ビットコインの95%がすでに採掘済み：供給ショック到来？

はい、数字を見ればその可能性は十分に理解できます。2026年3月4日時点で、約19.99万BTCが採掘されており、これは2,100万BTCの上限の95.22%に相当します。数日以内に2,000万BTCが採掘されると予想されており、ビットコインの歴史上、残りの供給量が100万BTCを下回る初めてのケースとなります。今後114年間で、採掘可能なビットコインは100万3,000個弱となります。

20万のマイルストーンにどれだけ近づいているか?

現在の半減期後のブロック報酬は3.125BTCで、1日平均144ブロックが生成されるため、ネットワークは1日あたり約450BTCを生成しています。2,000万BTCの節目まであと約2,400～3,000BTC残っており、現在の発行ペースでいくと、この節目は1週間以内に達成される見込みです。

残りの供給スケジュールはどのようになっていますか?

最後の1万BTCはすぐには届きません。発行スケジュールは決定論的であり、半減期ごとに遅くなります。

今後の重要なマイルストーン:

• 今： 1日あたり約450 BTCの採掘、年間インフレ率約0.82%
• April 2028： 次の半減期ではブロック報酬は1.5625BTCに減額される
• 1月2035： ビットコインの99%が採掘されると予測
• 2140年頃: 最後のビットコインが事実上発行される

最初の2000万BTCに達するまで17年（2009年から2026年）かかりました。残りの100万BTCに達するまでには1世紀以上かかるでしょう。

本当に供給ショックのリスクはあるのでしょうか？

採掘された供給量の見出しは、実際の流通量がすでにどれほど逼迫しているかを過小評価している。

紛失した非流動性コイン

3万から4万BTCは、紛失した鍵、非アクティブなウォレット、そして決して移動しない初期のマイニングコインなど、永久にアクセスできない状態にあると一貫して推定されています。これには、サトシ・ナカモトに帰属する約1万BTCが含まれます。これはビットコインの初期のブロック以来、手つかずのままであり、永久に失われたと広く考えられています。これらを合わせると、総供給量の15～20%に相当し、事実上、流通から永久に排除されたことになります。

さらに、Glassnodeのオンチェーンデータによると、非流動性供給量は約13.5万～14万BTC（長期保管またはコールドストレージに保管されているビットコイン）で、採掘されたビットコイン全体の67～72%を占めています。真に流動性があり、活発に流通している供給量は、19.99万BTCという見出しの数字が示唆するよりもはるかに少ないです。

機関投資家の需要と日々の発行量

ここで供給ショックの論拠が鮮明になる。米国のスポットビットコインETFの純資産総額は875億8000万ドルで、3月3日時点でビットコインの時価総額の6.42%に相当する。マイニングによる1日の新規供給量は、現在の価格で約3300万ドルに相当する。流入が活発な日には、この数字はすぐに上回ってしまう。3月3日だけでも、ETFへの純流入額は2億2515万ドルに達し、1回のセッションで約5日分のマイニング生産量に相当する金額が流入した。

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企業の財務部門は、さらに別の層を担っています。企業のビットコイン保有総額は、財務部門全体で2万BTCを超えています。

1日あたりの発行額：450BTC。ETF純資産額：875億8000万ドル。計算は複雑ではありません。

希少性は価格変動を保証するのか？

自動的にはそうではありません。供給制約は一つの変数です。希少性が価格圧力につながるには、需要が維持または増加する必要があります。マクロ経済状況、規制の変化、そしてより広範なリスク選好度など、あらゆる要素が影響します。

これらの数字が裏付けているのは、ビットコインの構造的な供給サイドが、固定された透明なスケジュールで逼迫しているということです。残りの発行量は控えめで、減少傾向にあり、機関投資家による蓄積によってますます矮小化されています。これがショックを引き起こすか、ゆっくりとした需給逼迫を引き起こすかは、需要サイド次第です。供給上限は変動していません。

20万番目 Bitcoin もうすぐ到着です。最後のものは2140年まで届きません。

ソース：

• クラーク・ムーディ ビットコインダッシュボード - ビットコインの供給と発行のライブデータ
• Bitbo.io サプライトラッカー - リアルタイムの採掘供給と半減期カウントダウン
• グラスノード - ビットコイン供給量の78%は流動性がない - オンチェーンの非流動性および長期保有者の供給方法とデータ
• CoinMarketCap - ビットコイン - 流通供給量と時価総額データ
• SoSoValue - ビットコインETFダッシュボード - ETFの毎日の純流入額と純資産総額