CLARITY法案は暗号資産規制をどのように変革する可能性があるのか​​？

その CLARITY法 2026年5月14日、米国上院銀行委員会が主要な立法上のハードルをクリアした。 投票15-9 2025年デジタル資産市場透明化法案を上院本会議に提出するため、この採決が行われた。数日前に309ページに及ぶ草案が公表されたばかりだったが、今回の採決により、暗号資産業界は米国における包括的な連邦規制枠組みの実現に向けて、これまでで最も明確なチャンスを得た。

CLARITY法案に一体何が起こったのか？

上院銀行委員会は、CLARITY法案の最新版を、 真夜中 5月12日火曜日、その週後半に予定されていた正式な修正審議に先立ち、草案が公開された。草案は以前のバージョンから大幅に拡大していた。 

ティム・スコット委員長は、法案が交渉を通じて大幅に拡大したことを認め、昨年6月以降、議員らは法案を「可能な限り超党派的なものにする」ために、3万3000語と219ページを追加したと述べた。

上院銀行委員会は、賛成15票、反対9票でほぼ党派に沿った投票を行い、民主党のルーベン・ガレゴ上院議員（アリゾナ州選出）とアンジェラ・アルソブルックス上院議員（メリーランド州選出）が、委員会の共和党議員全員とともに法案に賛成票を投じた。

これは、以前の画期的な出来事に続くものです。CLARITY法案は2025年7月17日、下院で賛成294票、反対134票の超党派投票で可決されました。共和党議員216名全員が賛成し、民主党議員78名が党派を超えて賛成しました。

この法案は暗号資産規制をどのように区分しているのか？

その CLARITY法案は3つの分類システムを採用している。草案によれば、SECはデジタル資産証券として扱われるほとんどの新規トークン販売およびオファリングを監督する。CFTCは成熟した、または十分に分散化された状態に達したトークンを対象とする「デジタル商品」の現物取引を規制する。 安定したコイン 連邦準備制度と州の監督が混在する体制下に置かれ、両者の緊密な関係を反映している。 銀行業務および決済業務へ。

Bitcoin イーサリアムは、十分に分散化されたネットワークであるため、CFTC（商品先物取引委員会）の監督下に置かれる。創設チームによって管理されている新しいトークンは、分散化の基準を満たすまではSEC（米国証券取引委員会）の規則の下に置かれ、基準を満たした時点でCFTCの規制下に移行できる。

ステーブルコインの利回りに関する議論

最も議論を呼んだ条項の一つは、ステーブルコインの報酬に関するものだ。最新版では、ティリス議員とアルソブルックス議員の妥協案に基づき、ステーブルコインの報酬に関する新たな条項が追加された。この条項は、決済用ステーブルコインにおける預金のような受動的な利回りを制限する一方で、より厳格な監視の下で特定の取引ベースの報酬を認める余地を残している。銀行はあらゆる形態の利回りに強く反対し、それが従来の金融システムから預金を流出させる可能性があると警告していた。

DeFi開発者保護

この法案は、以下の法的保護を維持する。 分散型ファイナンス（DeFi） 開発者たちは、今のところ暗号資産セクターのその一角を満足させている。DeFiとは、分散型取引所や融資プロトコルのように、中央企業が管理しないパブリックブロックチェーン上で動作する金融サービスのことである。上院版には、ソフトウェア開発者にセーフハーバーを提供するブロックチェーン規制確実性法が含まれていた。

これが法律となるまでに、まだ何が必要ですか？

今後の道のりは、それぞれが困難を伴う可能性のある複数の段階から成り立っている。

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• この法案は、上院本会議を通過し、下院案と一致し、大統領の署名を得る必要がある。
• この法案は、上院本会議での採決に先立ち、上院農業委員会が作成した別の法案と統合される必要があり、本会議での採決は60名の賛成を得た場合にのみ実施できる。
• たとえ法案が可決されたとしても、この枠組みが完全に運用開始されるまでには、SEC（米国証券取引委員会）とCFTC（米国商品先物取引委員会）による広範な規則制定が必要となるだろう。

この法案は、投資家を惹きつけるために業界に対する一定の規制と監督を求めるCoinbase、Circle、Rippleといった企業が推進している。ベンチャーキャピタル企業のAndreessen Horowitzも主要な支持者の一つだ。一方、銀行、労働組合、法執行機関は、様々な条項が消費者に損害を与え、金融システムを危険にさらすとして、この法案に反対している。

委員会の投票後、市場は好反応を示し、ビットコインと Ethereum 両方とも上昇しているが、 超流動性 バラ 約11％と XDC and タウンシップ 約10％増加しました。

結論

CLARITY法案は、下院で294票、上院銀行委員会で15対9の賛成多数で可決された。309ページに及ぶこの法案は、デジタル資産に関する3つの明確な規制区分を設け、十分に分散化されたトークンに対するCFTC（商品先物取引委員会）の管轄権を定め、受動型ステーブルコインの利回りを制限し、DeFi（分散型金融）開発者を保護する内容となっている。ただし、施行されるには、上院での60票の可決、農業委員会版との調整、そして大統領の署名が必要となる。

資料

1. CoinDesk 米上院銀行委員会が公聴会に先立ち、透明化法案の具体的な内容を明らかにした。
2. Congress.gov 本文：HR3633、2025年デジタル資産市場透明化法、第119議会。
3. CNBC 暗号資産業界が勝利を収める。規制法案「クラリティ法」が上院の難関を突破。
4. ヤフーファイナンス CLARITY法案が上院の銀行関連法案を通過：今後の展開は？
5. Bitcoin Magazine 上院銀行委員会が歴史的な暗号資産法案の審議を開始。ウォーレン議員と共和党議員はCLARITY法案の修正案を巡って対立。
6. 金融有力者 速報：CLARITY法案が上院で承認される。
7. バンクレスタイムズ 米上院銀行委員会が暗号資産透明化法案の草案を公表。
8. レイサム＆ワトキンス 米国暗号資産政策トラッカー：立法動向。
9. 楕円 暗号資産規制関連：CLARITY法案が上院銀行委員会で前進。
10. DeFiレート CLARITY法案の最新情報：上院で15対9の賛成多数で可決されました。
11. フィンテックウィークリー CLARITY法とは何か？デジタル資産規制を大きく変える可能性のある米国の暗号資産法案。
12. CryptoTimes CLARITY法案のタイムライン：上院での15対9の勝利から7月4日の署名まで、今後のすべてのステップをご紹介します。
13. Bitcoin Magazine 銀行業界のロビー団体と民主党が抵抗する中、上院はCLARITY法案の審議日程を組んだ。
14. アーノルド＆ポーター CLARITY法案の明確化：下院の暗号資産市場構造法案とその成立までの道のりについて知っておくべきこと。