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コアで新たに開始されたビットコインステーキングETPが、ステーキングETFへの道を開く

Core での ETF のステーキングは、Valour Bitcoin Staking ETP による Core DAO エコシステムの最近の躍進に続く次の取り組みです。

UC Hope

2025 年 9 月 25 日

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ビットコインステーキングETPの詳細 ETPとETFの違いビットコインまたはCOREステーキングETFの実現可能性発展の機会よくある質問

の発売ビットコインステーキング上場投資信託（ETP） 2025年9月にロンドン証券取引所にCore搭載の仮想通貨取引所が上場する予定であることから、金融界では次に同様のステーキング上場投資信託（ETF）が登場する可能性について議論が巻き起こっている。

このETPは、DeFiテクノロジーズの子会社であるValourと提携して開発され、投資家はビットコインの価格を追跡しながら、コアチェーンへのステーキング. CoreDAO それ自体が Xに関する最近の声明ステーキング ETF は、ストラクチャード商品や拡大されたデリバティブ市場と並んで、スポットビットコイン ETF の次の段階を表しています。

ビットコインETFが第一歩でした。

次に、ETF、ストラクチャード商品、およびデリバティブ市場の拡大が続きます。

これはまだ始まりに過ぎません。🔶 pic.twitter.com/6O5cQzALMw
— コアDAO🔶 (@Coredao_Org) 2025 年 9 月 23 日

この展開はビットコインを利回り創出メカニズムに統合する継続的な取り組みと一致しているが、ステーキングETFが実現するまでには規制上および技術的なハードルが残っている。

ビットコインステーキングETPの詳細

ロンドン証券取引所に上場されているビットコインステーキングETPは、CoreDAOの技術を規制対象金融商品に初めて統合した事例です。Valourが発行するこのETPは、ビットコインの市場価格を追跡し、Core Chainからのステーキング収益を組み込んでいます。投資家は、ビットコインのCheckLockTimeVerify（CLTV）タイムロック機能を利用して、保管場所を移すことなく、ラップされたビットコインをステーキングできます。これにより、自身のウォレット内の資産を安全に保護することができます。

このステーキングプロセスから得られる利回りはCOREトークンで分配され、2024年5月時点で年率5.65%のリターンが報告されています。この商品は規制基準に準拠しており、取引所を通じて機関投資家と個人投資家の両方に提供されています。資産は、BitGo、Copper、Hex Trustなどのカストディアンによって管理されるコールドウォレットに保管されます。ETPには1.9%の管理手数料がかかり、ステーキングメカニズムに関連する運用コストを賄います。

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このETPは、CoreDAOの非管理型ステーキングモデルを基盤としており、ステーキング期間中、ビットコインは投資家の管理下にあります。ステーキングされたビットコインの最小ロックアップ時間は24時間で、その後はステーキングを解除できます。さらに、CoreDAOはデュアルステーキングオプションビットコインとCOREトークンを組み合わせることで利回りを高めることができる。CoreDAOはまた、 1stBTCは、Maple Finance、BitGo、Copper、Hex Trustなどのパートナーと共同で開発された流動性の高いステーキングトークンです。このトークンにより、ステーキングされたビットコインは取引可能であり、担保として使用できるため、システム内の流動性が向上します。

ETPとETFの違い

ETPとETFは類似点がありますが、構造と規制が異なります。ETPは、債券やストラクチャード商品など、取引所で取引され、原資産や指数に連動する様々な証券を網羅しています。CoreDAOを搭載したビットコインステーキングETPは、このカテゴリーに属し、ステーキング利回りなどの複雑な機能を実現します。

対照的に、ETFは、1940年米国投資会社法などのより厳格な規則に規制されている特定の種類のETPです。通常、指数や資産バスケットに連動し、手数料が低く、証券口座を通じてより広くアクセスできます。2024年1月に米国証券取引委員会（SEC）によって承認されたスポットビットコインETFは、 136億の資産 2025年9月までに、ステーキング要素なしで価格追跡のみに焦点を当てます。

ビットコインとコアステーキングETF — 9月25日時点のスポットビットコインETFの運用資産残高 | The Block

欧州市場では、規制の柔軟性から暗号資産ETPが好まれる傾向にありますが、米国ETFはカストディと投資家保護に関する厳格なコンプライアンスを要求しています。こうした違いから、CoreのステーキングモデルをETPからETFに移行するには、特に利回りの創出と資産の安全性に関して、より厳格な監視体制への適応が必要になります。

ビットコインまたはCOREステーキングETFの実現可能性

市場の需要

年金基金や資産運用会社を含む機関投資家は、従来の配当や債券に匹敵するインカムストリームを提供する暗号資産商品への関心を高めています。ビットコインのプルーフ・オブ・ワーク（PoW）コンセンサスは、イーサリアムなどのプルーフ・オブ・ステーク（PoS）ネットワークとは異なり、本質的にステーキングをサポートしていません。CoreDAOは、ビットコインがCore ChainのPoS検証に参加できるようにすることでこの問題に対処し、バリデーター報酬を通じて利回りを生み出します。

このETPのローンチは、2022年にイーサリアムがプルーフ・オブ・ステーク（PoS）に移行した際に見られたパターンを踏襲しており、ステーキング関連商品への流入が急増しました。欧州では、イーサリアム、ソラナ、さらにはドージコインなどのミームコインのETPが人気を集めており、利回りのあるビットコイン商品に対する市場の受容度が高いことを示しています。

技術的実現可能性

Coreのインフラストラクチャは、ETFとの統合の可能性をサポートします。非カストディステーキングは、ビットコインのCLTV（継続的資産管理）を利用して資産を一時的にロックし、第三者による管理を回避します。これにより、カストディリスクが軽減されます。lstBTCトークンは、ステーキングされた資産の流動性を維持し、ETFの流動性要件を満たします。

デュアルステーキングモデルは、COREトークンをビットコインと組み合わせることでリターンを増加させ、柔軟性を高めます。CoreDAOのエコシステムは、技術基盤を強化する統合機能も備えています。今後のFusionアップグレードは、パートナーチェーン間の再ステーキング機能の向上を目指しており、ETFとの互換性が向上する可能性があります。

規制上の考慮事項

米国では、SECによるスポットビットコインETFの承認は大きな前進となりましたが、ステーキング機能の導入は複雑な問題をもたらします。懸念事項としては、バリデーターへのペナルティ（スラッシング）、中央集権化リスク、償還に関連する流動性問題などが挙げられます。

英国の金融行動監視機構（FCA）やドイツの金融監督庁（BaFin）といった欧州の規制当局は、BitwiseのET32のようなイーサリアム・ステーキングETPを含む同様の商品を承認しています。こうした環境はCoreベースのETPの上場を容易にし、ETF設立の障壁が低いことを示唆しています。21Sharesが2025年2月に提出したような、米国におけるイーサリアム・ステーキングETFの提案は、今後の先例となる可能性があります。

米国で開始されたREX-OspreyイーサリアムステーキングETFは、この技術の普及が進んでいることを示していますが、ビットコインのプルーフ・オブ・ワークという特性はビットコインとの違いです。一方、Coreは近い将来実現可能になるかもしれません。

発展の機会

ETPは、特に規制の枠組みが明確な欧州において、ETFにも適用可能な実証済みの枠組みを提供しています。ブラックロックが58億ドル規模のiSharesポートフォリオに組み入れていることからもわかるように、機関投資家によるビットコインの普及は、利回りオプションへの需要を浮き彫りにしています。

さらに、CoreDAOはカストディアンとの提携と、保有ビットコイン数が2,900BTCを超えるという増加傾向にあり、拡張性にも優れています。非カストディアン方式はETFによくある懸念を軽減し、欧州での成功は米国の規制当局に影響を与える可能性があります。

今後、ステーキングETFは、スポットビットコインETFに続く発展として注目されています。4,800以上のステーキングされたビットコイン、19万のユニークアドレス、そして設立以来の重要な取引数といったエコシステムの指標は、分散型取引所やレンディングプロトコルといったDeFiアプリケーションにおけるこうした拡張をサポートするプラットフォームの能力を実証しています。

ソース

Valourがロンドン証券取引所でビットコインステーキングETPを発表: https://www.coindesk.com/markets/2025/09/19/valour-debuts-bitcoin-staking-etp-on-london-stock-exchange-in-move-outside-mainland-europe
コア DAO: https://coredao.org/
スポットビットコインETF運用資産: https://www.theblock.co/data/etfs/bitcoin-etf/spot-bitcoin-etf-assets
北米におけるETFの採用： https://www.chainalysis.com/blog/north-america-crypto-adoption-2025/
Coreがデュアルステーキングを開始: https://news.bitcoin.com/core-launches-dual-staking-with-fusion-upgrade-for-enhanced-btc-yields/
REX-OspreyイーサリアムステーキングETFが米国で開始されました。 https://www.businesswire.com/news/home/20250925055445/en/REX-Osprey-Launches-First-Ethereum-Staking-ETF-in-the-US

よくある質問

ビットコインステーキング ETP とステーキング ETF の違いは何ですか?

CoreDAOが提供するようなビットコイン・ステーキングETPは、ビットコインの価格に連動し、ステーキング利回りを含む構造化商品であり、多くの場合、柔軟な欧州規制の下で運用されます。ステーキングETFは、米国などのより厳格な規制に準拠し、手数料を抑えつつインデックスへの連動を重視しますが、利回り機能への適応が必要になります。

CoreDAO はどのようにしてビットコインのステーキングを可能にするのでしょうか?

CoreDAOは、ビットコインをCheckLockTimeVerifyタイムロックでロックする非カストディモデルを採用しており、カストディの移転なしにCore Chainのプルーフ・オブ・ステーク・コンセンサスに参加できます。収益はCOREトークンで支払われ、デュアルステーキングなどのオプションによって収益を高めることができます。

CoreDAO ビットコインステーキング ETP の利回りはいくらですか?

ETP は、2024 年 5 月の報告によると年間 5.65% の利回りを提供し、Core Chain のバリデーター報酬を通じて生成され、CORE トークンで配布されます。

免責事項

免責事項：この記事で述べられている見解は、必ずしもBSCNの見解を表すものではありません。この記事で提供される情報は、教育および娯楽目的のみであり、投資アドバイスまたはいかなる種類のアドバイスとして解釈されるべきではありません。BSCNは、この記事で提供される情報に基づいて行われた投資決定について一切責任を負いません。記事を修正する必要があると思われる場合は、BSCNチームに電子メールでご連絡ください。 [メール保護].

著者

UC Hope

UCは物理学の学士号を取得しており、2020年から暗号資産の研究者として活動しています。暗号資産業界に入る前はプロのライターとして活動していましたが、ブロックチェーン技術の高い可能性に惹かれて起業しました。CryptopolitanやBSCNなどに寄稿しており、中央集権型金融（CFI）、分散型金融（DFI）、アルトコインなど、幅広い分野を専門としています。

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