ビットワイズがSECにETF申請を提出、Suiがウォール街に接近

ビットワイズは 提出 ビットワイズは12月18日、米証券取引委員会にSUIトークンを追跡する上場投資信託（ETF）の立ち上げを申請した。申請内容は、ビットワイズがSUIトークンを直接保有するスポットSUI ETFを提供することを計画していることを裏付けている。これにより、投資家は仮想通貨取引所ではなく従来の株式市場を通じて規制されたエクスポージャーを享受できることになる。

この動きにより、Bitwise は Grayscale、21Shares、Canary Capital と並んで、米国上場の ETF 製品に Sui を導入しようとしている少数の資産運用会社の 1 つとなる。 

Bitwise は SEC に何を提出しましたか?

BitwiseはSECにフォームS-1登録届出書を提出しました。この書類は、米国で新たな上場投資信託（ETF）を立ち上げるために必要な最初の正式な手続きです。この書類には、ファンドの運用方法、資産の保有方法、そして投資家が理解すべきリスクが概説されています。

提案されたファンドは、SuiブロックチェーンのネイティブトークンであるSUIへの直接的なエクスポージャーを提供します。つまり、スポットETFとなり、先物契約やデリバティブ取引ではなく、原資産を保有することになります。

ビットワイズは、スポットSUI ETFの申請を行った4番目の資産運用会社となりました。グレイスケールは今月初めに申請し、21シェアーズとカナリー・キャピタルも今年初めに同様の提案を提出しています。

Bitwise はすでに、いくつかの主要な暗号資産のスポット ETF を提供しています。

• Bitcoin
• Ethereum
• サンルーム
• XRP
• ドージコイン

承認されれば、SUI は同社が専用スポット ETF を発行する 6 番目の暗号資産となる。

スポット SUI ETF はどのように機能するのでしょうか?

スポットSUI ETFは、投資家に代わってSUIトークンを直接保有します。ETFの株式は規制された証券取引所で取引され、投資家は標準的な証券口座を使ってSUIへのエクスポージャーを売買することができます。

この構造により、暗号資産ウォレットや取引所に不安を抱える投資家にとって、いくつかの一般的な障壁が取り除かれます。秘密鍵の管理、オンチェーンプロトコルとのやり取り、トークンの保管を個人で行う必要がなくなります。

提出書類によると、Coinbaseが同ファンドのカストディアンを務める。Coinbaseは既に複数の承認済み暗号資産ETFのカストディアンを務めており、米国の規制当局の監督下で運営されている。

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申請書には、Bitwise が以下のサポートを計画していることも記載されています。

• 現物による創造と償還
• 現金のみの決済ではなく、SUIトークンとの直接的なやり取り

現物取引プロセスでは、承認された参加者がETFの株式と引き換えにSUIトークンをファンドに直接提出するか、株式の償還時にトークンを受け取ることができます。この構造は、取引の摩擦とトラッキングエラーを軽減するために、コモディティETFや暗号通貨ETFで一般的に使用されています。

Bitwise SUI ETF にはステーキングが含まれますか?

申請書類の中で注目すべき点の一つは、BitwiseがSUI ETFにステーキングを提供する計画である。ステーキングとは、トランザクションの検証など、ネットワーク運用を支援するためにトークンをロックし、追加のトークン報酬を得ることを指す。

ステーキングが導入されれば、ETFは時間の経過とともに追加のSUIを生み出す可能性があります。この報酬はファンドに帰属し、投資家のリターンに影響を与える可能性があります。

ETFへのステーキングは規制当局の注目を集めています。SECは以前、ステーキング報酬の取り扱いと開示方法について疑問を呈していました。SECがこの機能にどのように対応するかは、承認までのスケジュールに影響を与える可能性があります。

なぜ Bitwise は現在 SUI ETF を追求しているのでしょうか?

Suiは、ネットワークが成熟し、実用化が進むにつれて、関心が高まっています。Suiは、高スループットと低レイテンシを実現するように設計されたレイヤー1ブロックチェーンです。Ethereumで採用されているアカウントベースのシステムとは異なり、並列トランザクション処理を可能にするオブジェクトベースのモデルを採用しています。

投資の観点から見ると、Sui は複数の大手資産運用会社が ETF 商品を正当化するのに十分な流動性と市場の深さを認識できる段階に達しています。

Bitwiseは既に、機関投資家向けの暗号資産インデックスファンドを通じてSUIへのエクスポージャーを提供しています。しかし、この商品は複数の資産を保有しています。独立したETFであれば、投資家はSUIへの純粋なエクスポージャーを得ることができます。

2025年、SECはビットコインやイーサリアム以外にも多くの暗号通貨ETFを承認または審査しており、デジタル資産商品に対するより構造化されたアプローチを示唆しています。

これは他の SUI ETF 申請とどう違うのでしょうか?

グレイスケール、21シェアーズ、カナリー・キャピタルはいずれもスポットSUI ETFの提供を申請しています。その中でも、21シェアーズは既に運用に関する追加情報を申請に反映させており、上場に最も近づいているようです。

今月初め、SEC 2倍レバレッジのSUI ETFを承認 21Sharesより。このファンドはナスダックでTXXSのティッカーシンボルで取引され、SUIトークンの2倍の日次リターンを目指しています。

このレバレッジ商品はSUIを直接保有するのではなく、スワップや契約などのデリバティブ取引を用いて価格変動を追跡します。レバレッジETFは損益が拡大するため、一般的にリスクが高いと考えられています。

注目すべきは、SECがこれまでレバレッジをかけた暗号資産商品に対して慎重な姿勢を示してきたことです。過去の声明では、レバレッジ3倍および5倍のファンドについて懸念を表明していました。しかし、こうした懸念にもかかわらず、SUIのレバレッジETFは承認され、規制姿勢の転換を示しました。

レバレッジ ETF の承認は ETF のチャンスを見つけるのに役立ちますか?

直接的ではありませんが、文脈を補足します。SECはスポットETFとレバレッジETFを異なる基準で評価します。スポットETFは、市場の健全性、流動性、そして市場操作への耐性について慎重な審査が必要です。

とはいえ、SUIに紐づくレバレッジ商品の承認は、規制当局が規制対象の金融商品においてトークンが参照されることに問題がないことを示唆している。また、監視と価格設定のメカニズムがある程度適切であると考えていることも示唆している。

SECはまた、暗号資産ETFの市場参入を容易にする包括的な上場基準を可決しました。これらの基準により、これまで承認を遅らせていた個別の規則変更の必要性が軽減されます。

SUI ETF はどのような課題に直面する可能性があるでしょうか?

進展はあるものの、承認が保証されているわけではない。SECはビットコインとイーサリアム以外のスポット暗号資産ETFに対してはより慎重な姿勢を示している。

規制当局が調査する可能性のある主な問題は次のとおりです。

• 世界のSUI市場における流動性
• トークン所有権の集中
• 価格操作に対する脆弱性
• 価格ベンチマークの信頼性

Suiはビットコインやイーサリアムよりも新しいため、取引履歴が短いです。そのため、特にストレスの多い時期においては、市場の安定性に疑問が生じる可能性があります。

規制当局は、ステーキング機能、保管の取り決め、ETF がネットワークのアップグレードや中断にどのように対処するかについても綿密に調査する可能性があります。

これは Sui エコシステムにどのような影響を与えるのでしょうか?

承認されたスポットETFは、 隋ネットワーク 運用されます。取引手数料、バリデータの仕組み、トークノミクスには影響しません。

しかし、このETFは、この資産への資本流入経路を変える可能性があります。ETFは、年金基金、アドバイザー、そして暗号資産ネイティブのインフラを利用していない機関を通じて投資を可能にします。

Sui エコシステムにとって、これは次のことを意味します。

• より広範な投資家の参加
• ネットワークパフォーマンスの監視強化
• 透明性と報告へのさらなる重点

SEC のプロセスでは次に何が起こるでしょうか?

フォームS-1の提出後、SECは提案を審査し、コメントを発行したり修正を求めたりする場合があります。このプロセスには数か月かかる場合があり、複数回の修正が必要になることも少なくありません。

主要なマイルストーンには以下が含まれます。

• SECのコメントレターと回答
• 開示事項の修正の可能性
• 上場取引所の選定
• 最終承認または拒否

ビットワイズ社は、ETFのティッカーシンボルや上場場所をまだ明らかにしていない。

結論

BitwiseによるスポットSUI ETFの立ち上げ申請は、米国における規制対象の暗号資産投資商品の拡大に向けた新たな一歩となります。提案されているファンドは、投資家に馴染みのあるETF構造を通じてSUIトークンへの直接的なエクスポージャーを提供し、Coinbaseがカストディアンとして機能し、ステーキング機能も組み込まれる可能性があります。

規制上のハードルは依然として高いものの、今回の申請により、Suiは大手資産運用会社から継続的な関心を集めている少数の暗号資産の仲間入りを果たした。その結果は、SECがスポットETFの枠組みの中で市場構造、カストディ、そしてステーキングをどのように評価するかにかかっている。

その他情報

1. 米国SECへのビットワイズ申請: SUI ETFのS-1申請

2. XのSuiネットワーク：お知らせ（2025年12月）

3. Suiのブログ記事: 21shares がナスダックに 2x レバレッジ SUI ETF (TXXS) を上場

4. CoinTelegraphによるレポート: ビットワイズ、スポットSui ETFの提供をSECに申請