ヴィタリック氏がステーブルコインの将来性に疑問を呈する
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イーサリアムの共同創設者であるヴィタリック・ブテリン氏は、米ドルはステーブルコインの長期的な基準通貨としては適切ではない可能性があり、実生活の支出に連動した購買力に基づく代替手段を求めていると主張している。
ブテリン氏がドルペッグ制に挑戦
エテリアムの共同設立者 @VitalikButerin 仮想通貨の最も基本的な前提の一つである、ステーブルコインは米ドルに連動すべきだという考え方について、新たな議論が巻き起こっている。Xへの投稿で、ブテリン氏は、ユーザーが実際に求めているのはドルの安定性ではなく購買力の維持であり、この二つは同じものではないと主張した。
彼が最初に懸念したのは、ほとんどの分散型ステーブルコインが依然として米ドルを基準点としている点だった。短期的にはドルに連動させるのは理にかなっていると認めつつも、政治的または経済的なショックに強いシステムを目指すのであれば、単一の国家通貨に永久に縛られるべきではないと彼は主張した。 長期的に見れば、たとえ緩やかなインフレであっても、ドルペッグ制の有用性を損なう可能性がある。
問題の規模は決して小さくない。 CoinGeckoのデータによると、現在、ステーブルコインの95%が米ドルにペッグされている。 ステーブルコイン市場は2026年には311.5億ドル規模に成長し、2025年初頭から約50％増加すると予測されている。 ブテリン氏の見解では、その優位性は健全性の兆候ではなく、リスクの構造的な集中を表している。
代替案としてパーソナライズされたバスケット
ブテリン氏は、将来のステーブルコインは、ドル単独ではなく、より広範な物価指数や購買力指標に連動するようになるかもしれないと示唆した。 彼は、単一の法定通貨に連動するのではなく、個々のユーザーが選択した価値の組み合わせを追跡する、安定した価値を持つ金融商品を構想している。これにより、ユーザーは、商品、サービス、または資産の独自の組み合わせに対して購買力を維持するトークンを保有できるようになる。
ドルにペッグされたステーブルコインを保有する代わりに、ユーザーは自身の生活に合わせてカスタマイズされた複数の資産を保有することができ、AIが支出習慣を追跡し、実際に消費するものの価格上昇に対して自動的にヘッジを行う可能性がある。 この概念は、CPI（消費者物価指数）型の考え方と共通する部分がある。 概念的には、これは消費者物価指数（CPI）のバスケット思考に似ていると言えるだろう。CPIでは、代表的な日用品やサービスの価格が時間とともに変化する。また、IMFの特別引出権（SDR）のような複合通貨バスケットもこれに似ている。SDRは、主要な法定通貨を加重平均することで価値を算出する。
ブテリンは完成モデルを提示しなかった。 彼は問題が解決したふりをしているわけではなく、リバランス時のスリッページを重大な実務上の課題として明確に指摘している。 とはいえ、この提案は、イーサリアムの共同創設者が、より強靭で長期的なDeFiインフラストラクチャを目指すという、より広範な取り組みを示すものであり、それは、本来回避しようとしていた法定通貨システムの弱点を引き継がないものである。
ソース：
CoinDesk：ヴィタリック・ブテリンが分散型ステーブルコインの隠れた弱点を解説
CoinTelegraph：ヴィタリック氏はイーサリアム上でより優れた分散型ステーブルコインを求めている
暗号資産ニュース：ヴィタリック・ブテリン氏が清算を減らすためのオプションベースのDeFiモデルを提案
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著者
Soumen Dattaソウメンは2020年から暗号資産の研究者として活動しており、物理学の修士号を取得しています。彼の執筆と研究は、CryptoSlate、DailyCoin、BSCNなどの出版物に掲載されています。彼の専門分野は、ビットコイン、DeFi、そしてイーサリアム、ソラナ、XRP、チェーンリンクといった将来性の高いアルトコインです。彼は分析の深さとジャーナリズム的な明快さを融合させ、暗号資産初心者とベテラン読者の両方に洞察を提供しています。
