CLARITY法改正をめぐる攻防：議員たちが推進する主な変更点

米国上院銀行委員会は レビューの準備 100を超える修正案が提案されている CLARITY法 5月14日の法案審議会で、変更点のほとんどは民主党議員によるものだった。 

POLITICOや業界ジャーナリストの報道によると、これらの修正案のうち40件以上はエリザベス・ウォーレン上院議員単独で提出されたものだ。提案された変更点の膨大な量は、この画期的な暗号資産規制法案の可決が容易ではないことを示唆している。業界幹部らは、対策を講じなければ米国はデジタル金融における競争力を失う可能性があると警告している。

CLARITY 法とは何か、そしてなぜ重要なのか?

CLARITY法案は、米国のデジタル資産業界を初めて連邦政府の規制下に置く、広範な暗号資産市場構造改革法案である。この法案は、証券取引委員会（SEC）と商品先物取引委員会（CFTC）の管轄範囲を明確にし、どちらの機関がどの資産を監督するのかという長年の論争に終止符を打つものである。

委員会委員長のティム・スコット氏は、この法案を「委員会全体における真剣かつ誠実な取り組みの成果」と評し、「消費者を第一に考え、不正な金融行為と闘い、犯罪者や外国の敵対勢力を取り締まり、金融の未来を米国内に維持する」と述べた。

上院銀行委員会は、 全309ページの草稿 すぐ後 真夜中 木曜日の法案修正案採決に先立ち、火曜日に修正案が公開された。修正案は1月に公開された278ページのバージョンからページ数を増やし、コインベースが以前の交渉から撤退した後に停滞していた交渉を再開させた。業界関係者はここ数週間で既に非公開で法案を検討していたため、修正案に大きな驚きはないだろうと予想されていた。

ステーブルコインの利回りに何が変わったのか？

ステーブルコインの利回りは、この法案の中で最も議論の的となっている分野の一つだ。議論の中心となっているのは、ステーブルコインの発行者が、保有者に対してトークンを保有しているだけで利回りを支払うことを認めるべきかどうかという点であり、そうなればステーブルコインは利息のつく銀行口座のような機能を持つことになる。

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改訂された草案では、「決済用ステーブルコインの保有のみに関連して」または「利息付き銀行預金に対する利息または利回りの支払いと経済的または機能的に同等な方法で」ステーブルコイン残高に対して利息または利回りを支払うことを制限している。この文言は、アンジェラ・アルソブルックス上院議員とトム・ティリス上院議員によって交渉された。

1月の草案に対する同社の支持をまさにこの問題を理由に撤回したCoinbaseのCEO、ブライアン・アームストロング氏は、月曜日のライブイベントで「誰もが望むものをすべて手に入れたわけではないが、必要不可欠なものは手に入れた」と述べた。

誰もが賛成しているわけではない。全米銀行協会（ABA）のロブ・ニコルズCEOは、銀行幹部宛ての書簡の中で、現行案は「銀行預金が決済用ステーブルコインに流出する動きを不必要に助長し、経済成長と金融安定の両方を危険にさらす」と主張した。ABAは先週金曜日以降、ステーブルコインの利回りに関する妥協案を巡り、上院議員事務所に8,000通以上の書簡を送付している。

この法案はDeFi開発者をどのように扱っているのか？

この草案には、BRCA（ブロックチェーン規制確実性法）と呼ばれる条項が含まれています。この条項は、ユーザー資金を管理しないソフトウェア開発者が、重大な法令遵守義務やライセンス義務を伴う資金送金業者として分類されることを防ぐものです。DeFiツールを開発するオープンソース開発者にとって、この区別は直接的な意味を持ちます。

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法執行機関は、BRCAの文言が金融犯罪の取り締まりに抜け穴を生み出すとの懸念を表明した。チャック・グラスリー上院議員とシンシア・ラミス上院議員は月曜日に合意に達し、開発者保護を維持しつつ、検察官が仮想通貨関連の資金洗浄を追及できるようにした。DeFi教育基金は、法案本文にBRCAが含まれていることを確認し、交渉の方向性に勇気づけられていると述べた。

憲法改正をめぐる争いにおける主な争点は何ですか？

ステーブルコインの利回りやDeFi保護以外にも、民主党が提出したいくつかの修正案は、特定の構造的懸念事項を対象としている。

• ウォーレン上院議員は、連邦準備制度理事会が暗号資産企業にマスターアカウントを付与することを阻止する修正案を提出した。
• ジャック・リード上院議員は、「仮想通貨を法定通貨として使用すること、例えば税金の支払いに使用することを禁止する」修正案を提出した。
• リード上院議員とティナ・スミス上院議員は、利子支払いと同様のリターンをユーザーに提供するステーブルコイン商品の基準を強化することを目的とした修正案を提出した。

委員会メンバーは、1月に予定されていた修正案審議に先立ち、137件の修正案を提出した。現在までに提出された100件を超える新たな修正案は、法案が委員会での採決に近づくにつれ、依然として抵抗が続いていることを示している。

草案にまだ欠けているものは何か？

現行条文で最も重大な欠落は、ドナルド・トランプ大統領に関連する利益相反を対象とする倫理規定である。 トランプトランプ氏の暗号資産保有額。ブルームバーグは1月に、トランプ氏が自身と妻に関連するミームコインや、家族が保有するDeFiプロジェクトへの出資など、暗号資産関連事業から少なくとも1.4億ドルを稼いだと推定した。 ワールドリバティファイナンシャル.

エリザベス・ウォーレン上院議員、キルステン・ギリブランド上院議員、アダム・シフ上院議員は、利益相反条項がなければ法案を支持しないと表明している。スコット委員長は、この問題は銀行委員会の管轄外であり、上院本会議での採決前に別途検討する必要があると述べている。

この法案は、上院農業委員会で可決された同様の法案と統合される必要があり、上院本会議で可決されるには60票が必要となるため、最終的には相当数の民主党議員が賛成票を投じる必要がある。ホワイトハウスの暗号資産担当顧問パトリック・ウィット氏は、政権は7月4日の可決を目指していると述べている一方、ギルブランド上院議員は8月第1週の方が現実的だと予測している。

結論

CLARITY法案は、ステーブルコインの利回り規制、DeFi開発者の保護、SECとCFTC間の監督権限の分担などを規定している。5月14日の審議を前に100件以上の修正案が提出されており、法案の成立には複雑な道のりが待ち受けている。ステーブルコインの利回りに関する規定、連邦準備制度理事会のマスターアカウント、そしてトランプ政権の倫理規定の欠如が、依然として主な争点となっている。法案の成立には上院本会議での60票の賛成が必要であり、可決時期についてはホワイトハウスと上院の主要議員の間で意見が分かれている。

資料

1. 政治家ジャンクフード業界のロビー活動が連邦議会で勝利を収めている。
2. CoinDesk米上院銀行委員会が公聴会に先立ち、透明化法案の具体的な内容を明らかに
3. ブロック上院銀行委員会の最新法案はステーブルコイン報酬とDeFiに取り組む一方、トランプ氏の仮想通貨関連の利益相反問題は回避している。
4. BeInCrypto上院議員らがCLARITY法案に100以上の修正案を追加
5. CoinDesk米上院議員ギルブランド氏、当局者の業界とのつながりを禁止しなければ仮想通貨法案は進まないと発言
6. インベズ上院銀行委員会の改訂版CLARITY法案の新たな変更点とは？