ビットコインにとって2022年以来最悪の週末：価格が7万5000ドルまで暴落した理由

Bitcoin 75,000ドルまで急落 週末にかけて、2022年の仮想通貨の冬以来最悪のパフォーマンスを記録しました。この仮想通貨の時価総額は、10月の最高値12万6000ドルから約8000億ドル減少し、数年ぶりに世界のトップ10資産から脱落しました。 

この売りにより、約2.5億ドルのレバレッジポジションが解消され、ビットコインは 遅れる テスラやサウジアラムコといった伝統的な大型株が市場ランキングで上位にランクインした。これは単発的な出来事ではなかった。金は9%下落して4,900ドルとなり、銀は同時期に歴史的な26%下落して85.30ドルとなった。

週末のビットコイン暴落のきっかけは何だったのか？

直接的なきっかけは、 米国とイラン 土曜日に。地政学的リスクが急上昇すると、投資家は通常、トレーダーが「安全資産への逃避」と呼ぶ動きを通じて、資金を米ドルにシフトさせる。24時間7日取引されているビットコインは、週末の流動性低下により、市場の最初の犠牲者となった。

ケビン・ワーシュ氏が連邦準備制度理事会（FRB）議長に指名されたことで、ドル高はさらに加速しました。この指名は米ドルの大幅な上昇を促し、ビットコイン、金、銀といったドル建て資産が海外投資家にとってより高価になりました。その結果、あらゆるハードアセットの協調的な売りが起こり、暗号通貨だけが圧力にさらされているという見方は覆されました。

10月10日の暴落後、週末の流動性は異常に低いままだった。多くのトレーダーは、この暴落の原因を主要取引所の問題だとしている。大規模な取引を吸収できる資本の量を測る市場の厚みは、10月のピーク時と比べて依然として30%以上低い。 開高データ注文帳は完全には回復しておらず、買値と売値の差は通常よりも広いままです。

技術的な故障が株価下落を加速させた

土曜日のビットコインの値動きは、市場構造が深刻なストレス下にあることを明らかにしました。ビットコインは、テクニカルアナリストが重要と指摘していた82,500ドルのサポートを維持できませんでした。このサポートの突破は、アルゴリズム取引システムと手動トレーダーの両方がこれを認識したことで、さらなる売りを誘発しました。

価格は12月下旬から続いていた上昇トレンドラインを突破しました。さらに重要なのは、ビットコインが現在75,500ドル付近にある50日指数移動平均線を下回ったことです。この移動平均線は現在、サポートではなくレジスタンスとして機能しており、これは通常、さらなる下落圧力を示唆する弱気な展開です。

ビットコインは2023年10月以来初めて、実現時価総額80,700ドルを下回りました。この指標は、現在保有されているすべてのビットコインの平均取得原価を表しており、実質的にはビットコイン保有者全体の損益分岐点となります。この水準を下回る取引は、市場参加者の大半のポジションを損失に陥らせ、パニック売りの可能性を高めます。

市場パニックにおける強制清算の役割

レバレッジ取引のポジションは連鎖反応を引き起こし、ビットコインの下落を加速させた。価格が下落し始めると、取引所は担保が不足したポジションを自動的に決済した。これは清算と呼ばれるプロセスである。 コイングラスデータ土曜日の最初の数時間で、8億5000万ドル以上のロングポジション（価格が上昇するという賭け）が消失した。

この数字は、売り圧力が高まるにつれて最終的に2.5億ドル近くにまで上昇しました。複数の取引所で約200,000万人のトレーダーの口座が清算されました。こうした強制売却はドミノ効果を引き起こし、清算によって価格が下落し、さらなる清算が引き起こされるという自己強化的なサイクルを生み出しました。

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デリバティブ市場の構造が状況を悪化させた。収益拡大のために資金を借り入れたトレーダーは、取引所が自動的に保有株を売却する「落とし穴」に陥った。強制売却の波が押し寄せるたびに、特に機関投資家がオフラインになる週末には、参入する買い手が減少していった。

個人投資家が逃げる一方で、なぜ大口投資家が買い漁っているのか？

ウォレットデータ Glassnodeが明らかに 市場行動には明確な二極化が見られます。10ビットコイン未満を保有する小口投資家は、1ヶ月以上にわたり一貫して売却を続けています。このグループは、個人投資家と呼ばれることが多く、価格が史上最高値の12万6000ドルから35%下落するのを見て、投機的な動きを見せています。

一方、1,000ビットコイン以上を保有するメガホエールたちは、静かにビットコインを買い集めてきました。この集団は2024年後半以来の水準まで保有量を増やし、パニックに陥った売り手が売り払った供給を効果的に吸収しています。しかし、彼らの購入量は価格を支えるほど大きくなく、下落トレンドを反転させるほどの規模にはなっていません。

このパターンは、個人投資家が底値付近で株式を売却し、大口保有者が買い増すという過去の市場サイクルを反映しています。こうした行動の違いは、多くの場合、これらのグループ間の時間軸とリスク許容度の違いを反映しています。

マイケル・セイラーの戦略ポジションが売りを悪化させたのか？

ストラテジーのビットコイン保有量は、価格が同社の平均取得原価7万6037ドルを一時的に下回った際に注目を集めた。同社は70万ビットコイン以上を保有しており、機関投資家としては最大の保有者となっている。ソーシャルメディア上では、セイラー氏が売却を余儀なくされるかもしれないというパニックが広がり、そうなれば既に脆弱な市場がさらに壊滅的な打撃を受けることになるだろうと懸念された。

しかし、Strategyの保有するビットコインは担保として提供されていないため、強制売却のシナリオは存在しません。真の影響は、同社が追加購入のための低コストの資金調達能力に及んでいます。Strategyの株価は 約70％下落 2024年7月の高値455ドルから現在の約143ドルの水準まで下落し、新株や債券の発行コストが上昇しています。

この状況は重要です。なぜなら、ストラテジーは市場で最も安定した買い手の一つだからです。この機関投資家の需要がなければ、市場は大きな買い圧力の源泉を失い、さらなる清算や利益確定の圧力にさらされることになります。

技術的な図から何がわかるでしょうか?

日足チャートを見ると、ビットコインは明らかに弱気相場にあることがわかります。相対力指数（RSI）は21.50で、通常は売られ過ぎを示す30の閾値を大きく下回っています。しかし、強い下降トレンドでは売られ過ぎの状態が続く可能性があり、RSIだけでは反転を保証するものではありません。

MACD指標は強い弱気の勢いを示しており、シグナルラインは大きく負の値になっています。これは、差し迫った反発を示唆するものではなく、現在の下降トレンドの強さを裏付けています。価格構造は、10月の高値から下向きの高値と安値が連続的に切り下がっており、まさに下降トレンドの教科書的な定義と言えるでしょう。

暴落時に取引量は大幅に増加し、1日あたり750億ドルに達しました。価格下落時に高取引量となったことは、流動性の低下による操作ではなく、真の売り圧力を示唆しています。チャートパターンは、ビットコインが目先の下落リスクを低下させるには、82,000ドルから84,000ドルの水準を回復する必要があることを示唆しています。

ビットコイン価格の今後はどうなるのか？

テクニカルアナリストは、次の主要サポートゾーンとして70,000万ドル前半から中盤の範囲に注目している。 

過去の傾向は、回復期間の長期化を示唆しています。2021年のピークからビットコインが回復するまでには28ヶ月かかりました。2017年のICOブームの後、回復はほぼ3年続きました。Kaikoのアナリスト、ローレンス・フラウセン氏は、2017年から2019年の取引量減少は60%から70%の減少を記録したのに対し、2021年から2023年の減少は30%から40%と比較的緩やかなものだったと指摘しています。

グローバル・マクロ・インベスターの創設者、ラウル・パル氏は、 と主張 この売りは、仮想通貨特有の問題というよりも、より広範な流動性不足を反映している。彼は、サービス関連株がビットコインと連動して下落したことは、セクター特有の問題ではなく、マクロ的な流動性の問題を示唆していると指摘する。米国の一時的な流動性不足は、政府閉鎖と、パル氏が「米国の水道設備の問題」と呼ぶものによって悪化している。

スポットビットコインETFは引き続き資金を流出させており、主流投資家の投資判断の弱まりを示唆している。これらの投資家の多くは、高値で購入したため、現在では損失を抱えている。また、大手機関投資家もデジタル資産関連企業の株価調整を受けて購入を減らしており、需要の源泉が失われている。

まとめ

ビットコインが7万5000ドルまで暴落したのは、地政学的ストレス、市場の構造的な弱さ、そして歴史的な閑散期の週末取引における強制的な清算が重なった結果です。この急落により時価総額は8000億ドル減少し、10月以来暗号資産市場を悩ませてきた流動性問題が露呈しました。 

メガクジラは低価格帯で買い増しを続けているものの、個人投資家の投げ売りと機関投資家の需要減少により、市場には押し売りを吸収するのに十分な買い圧力が残っていない。テクニカル指標は強い弱気の勢いを示しており、主要なサポートレベルは下回り、以前のサポートゾーンに抵抗線が張っている。現在の市場構造と、主要なピークからの回復期間が24～36か月であることを考えると、ビットコインは長期にわたる価格発見の時期を迎えると示唆される。市場の厚みはピーク水準を30%下回ったままであり、スポットETFからの資金流出は続いており、全体的な流動性環境は短期的な回復を支える材料としては乏しい。 

リソース 

1. TradingViewのビットコイン: ビットコインの価格動向

2. ウォールストリート・ジャーナルによるレポート: イランへの攻撃の前に、米国は中東の防空体制を強化する必要がある

3. ブルームバーグのレポートビットコインが80,000万ドルを割り込むことは新たな信頼の危機を示唆している

4. CoinDeskによるレポート「これは本当に狂気だ」：ビットコインの週末の暴落は、暗号通貨の最近のブームの裏に潜む亀裂を露呈させた

5. CoinGlassデータ: ビットコインクジラ vs 小売デルタ