

共通点は、マイナーはAI企業が切実に必要としているものを既に持っていることです。安価な電力、冷却インフラ、そしてデータセンターの専門知識です。AIのエネルギー消費量は2025年にビットコインマイニングを上回り、需要は加速する一方です。

これはビットコインにとって何を意味するのでしょうか。

短期的には、売り圧力が高まります。大規模マイナーが短期間で数千BTCを売却すると、既にストレス下にある市場に供給がさらに加わります。ビットコインは2026年3月初旬時点で約68,000ドルで取引されており、2025年10月に記録した史上最高値126,000ドルから大幅に下落しています。

長期的には、「ビットコインマイナー」のあり方そのものが変容する。これらの企業は、BTC蓄積企業から、エネルギーとコンピューティングを融合させた事業へと進化しつつある。この転換を実行した企業は、AI契約によって実質的な評価額の上昇を期待できる。そうでない企業は、取り残されるリスクを負うことになる。

マイナーがサットを積み上げて保有する時代は終わりつつある。新たな戦略は、コインを売却し、その電力を保有し、AI業界に貸し出すことだ。

ソース：

• エネルギーマガジン — コア・サイエンティフィックのBTC売却とAI転換計画に関するオリジナルレポート
• CoinDesk — 2026年1月のBTC販売、CoreWeaveの取引の詳細、CEOサリバンのコメントを報道
• ストックタイタン — コアサイエンティフィックの年次報告書データ、電力容量数値、財務再表示の詳細
• BeInCrypto — 2025年第4四半期の収益の内訳と収益未達分析
• X上のWuブロックチェーン — コア・サイエンティフィックのBTC清算計画の速報発表