仮想通貨業界の犯罪者セクターの真相：CoinGeckoレポート

CoinGeckoの「2026年暗号資産永久取引所の現状レポート」によると、永久分散型取引所（DEX）は中央集権型取引所から実際の取引量を奪いつつあるものの、中央集権型取引所（CEX）は依然として市場の約90%を処理している。

レポート5月21日に公開されたこのレポートは、2025年1月から2026年4月までの期間を対象としており、変革期にあるセクターを捉えている。かつてはオンチェーン取引のニッチな分野であったPerp DEXは、現在では無期限先物取引全体の約10%を占めており、建玉シェアは2025年初頭の約3.6%から期間末には13.5%に上昇している。

DEXの取引量は増加する一方、CEXの活動は鈍化する。

上位12の永久分散型取引所（DEX）の月間取引高は、2026年には平均6,115億7,000万ドルとなり、2025年の5,316億5,000万ドルから増加した。2026年1月は7,515億9,000万ドルと好調なスタートを切ったが、4月には4,818億4,000万ドルに減少した。この減少があったにもかかわらず、月間取引高は2025年の水準を大きく上回っており、2025年の同時期の取引高は3,000億ドルを下回っていた。

超流動性 (@hyperliquidX）は、2026年4月の取引量が1,902億8,000万ドルでオンチェーン側をリードし、取引所全体のパーペチュアル取引量の約3.9%を占めた。これにより、全体では9位となり、1,968億1,000万ドルのBingXに次ぐ順位で、CEXであるなどを大きく上回った。 クコイン 時価総額は837億1000万ドル。永久分散型取引所（DEX）のカテゴリーにおいて、Hyperliquidは4月時点で39.5%のシェアを占めた。

アスター (アスターDEX）は、4月に上位12銘柄の取引量の12%を占め、DEX側で2位にランクインした。これは、2025年11月のピーク時の約24%から大幅に低下しており、その期間にはHyperliquidのシェアが一時的に23%まで落ち込んだ後、回復した。この2銘柄間の変動が、過去6か月間のDEXリーダーボードの大部分を形成してきた。

CEXの状況は異なっていた。上位11の犯罪関連CEXの月間取引高は、2026年初頭には平均4兆6900億ドルとなり、2025年の7兆1100億ドルから34%減少した。 バイナンス OKXはそれぞれ33%と15%の市場シェアを獲得し、地位を固めた。BingXはシェアを約5%に伸ばし、ランキング7位となった。Bitgetは同期間に61.2%下落し、月間平均取引量は7406億2000万ドルから2870億8000万ドルに減少した。

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DEXとCEXの取引量比率は、2025年11月に13%でピークに達した後、2026年4月には10%まで低下した。CEXが依然として優位を占めているものの、その差は1年前と比べて著しく縮小している。

なぜCEX（犯罪情報サイト）にはこんなに多くの新しい犯罪者が掲載されているのか？

上場戦略は、このレポートで最も明確な傾向の一つとして浮かび上がってきた。MEXCとBingXは、2025年1月から2026年4月の間にそれぞれ879件と565件の新規無期限契約を追加し、月平均でそれぞれ55件と35件の新規契約を追加した。両社のアプローチは、ロングテール型の暗号資産に重点を置いていた。

大規模な取引所はより選別的だが、依然として活発である。バイナンスは、同じ16か月間で、主にミームコインと AIトークンに関連する動きです。このパターンは、中央集権型の取引所が、新規トークンの取引機会がより迅速に得られるオンチェーンプラットフォームへ移行する可能性のあるトレーダーを獲得するために、契約上場を利用していることを示唆しています。

CoinGeckoはまた、小規模資産に対するレバレッジの需要は限られており、ニッチなリスク許容度を満たすものであると指摘している。2025年1月以降にCoinGeckoに上場された7,803の新規トークンのうち、上位11のCEXが永久契約を追加したのはわずか1,030に過ぎない。

建玉残高はどうなったのか？

暗号資産の建玉総額を見ると、より慎重な状況がうかがえる。建玉総額は、報告書で「10.10清算イベント」と呼ばれる直前の2025年10月7日に2100億2000万ドルでピークに達した。2026年4月末時点では、その額は990億9000万ドルにまで減少しており、ピーク時の50%以上も低い水準にとどまっている。

レバレッジはイベント前の水準に戻っていません。回復が緩慢なことから、トレーダーやマーケットメーカーはポジションを縮小しており、2025年後半に見られた投機的な過剰ポジションの一部がまだ戻ってきていないことが示唆されます。レバレッジを過剰に利用する傾向のあるセクターとしては、この規律は注目に値します。

DEXのOIシェアは逆方向に推移した。オンチェーン取引所は4月までにOI全体の約13.5%を占め、2025年初頭の約3.6%から増加した。一方、CEXは同時期に96.4%から86.5%に減少した。

新しいDEXプレイヤーは誰ですか？

HyperliquidとAster以外にも、レポートでは2026年に注目を集めた3つの企業、Pacifica、Extended、Variationalを挙げている。4月時点で、この3社はそれぞれ4%、4%、3%の市場シェアを占めている。 ジュピター およびdYdX。

3つすべてが、初期ユーザーに報酬を与えるポイントプログラムを実施しており、多くの場合、将来のエアドロップの可能性を示唆しているため、このようなプログラムは、新規のperp DEXが流動性とトレーダーの注目を集めるための標準的なツールとなっている。ポイントが枯渇した後も取引量が維持されるかどうかは別の問題であり、 @coingeckoのデータはまだ答えを出していません。

RWAはどのような位置づけになるのでしょうか？

このレポートは、オンチェーンにおける持続的な成長の一因として、リアルワールドアセット（RWA）の拡大を挙げている。トレーダーは、暗号資産エコシステムから離れることなく、DEX（分散型取引所）を利用して、トークン化された従来型金融資産へのレバレッジをかけたポジションを取っている。CEX（中央集権型取引所）も、独自のRWAパーマネントリストを上場することで対応を開始している。

データが実際に示していること

オンチェーンでの無期限取引への移行は現実のものであり、測定可能な形で現れている。DEXの取引量は絶対値で増加し、OIシェアは3倍以上に拡大、Hyperliquidのような取引所は、もはや独立したカテゴリーではなく、中堅CEXと直接競合するようになっている。

しかし、中央集権型取引所（CEX）は依然として建玉の約86.5％、取引量の約90％を支配している。2025年10月の清算は、引き続きセクター全体のポジションサイズに影響を与えている。そして、最も積極的な契約上場、つまり新たなテールアセットへのエクスポージャーの大部分は、トレーダーを自社プラットフォームに留めようと競い合う中央集権型取引所からもたらされている。

ソース：

• CoinGecko: 2026年5月21日発行の「暗号資産永久債の現状レポート2026」。取引量、建玉残高、市場シェア、上場に関するすべての数値の主要情報源。