Aptosが供給上限設定、手数料値上げ、デフレへの道筋でトークノミクスを刷新

アプトス 持っています 発表の ステーキング報酬の削減、ガス料金の10倍への引き上げ、2.1億の供給上限の厳格な設定などを含む、大規模なトークノミクスアップデート。 APTまた、Aptos Foundationが保有する2億1000万トークンを永久にロックします。 これらの変更は、初期段階の成長のために構築されたインフレ補助金モデルから、供給が減少し、実際のネットワーク活動に応じて消費量が増加するモデルへとネットワークを移行させることを目的としている。

Aptosトークノミクスで何が変わるのか？

今回のアップデートでは、APTの供給方程式の異なる部分をそれぞれ対象とする7つの異なるメカニズムが導入されます。これらのメカニズムを組み合わせることで、流通から排除されるトークンの数が流通に流入するトークンの数を上回る転換点を作り出し、APTを長期的にデフレ型にすることを目指しています。

現在、11億9600万APTが流通しています。そのうち10億APTは2022年10月のメインネットローンチ時に発行され、それ以降1億9600万APTがステーキング報酬として配布されています。初期投資家向けの4年間のロック解除サイクルと 拠出金は2026年10月に終了し、年間供給量は60%減少する見込みです。財団からの助成金も減少傾向にあり、2026年から2027年にかけて前年比で50%以上減少する見込みです。

その自然な変曲点はすでに供給ダイナミクスを改善しているが、アプトスは構造改革が依然として必要だと主張している。それがなければ、排出量は上限も性能要件もなく、際限なく続くことになる。 トークンの発行と実際のネットワーク利用の間には、一定の差があります。

ステーキング報酬の削減はどのように機能するのですか？

Aptos Foundationは、年間ステーキング報酬率を5.19%から2.6%に引き下げるガバナンス提案を提出する予定です。これは、AIP-119で提案された5.19%への引き下げに続くものです。

財団はまた、ステーキング期間を長く設定する参加者には、短い期間を選択する参加者よりも高い報酬率を提供するよう、ステーキングインセンティブの仕組みを見直す別の提案も検討している。分配される報酬総額は、削減された総排出量レベルと整合性を保つことになる。

AIP-139で導入された新しいバリデーターアーキテクチャは、報酬率が低下してもネットワークセキュリティを維持しながら、バリデーターのハードウェアおよび運用コストを同時に削減することが期待されています。

新モデルではバリデーターはどうなるのか？

更新された構造の下でも、バリデーターは引き続きステーキング報酬を獲得できますが、年率2.6%と低いレートになります。Aptos Foundationの2億1000万の永久ステーキングトークンも引き続きバリデーターにステーキングされ、 安定した長期的なネットワークセキュリティを支える、継続的なステーキング量の供給源。

アプトス市はなぜガス料金を10倍に値上げするのか？

Aptosネットワーク上のすべての取引手数料はAPTで支払われ、永久に焼却されます。これまで手数料が非常に低かったため、焼却される総額は限られていました。今回のガス料金の10倍への引き上げ案は、この状況を変えることを目的としています。

増加後も、 stablecoin Aptosでの送金手数料は約0.00014ドルで、財団はこれをステーブルコイン取引における世界最低水準としている。これにより、Aptosは決済などの高頻度・低利益率のユースケースにおいて競争力を維持しつつ、活動単位あたりのAPT焼却量を大幅に増加させることができる。

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この手数料の値上げは、新規アプリケーションによるトランザクション処理量の増加と連動するように設計されており、より多くのユーザーやプロトコルがオンチェーンに参入するにつれて、バーン効果が増幅されるようになっている。

Decibel DEXは、燃焼機構にどのように組み込まれるのでしょうか？

Decibelは、Aptos LabsがDecibel Foundationと提携して開発した、完全オンチェーン型の分散型取引所（DEX）です。オフチェーンで一部のロジックを実行するほとんどのDEXとは異なり、Decibelはすべての注文、マッチング、キャンセルをAptosブロックチェーン上で直接実行します。つまり、すべての操作でガスが消費され、APTが消費されます。

Decibelは、上場市場が100以上に近づくにつれて、年間3,200万APTを超える取引量を消費すると予測されています。取引所の規模がさらに拡大し、1秒あたり1万トランザクション（TPS）以上になると、消費率はそれに比例して増加します。

ハードサプライキャップとは何か、そしてなぜそれが重要なのか？

Aptos Foundationは、ガバナンスを通じてプロトコルレベルの上限を2.1億APTに設定することを提案する予定です。承認されれば、この上限を超えるトークンの発行はできなくなります。現在流通しているAPTは11億9600万APTであるため、約9億400万APTの余裕があり、これは上限の約43%に相当します。

残りの供給量は、バリデーターへのステーキング報酬として段階的に分配される予定です。発行量が減少する一方で、焼却量が増加するにつれて、財団は上限に達する前に焼却率が新規発行量を上回ると予想しており、2.1億の上限は目標値ではなく、安全策としての役割を担っています。

2億1000万戸のアパートを永久に封鎖するとは、実際にはどういう意味なのか？

Aptos Foundationは、保有する2億1000万APTをロックし、永久にステーキングします。これらのトークンは販売または配布されることはありません。同財団はこれを実質的にバーン（焼却）と同等と説明しており、トークンは流通供給から完全に除外されます。2億1000万APTは、現在の流通供給量の約18%、メインネットにおける同財団の当初のトークン割り当て量の約37%に相当します。

財団は、財務トークンを売却するのではなく、これらの永久的にステーキングされたトークンから得られるステーキング報酬によって、継続的な運営資金を調達する予定です。

業績連動型補助金および潜在的な買い戻し

Aptosのグローバル取引エンジンとしての役割に関連する将来のエコシステム助成金は、定められたパフォーマンス目標を達成した場合にのみ付与されます。目標が達成されなかった場合、助成金はキャンセルではなく延期され、パフォーマンスが実証された時点で再開されます。これにより、無条件のトークン発行は排除されます。

また、財団は、市場状況に基づいてAPTをオープンマーケットで買い戻すプログラム的な買い戻しプログラムを検討している。買い戻し資金は、現金準備金または将来の財団収入（ライセンス料、エコシステム投資、その他の収入源を含む）から捻出される予定である。

結論

Aptosは、トークン供給に関して、具体的かつ測定可能な一連の変更を実施しています。具体的には、ステーキング報酬を5.19%から2.6%に引き下げ、ガス料金を10倍に引き上げ、上限を2.1億APTに設定し、2億1000万トークンを財団によって永久にロックし、将来の助成金をマイルストーンに基づく権利確定に連動させる、といった内容です。 

年間32万APTを超えるDecibel DEXのバーン予測と、潜在的な買い戻しプログラムとを合わせると、今回のアップデートは純供給量のデフレに向けた具体的な道筋を示しています。ネットワークは現在、ブロック生成時間が50ms未満、稼働率が99.99%、アプリ収益が33.5万ドル（1,552%増）で稼働しています。 

資料

1. アプトス・オン・X4月14日の投稿

2. Aptosによるブログ記事アプトス・トークノミクスの最新情報