ブラックロックがコインベースに2.2億ドル相当の仮想通貨を送金：何が起こっているのか

いいえ、ブラックロックは激怒して仮想通貨を放棄しているわけではありません。過去2週間で、世界最大の資産運用会社は、6回にわたる送金を通じて、約2.2億ドル相当のビットコインとイーサリアムをCoinbase Primeに移しました。数字は事実です。パニックは現実ではありません。これらの入金は、2024年のスポット仮想通貨ETFの開始以来、最悪の資金流出期の一つにおけるETFの償還による結果です。

ブラックロックは実際どれだけ動いたのか？

からのオンチェーンデータ ルックオンチェーン 2026年1月22日から2月5日の間に、ブラックロック関連のウォレットからCoinbase Primeに6件の入金があったことを示しています。合計すると、20,025 BTCと238,451 ETHになります。

2月2日に行われた最大の送金は、6,918BTC（5億3,860万ドル）と58,327ETH（1億3,360万ドル）で、一括で6億7,220万ドル相当の送金でした。その後、2月3日（1,134BTCと35,358ETH、合計1億6,933万ドル）、2月5日（3,900BTCと27,197ETH、合計3億3,168万ドル）にも、それぞれ少額ながらも相当な金額の送金が行われました。

しかし、このパターンはもっと前から始まっていました。1月22日、ブラックロックは3,970BTC（3億5,670万ドル）と82,813ETH（2億4,710万ドル）を預け入れ、合計6億380万ドルを入金しました。4日後には、さらに1,815BTC（1億5,940万ドル）と15,112ETH（4,380万ドル）を入金しました。そして1月30日には、2,288BTC（1億8,899万ドル）と19,644ETH（53.72万ドル）が入金されました。

すべての数値は、Arkham Intelligenceのオンチェーンデータを参照するLookonchainの投稿から引用されています。 Bitcoin この期間中、1月22日の約89,900ドルから約25％下落し、2月5日には68,000ドルを下回りました。 Ethereum 同期間において、およそ 2,980 ドルから 1,950 ドル未満に下落しました。

ブラックロックが数十億ドルをCoinbaseに移すのはなぜか?

なぜなら、投資家は ETF から現金を引き出すからであり、それが現金ベースの ETF の仕組みだからです。

ブラックロックは、iShares Bitcoin Trust（IBIT）とiShares Ethereum Trust（ETHA）を運用しています。どちらも現金償還型の商品です。投資家が株式を売却する場合、ブラックロックは裏付けとなる暗号資産を現金化し、ドルに換金する必要があります。Coinbase Primeがカストディアン兼執行プラットフォームです。資産はコールドストレージから取引口座に移され、そこで決済されます。

主要な資金移動が行われるたびに、ETFからの資金流出が急増する。1月26日から30日の週は壊滅的な状況だった。スポットビットコインETFは14億9000万ドルの純流出を記録し、IBITだけで9億4720万ドルに達した。イーサリアムETFは3億2700万ドルの損失を記録し、ETHAは2億6400万ドルの損失を計上した。1月30日は単日で最悪の日となり、IBITは5億2830万ドルの流出を記録し、2026年で最大の流出額となった。

この傾向は2月も続きました。2月2日に5億6,180万ドルの流入があったものの、その後は流出が再開しました。2月3日には、BTC ETFから2億7,200万ドルが流出しました。2月4日には5億4,500万ドルの流出があり、IBITから3億7,300万ドルの流入があり、ETH ETFはさらに7,950万ドルの流出となりました。

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これらは仮想通貨を廃棄するという取締役会の決定ではありません。決済の仕組みです。

全体像はどれほど悪いのか?

2025年11月から2026年2月初旬にかけて、スポットビットコインETF全体の純資産は約61億8000万ドル減少しました。これは、これらの商品の開始以来、最長の継続的な流出です。BTC ETFの純資産総額は、1月中旬の1250億ドル超から約93.5億ドルに減少しました。イーサリアムETFの資産額は、180億ドルから約167億5000万ドルに減少しました。

ビットコイン自体は10月の最高値から約40%下落し、現在は6万8000ドルを下回って取引されています。この売りは、米連邦準備制度理事会（FRB）のタカ派的な見通し、米国ハイテク株の下落、そして17億5000万ドルを超えるレバレッジ取引の清算が重なったことが原因です。今週初めに一時5,600ドル近くまで急騰した金でさえ、幅広い資産クラスにわたるレバレッジ解消の動きが広がる中、4,900ドルを割り込んでいます。

IBITは依然として約56億ドルの純資産を保有しており、累計流入額は約61.8億ドルです。スポットビットコインETFとしては依然として圧倒的なシェアを誇っています。ブラックロックは暗号資産へのエクスポージャーを削減する意向を示していません。

これは市場にとって何を意味するのでしょうか?

数十億ドル規模のETFの償還がCoinbaseでスポット売却に転換されると、実質的な売り圧力が生じます。下落相場に供給が加わり、特にレバレッジポジションが既に清算されている場合は、下落を加速させる可能性があります。

しかし、これは伝統的な金融の仕組みでもあります。2週間で2.2億ドルの売上を処理した同じパイプラインは、過去2年間で数百億ドルの購入を処理してきました。センチメントが変化すると、流れは逆転します。2月2日には、投資家は1回の取引で5億6180万ドルをビットコインETFに再投入しました。これは、このインフラが双方向に機能していることを証明しています。

真の教訓は、ブラックロックが2.2億ドルをコインベースに移したことではない。重要なのは、暗号資産市場が今や機関投資家の資金循環によって運営されており、その循環は償還を積立と同じように処理しているということだ。流出額は莫大だが、その背後にある仕組みは日常的なものだ。

ソース：

• ルックオンチェーン（@lookonchain） — アーカム・インテリジェンスのデータを参照し、ブラックロックのウォレットからコインベース・プライムへの6件の送金をすべて追跡したオンチェーン分析
• CoinDesk — 1月30日の10億ドル近いETFの1日あたりの流出と機関投資家の同時売却について報告
• 私たちの暗号トーク — 1月26日～30日のETF流出の週次内訳（IBITおよびETHAファンドレベルのデータを含む）
• ブロック — 2月2日の流入スナップ報道とSoSoValueデータによるETFフロー追跡
• KuCoinニュース — 2月3日ETF日次フロー（ファンド別）
• 暗号経済 — 2月4日の流出データ（IBITの3億7,300万ドルの引き出しと累計額を含む）
• Investing.com — 2025年11月以降の累計61億8000万ドルの流出に関するマクロ分析