ブラックロックのビットコインETFが1日で7100万ドルの損失

ブラックロックのiShares Bitcoin Trust（IBIT）は3月25日に70.71万ドルの1日当たりの純流出を記録し、ここ数週間で最も急激な1日の損失となった。この流出は、米国の現物ビットコインETF市場全体が7.81万ドルの小幅な純増を記録したのと同じ日に発生したため、他のファンドがIBITの損失を十分に吸収したことになる。

とはいえ、今回の動きは注目に値する。IBITは、純資産556億9000万ドルを保有し、ビットコインの流通総量の約3.92%を占める、圧倒的に最大の現物ビットコインETFだ。市場リーダーが資金流出に見舞われれば、当然注目される。

3月25日に何が起こったのか？

IBITは1回の取引で約998BTC相当の価値を失った。一方、フィデリティのFBTCは83.34万ドルの新規資金流入を記録し、市場全体の資金フローはマイナスからわずかにプラスに転じた。ARK 21SharesのARKBも4.82万ドルの小幅な資金流出となった。

グレースケールのGBTCおよびBTCミニトラスト、ビットワイズのBITB、その他いくつかの小規模ファンドを含むその他のファンドは、この日の資金流入が横ばいだった。米国の現物ビットコインETF全体の取引高は23億8000万ドルで、今月初めと比べて比較的静かな取引となった。

これはより大きなトレンドの一部なのか？

必ずしもそうとは言えません。3月のビットコインETFの資金フローはまちまちでしたが、全体的な傾向は依然として堅調に推移しています。

日々のデータを見てみましょう。

• 3月23日には、総額1億6723万ドルの純流入があった。
• 3月24日には74.53万ドルの流出となり、状況は一転した。
• 3月25日の収益は7.81万ドルと、わずかにプラスに転じた。

さらに視野を広げると、状況はより不安定になる。3月上旬、市場は3日連続で巨額の資金流出に見舞われた。3月18日には1億6352万ドル、3月19日には90.19万ドル、3月20日には52.11万ドルの流出があった。その前には、3月9日から13日までの5日間で9億6700万ドルを超える資金流入があり、3月10日には2億5092万ドル、3月4日には4億6177万ドルといった1日当たりの流入額を記録した。

米国で上場されているすべての現物ビットコインETFへの累計純流入額は、上場以来563億3000万ドルに達しています。総資産額は916億3000万ドルで、ビットコインの時価総額全体の約6.45%に相当します。

IBITは他の企業と比べてどうなのか？

IBITが圧倒的な強さを見せている。累計純流入額は633億4000万ドルで、他の追随を許さない。フィデリティのFBTCが110億2000万ドルで2位、続いてビットワイズが21億2000万ドル、ARK 21Sharesが14億4000万ドルとなっている。グレースケールの当初のGBTCは、累計純流入額がマイナス259億9000万ドルと依然として大幅な赤字となっている。その主な原因は、信託の転換と継続的な手数料格差にある。

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資金流入が活発な日には、IBITが資金流入の大半を占めるのが一般的です。例えば、3月23日には、このファンドが資金流入を牽引しました。そのため、IBITが資金流出に転じると、たとえ小規模ファンドが資金を吸収していたとしても、全体の数字を押し下げる傾向があります。

71万ドルの資金流出は実際には何を意味するのか？

単独で見れば、大した額ではない。55億ドルを超える資産を運用するファンドからの70.71万ドルの資金流出は、総資産の約0.13%に相当する。これは通常の日常的な資金移動であり、機関投資家の撤退を示すものではない。

ETFにおける1日限りの資金流出は、ポートフォリオのリバランス、上昇後の利益確定、あるいは伝統的な市場における広範なリスク回避の動きなど、さまざまな理由で発生する可能性があります。IBITが7100万ドルの損失を出したのと同じ日にフィデリティが8300万ドルの利益を上げたという事実は、資金の一部が単に商品間で移動したことを示唆しています。

当時、ビットコイン（BTC）自体は7万1000ドル前後で取引されており、ほとんどのETFは1.5%から1.8%程度の小幅な日次下落を示していた。価格面でも劇的な変化はなかった。

次はなにかな？

累積的な状況は変わっていません。規制された Bitcoin 市場の活況は衰える兆しを見せず、日々の変動は構造的な弱さではなく、健全な市場活動を示している。

IBITは、その支配的な地位を失う兆候を全く見せていない。その規模、流動性、そしてブランド力は、大口投資家にとって当然の選択肢となっている。7,100万ドルの資金流出は、1回の取引で数億ドル規模の資金が動くファンドとしては、ほんの一時的な出来事に過ぎない。

出典：

• SoSoValue ビットコイン ETF ダッシュボード 2026年3月25日時点のETFの日々の資金流入額、累計資金流入額、純資産総額、取引量に関する主要データソースは以下のとおりです。